지난해 기관투자가들은 증시 버팀목 역할을 완전히 포기했다.

생사의 기로에서 보유주식을 무조건 팔고 봤다.

그러나 올해는 아니다.

기관들이 주식을 사들일 태세다.

구조조정을 마무리한데다 증시전망이 낙관적이라서 그렇다.

시중실세 금리 하락으로 주식투자를 하지 않고선 수지를 맞출수도 없다.

뮤추얼펀드나 수익증권으로 몰려드는 자금도 운용해야 한다.

이에 따라 증권 투신 보험 등 주요 기관투자가들은 주식매수전략을 천명하고
있다.

실제로 투신업계에서는 올들어 5천억원어치의 주식을 순매수했다.

기관투자가 펀드매니저들은 향후 주식시장의 큰 변수로 경기 및 기업실적
회복을 꼽고 있다.

유동성장세가 실적장세로 성공적으로 전환한다면 종합주가지수 800선돌파도
무난하다는 시각이다.

기관투자가들은 앞으로 종목선정에서 신중을 기한다는 원칙을 재확인하고
있다.

지금까지는 무차별적으로 주가가 올랐지만 앞으로는 철저한 차별화가 진행될
것으로 보고 있다.

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** 나인수 < 주식운용부장 >

엔화강세및 금리하락 등으로 금융시장의 선순환구조는 당분간 지속될
것으로 보인다.

외화초과 공급및 국가신인도 회복에 따른 급격한 원화강세를 우려한
정부정책의 변화로 주가가 재편될 가능성도 상존하고 있다.

정부가 재정및 통화확대정책 강도를 낮춘다면 선순환구조가 깨질 가능성도
있다는 얘기다.

따라서 상반기에는 금융장세에 따른 주가상승이 경기회복으로 연결돼
실적장세로 상승세가 이어지는 낙관적 견해와 실물경기 회복이 지연돼
상당기간 조정국면을 예상하는 비관적 견해를 모두 고려한 투자전략을
세워놓고 있다.

국가신용등급 상향조정, 시중자금의 증시유입, 그리고 엔화강세기조로
1.4분기중 금융유동성장세는 지속될 것으로 예상된다.

이 기간동안 주식비중 확대전략을 지속할 예정이다.

만약 시장흐름이 크게 바뀐다면 선물시장을 적극 활용해 조정장세에 대응할
것이다.

기본적으로 대세상승기조가 지속될 것으로 전망하며 이에따라 적극적인
운용전략을 견지할 것이다.

지수관련 대형우량주를 기초 포트폴리오로, 그리고 시장테마관련 중소형
우량주를 선택포트폴리오로 활용, 초과수익률 획득에 주력할 생각이다.

( 한 국 경 제 신 문 1999년 1월 20일자 ).