< Europe"s Big Bet >

No monkey business : the euro really could overthrow the U.S. dollar
as the world"s leading currency.

But it won"t be duck soup.

(중략)

There"s no question the euro has a solid chance at least over time of
rivaling and even supplanting the U.S. dollar as the world"s most
important medium of exchange (60 percent of the world"s currency
reserves were held in dollars as of December).

If this happens, dollars will lose value as global demand for them
declines. On the other hand, if the euro fails it will be the members
of the European Union who will face these problems and likely to a more
severe degree.

It"s far too early to predict either outcome.

(중략)

Today, most of the 11 European Monetary Union countries are run by
governments that place job growth ahead of sound monetary policy.

(The euro"s creators were interested in sound money first, jobs second)
(중략)

Europe, in fact, has been plagued by high unemployment for some time.

The problem has been cemented in place by generous unemployment
insurance schemes and regulations that require an employer to pay as
much as a year"s pay if it fires someone.

In the U.S., comparatively stingy unemployment insurance and welfare
to work programs have kept job growth robust and have held the
unemployment rate to about 4.3 percent.

In Europe, there has been scarcely any job growth at all in the past
decade, and unemployment remains in double digits.

Punishingly high tax rates, excessive regulation, and excessive
bureaucracy have also kept Europe from reaching its true economic
potential.

Although there have been more experiments with deregulation here,
the pace still doesn"t approach the deregulatory activity that helped
paved the way to the U.S."s longest economic expansion.

(이하 생략)

= Worth (월가 투자 전문지) 4월호에서

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< 요약 >

미국 달러를 능가하는 세계 기축통화로 발돋움하겠다는 야심 속에 출범한
유로화 체제의 문제점을 현장 취재를 통해 예리하게 파헤치고 있다.

유로화 체제의 앞날이 반드시 밝지만은 않다며 그 근거로 유로화를 채택하고
있는 유럽통화동맹 소속 11개국들의 모순된 통화금융정책을 들고 있다.

유로화 체제의 대전제는 통화안정 제일주의 임에도 불구하고 해당 유럽국가
들은 여전히 통화 금융부문의 안정보다 고용문제를 더 우선시하는 관행에서
벗어나지 못하고 있다.

예컨대 유럽 각국은 기업들로 하여금 막대한 실업 보험 등의 부담을 떠안게
할 뿐 아니라 피고용자를 해고할 경우 1년치 급여를 지급토록 하는 등 고용
문제와 관련된 짐을 잔뜩 지우고 있다.

아이로니컬한 것은 그럼에도 유럽은 계속해서 두자릿수의 높은 실업률이
지속돼 온 반면, 실업 보험에 상대적으로 인색한 미국은 최근 실업률이
완전 고용에 가까운 4.3%에 불과하다는 점이다.

유럽의 문제점은 기업들에 물리는 각종 세금이 징벌적이라고 할 만큼
높은 수준인데다 과도한 행정 규제와 뿌리깊은 관료주의 등으로 인해 잠재돼
있는 경제력을 충분히 살리지 못하고 있다는 데 있다.

최근들어 일부 규제완화가 시도 되고 있기는 하다.

그러나 미국에 전후 최장의 경기 호황을 안겨주고 있는 과감한 규제개혁에
비해서는 어림도 없는 수준이다.

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< 용어 설명 >

<> 유로(EURO)

유럽연합(EU) 회원국들이 99년1월 유럽경제통화동맹(EMU)을 출범시키며
채택한 단일통화의 명칭.

독일, 프랑스, 이탈리아, 스페인, 포르투갈, 오스트리아, 벨기에,
룩셈부르크, 네덜란드, 핀란드, 아일랜드 등 11개국이 참여하고 있다.

15개 EU회원국중 영국 네덜란드 등 4개국은 미가입 상태.

지난 1월부터 공공거래, 은행간 결제, 증권 거래 등의 분야에서 사용되기
시작했다.

지폐와 동전은 2002년 1월부터 유통되기 시작해 기존의 각국 화폐와
혼용되다 같은 해 7월1일부터는 유로만 사용하는 것으로 돼 있다.

< 뉴욕=이학영 특파원 hyrhee@earthlink.net >

( 한 국 경 제 신 문 1999년 4월 16일자 ).