지난주 주식시장은 조정 분위기가 완연했다.

수급에 문제가 생겼기 때문이다.

외국인은 사자쪽에 가담했지만 기관투자가들은 그 반대였다.

7천억원을 웃도는 미수금과 1조원에 이르는 프로그램매수물량도 주가 발목을
잡았다.

시장 내부적으로는 정보통신주들만 강세를 보이고 여타종목은 철저히
소외되는 주가 양극화 현상이 빚어졌다.

이에따라 종합주가지수 하락폭은 크지 않았지만 내린종목이 오른 종목보다
휠씬 많았다.

정보통신주에 대한 매기는 다른 종목으로 순환되거나 확산되지 못했다.

금주 주식시장 전망에 대해 시황 분석가들은 수급불안으로 기간조정이 좀
더 이어질 가능성이 있지만 세계주식시장강세 금리안정 등 호재도 많아
주가가 급락하는 일은 없을 것으로 내다봤다.

기술적으로는 20일이동평균선이 지켜지느냐 아니냐에 따라 주가의 향배가
달라질 것으로 예상했다.

<> 수급상황 =단기적인 수급불안은 계속될 것으로 전망된다.

투신권을 비롯한 기관투자가들이 잔뜩 몸을 사리고 있다.

특히 투신권은 스팟펀드와 주식형수익증권 환매요구및 신규자금 유입둔화
라는 두가지 부담에 시달리고 있다.

적극적으로 주식을 사들이면서 시장을 선도하기는 어려운 형편이다.

1조원에 가까운 프로그램매수물량과 7천6백74억원에 이르는 미수금이
걸림돌이다.

유상증자 청약과 공모주 청약도 12월 둘째주까지 줄을 이루고 있는 상황이다

다행스러운 것은 외국인 주식매수가 이어지고 있다는 대목이다.

외국인은 지난주 후반 추수감사절 연휴기간 중에도 공격적으로 주식을
사들이는 모습이었다.

다른 아시아 주식에 대한 매수세도 지속되고 있다.

연휴가 끝난 만큼 좀더 공격적으로 주식을 사들일 가능성도 배제할 수 없다.

<> 주변여건 =재료측면에서 보면 호재가 악재보다 많은 편이다.

세계주식시장이 상승 흐름을 타고 있다.

특히 정보통신 등 첨단기술주의 강세현상이 전세계 주식시장에서 동시에
나타나고 있다.

외신들은 첨단기술주 강세 현상이 쉽게 꺾이지 않을 것으로 예상하고 있다.

금리도 안정됐다.

지난주 한때 회사채 수익률이 연 10%를 돌파하는 등 오름세를 보였지만
당국의 금리안정 의지에 영향을 받아 다시 주저앉는 모습이었다.

무디스의 한국 신용등급 상향조정도 임박한 상태다.

엔화 강세가 새로운 변수가 될 수 있다.

엔화 강세는 두가지 얼굴을 가지고 있다.

우리나라 수출에는 도움이 된다.

그러나 국제자금은 통화 강세국으로 몰리는 경향이 있다.

달러화가 약세를 보이면 미국 주가가 충격을 받을 수있다.

거래량이 줄어들고 있다는 점은 부담스럽다.

지난주에는 거래대금이 한때 2조원대로 떨어지는 등 거래가 크게 위축됐다.

투자자들의 관심이 거래소시장보다는 코스닥시장에 몰려있다는 점도 불리한
요소다.

<> 주가전망 =기술적으로 보면 종합주가지수는 기로에 서있다.

20일 이동평균선이 지켜지느냐가 중요한 변수다.

지난주 금요일 종합주가지수는 20일 이동평균선에 바싹 다가섰다.

시황 분석가들은 20일 이동평균선에 부딪쳐 반등에 성공한다면 다시 한번
1,000포인트 돌파를 위한 시도가 있을 것으로 전망했다.

반대로 20일선의 지지에 실패한다면 박스권이 한단계 낮춰질 가능성도
배제할 수없다.

김경신 대유리젠트증권 이사는 "20일선지지에 실패하면 새로운 박스권은
900~940선대가 될 것"으로 예상했다.

종목별로는 주가 차별화가 심화될 것이라는 전망이 우세하다.

박준범 LG증권 조사역은 "SK텔레콤 데이콤 등 정보통신관련주들은 대접받는
반면 기타종목은 소외되는 현상이 이어질 것"이라고 말했다.

< 조성근 기자 truth@ked.co.kr >

( 한 국 경 제 신 문 1999년 11월 29일자 ).