심텍 (036710) - DDR II DRAM 전환 속도 둔화에도 매출처 다변화로 수혜 기대...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 8,500원 심텍의 3분기 매출액은 전분기 대비 36.5% 증가한 622억원, 영업이익은 77.9% 증가한 63억원. 영업이익률은 2분기 7.7% 수준에 머물렀으나 패키징 서브스트레이트 전용공장의 수율 상승 영향으로 3분기에는 10.1%로 2.4%p 상승. 최근, 삼성전자가 DDR II DRAM 관련 칩셋 생산 차질에 따른 DDR II DRAM 수요둔화 우려를 제기하였음. 향후 3~6개월간 DDR II 전환 속도의 둔화는 피할 수 없겠으나 2006년 하반기부터 DDR II DRAM으로의 전환이 본격화 될 것으로 예상됨. 그러나 심텍은 DDR II 전환 속도 둔화에도 불구하고 지난 9월부터 시작된 삼성전자로의 BOC 신규매출에 의한 추가적인 매출 성장 가능성이 높음. 동사의 삼성전자 내 BOC 수요 점유율은 2006년까지 15%로 확대될 것으로 예상됨. 수익성 면에서는 2005년 영업이익률은 상반기 7%~8% 수준의 머물렀으나, 패키징 서브 스트레이트 전용공장의 수율 개선 등에 힘입어 3분기 10.1% 실현. 이후 4분기에도 꾸준한 수율 개선이 예상됨에 따라 2005년 전체로 9.4%의 영업이익률 예상됨. 또한, 2006년에도 수익성이 높은 BOC 매출 비중이 증가함과 동시에 전용라인의 수율 개선효과가 지속될 것으로 예상됨에 따라 영업이익률이 전년대비 1.5%p 상승한 10.9%로 예상됨. 적정주가 8,500원 및 투자의견 BUY를 유지함. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지