[인사]NH투자증권

입력2018.10.01 09:25 수정2018.10.01 09:25

<신규선임>
◇부장
▲ECM2부 하진수

한경닷컴

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"미중 무역분쟁 소강 전망…추석 이후 코스피 2400 돌파 예상"

코스피지수가 2300선에 안착한 뒤 상승세를 이어가고 있다. 국내 5대 증권사 리서치센터장들은 코스피지수가 추석 이후 양호한 흐름을 보이면서 현재 수준보다 상승할 것이라고 입을 모았다. 올 상반기 코스피지수는 연초 대비 5.72% 하락했다. IT 중심 기업들이 좋은 실적을 냈지만, 외국인 순매도가 이어지면서 발목이 잡혔다. 상반기 외국인은 유가증권시장에서 3조7620억원 어치를 팔아치웠다.하반기 들어 코스피지수는 미국과 중국간의 무역전쟁이 재차 불거졌지만, 최근 2300선을 돌파한 후 상승세를 타고 있다.국내 5대 증권사는 추석 이후 코스피지수가 상승 폭을 확대할 것으로 내다봤다. 코스피 상승 이유로는 미중 무역분쟁 이슈 등 악재를 어느 정도 반영했다는 점이 꼽힌다.한국투자증권은 2250~2680, KB증권은 2240~2400을 제시했다. NH투자증권은 2200~2500으로 코스피밴드를 잡았다. 삼성증권은 2200~2580으로 전망했다.윤희도 한국투자증권 리서치센터장은 "터키 아르헨티나 등 신흥국 불안 요소는 여전하고 미중 무역분쟁 이슈도 잔존한다는 점에서 상승 여력은 연초 기대보다 크지 않겠지만, 시장에서 해당 악재를 어느 정도 반영했기 때문에 낙폭은 크지 않을 것"이라며 "미중 무역분쟁으로 올해 미국 금리인상 속도가 둔화되거나 자산 긴축 속도가 느려지면 글로벌 유동성 사이클에 호재가 될 것"이라고 예상했다. 이창목 NH투자증권 센터장은 추석 이후 리바운드 장세가 나타날 것으로 전망했다. 리바운드 장세는 대표 기업들의 좋은 실적이 주가에 다시 반영되는 것을 뜻한다. 근거로 ▲달러 강세 및 미국 물가 상승·위안화 약세 진정 ▲유로화 및 엔화 강세 ▲미중 무역분쟁이 소강 상태에 접어들 것이라는 점을 들었다.증시에 영향을 줄 결정적 변수로는 미중 무역분쟁가 꼽힌다. 서영호 KB증권 리서치센터장은 "무역분쟁이 장기화 조짐을 보이고 있지만 11월 미국 중간선거 전까지 극단으로 치닫지는 않을 것으로 예상된다"며 "글로벌 기업 비중이 높은 다우지수 기업들의 주가수익비율(PER) 하락 등을 고려하면 실제로는 피해를 받고 있다는 것을 확인할 수 있고, 기업 및 농민들 반발이 소비자까지 확산되면 무역분쟁을 강경 일변도로 끌고 가기 어려울 것"이라고 진단했다. 윤희도 센터장은 "대내 변수 중에선 정부 정책과 한은의 통화 정책이 중요한 변수가 될 것"이라고 덧붙였다. 이에 경기민감주 중 밸류에이션 매력이 있는 종목을 선별해야 한다는 조언이 나온다. 무역분쟁으로 시장이 침체된 후 글로벌 위험선호가 회복되지 않고 바닥을 확인하고 있는 국면이라는 점에서다. 신동석 삼성증권 리서치센터장은 "주식시장 밸류에이션이 극도로 낮아졌고 시장은 반등을 시도하기 시작했지만, 위험선호 회복 여부를 좀 더 확인할 필요가 있다"며 "경기민감주 전반에 대한 공격적 비중 확대가 아니라 상대적으로 실적 개선이 확인되고, 밸류에이션 매력이 있는 종목을 선별해 분할 매수할 것"이라고 조언했다. ◆코스닥, 바이오 불확실성 완화에 '상승' 전망지난 상반기 코스닥지수는 연초대비 2.78% 하락했다. 최근 830선을 돌파하면서 상승 기대감을 키우고 있다.리서치센터장들은 코스닥이 강한 상승세를 보일 것으로 전망했다. 바이오에 대한 불확실성이 완화되고, 무역 분쟁 이슈에 덜 민감하기 때문에 코스피보단 견고하다는 점에서다. 한국투자증권은 하반기 코스닥지수 예상밴드로 760~910을 제시했다. 윤희도 센터장은 "대외 악재로 급락하던 코스닥지수는 750을 중심으로 쌍바닥 패턴을 형성한 후 8월 중순 이후 반등세를 연출하고 있다"며 "기술적으로는 중기 바닥을 통과한 상태로, 여전히 실적 둔화 우려와 밸류에이션 부담은 상존하고 있지만 800선을 중심으로 한 성장주 플레이는 여전히 합리적인 전략"이라고 평가했다.구용욱 미래에셋대우 리서치센터장은 "코스닥도 뚜렷한 방향성을 보이진 않겠지만, 코스피 대비 무역 분쟁 이슈에 덜 민감하기 때문에 상대적으로 견고한 모습이 나타날 것"이라며 "바이오기업들이 기술 수출과 FDA 승인 등으로 펀더멘털이 견고한 모습을 보여 바이오에 대한 불확실성은 완화되고 있다"고 분석했다. 또 금융당국이 제약 및 바이오 기업에 대한 회계기준을 마련한 것도 긍정적이라는 평가다. 금융당국은 연구개발비(R&D비용)를 자산으로 회계처리할 수 있는 감독지침을 마련했다. 신약은 임상 3상, 바이오시밀러(복제약)는 임상 1상부터 약품 개발에 든 비용을 자산으로 처리할 수 있도록 했다. 또 회계처리를 수정하는 과정에서 관리종목으로 지정될 가능성이 있는 종목에 대해서는 기술특례상장기업의 요건을 준용해 관리종목으로 지정하지 않기로 했다. 서영호 센터장은 "건강관리 업종 비중이 40%로 증시에 미치는 영향이 절대적인데 금융당국의 발표는 시장에 긍정적으로 작용할 수 있을 것"이라고 예상했다. 이창목 센터장도 "코스닥도 리바운드가 예상된다"며 "바이오 기업 회계 논란 불확실성은 반기보고서로 일정부분 해소됐고 신약 모멘텀이 재개되고 있다"고 설명했다. 반면 보수적 접근이 필요하다는 목소리도 나왔다. 서영호 센터장은 "미국의 점진적인 기준금리 인상 추세가 지속될 경우 성장주에 부정적으로 작용할 가능성이 높은 만큼 이슈 해소 등에 대한 확인과 더불어 매크로 상황도 판단해 보수적인 접근이 필요하다"고 조언했다. 고은빛 한경닷컴 기자 silverlight@hankyung.com
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NH證, 홍콩법인 대규모 유상증자

NH투자증권이 해외 투자은행(IB) 사업 역량을 강화하기 위해 홍콩법인에 대규모 유상증자를 한다.NH투자증권은 종속회사인 홍콩 현지법인이 기타자금 1404억원을 조달하기 위해 시행하는 주주배정 유상증자에 참여한다고 20일 발표했다. NH투자증권 홍콩법인은 보통주 1억2500만 주를 주당 1123원에 발행할 계획이다.NH투자증권은 이번 유상증자가 홍콩과 중국 본토 지역의 IB사업을 확대하기 위한 것이라고 밝혔다. NH투자증권 관계자는 “홍콩법인이 유상증자를 통해 확보한 자금을 상품 및 딜 소싱 경쟁력을 강화하는 데 우선 사용할 것”이라며 “중국 본토 사모펀드(PEF) 운용사와 공동으로 펀드를 조성하는 방안도 추진할 예정”이라고 설명했다.NH투자증권은 국내 IB분야 최고 전문가로 꼽히는 정영채 사장(사진)이 지난 3월 취임한 이후 발행어음 사업을 새롭게 시작하는 등 IB분야 역량 강화를 위해 다양한 노력을 기울이고 있다.7월 초부터 시작한 발행어음 판매를 통해 지금까지 1조원 이상의 자금을 수혈했으며, 연말까지 1조5000억원을 끌어모을 수 있을 것이란 게 회사 측 예상이다. 발행어음 판매를 통해 확보한 자금은 IB사업에 투입하고 있다.하나금융투자에 따르면 NH투자증권은 국내외 부동산, 해외 사회간접자본(SOC) 등 다양한 분야에 대한 신규 투자를 통해 기타 수수료 수입이 2041억원으로 2017년보다 20.4% 증가할 전망이다.신동하 하나금융투자 연구원은 “NH투자증권은 IB사업의 약진 등을 발판으로 올 한 해 자기자본이익률(ROE:주가/주당순이익)이 작년보다 1.7%포인트 늘어난 9.1%를 달성할 것”이라고 내다봤다.송종현 기자 scream@hankyung.com
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[마켓인사이트] 40년 넘은 서울스퀘어 '1조 몸값' 된 비결

▶마켓인사이트 9월16일 오후 2시15분NH투자증권이 서울역 앞에 있는 서울스퀘어 빌딩(사진)을 약 1조원에 사들이기로 하면서 투자은행(IB)업계의 관심이 쏠리고 있다. 김우중 전 대우그룹 회장이 계열사 임직원이 모두 일할 수 있는 사옥을 마련하기 위해 1974년 교통부가 짓다 만 교통회관을 사들여 1977년 완공한 이후 기업들의 흥망성쇠와 함께 수차례 주인이 바뀐 서울의 대표적 랜드마크 건물이다.2009년 서울스퀘어로 바뀌기 전 이름은 대우센터빌딩. ‘세계경영’을 표방한 대우그룹의 전초 기지였다. 현재까지도 연면적(13만2806㎡)으로는 국내에서 손꼽히는 규모다.빌딩의 운명은 기구했다. 대우그룹이 해체된 뒤 대우건설이 보유하다가 2006년 금호아시아나그룹으로 소유권이 넘어갔다. 2007년 모건스탠리가 이 건물을 9600억원에 샀다가 글로벌 금융위기를 만나 2010년 싱가포르 알파인베스트먼트에 8000억원을 받고 ‘손절매’했다.알파인베스트먼트로 넘어간 뒤 상황은 더 나빠졌다. 광화문, 을지로가 서울 도심권의 중심축으로 떠오르면서 입주해 있던 대기업들이 짐을 쌌다. 설상가상으로 인근에 신축 빌딩이 들어서면서 서울스퀘어의 공실률은 40%를 넘었다.분위기가 개선된 건 2015년 하반기부터다. 최고 교통 요지인 만큼 지방으로 본사를 옮긴 공기업 서울 사무소와 출장이 잦은 외국계 기업, 해외 공관 등이 서울역 일대로 모여들기 시작했다. 을지로, 광화문에 비해 임대료가 싼 이유도 있었다.올 들어 글로벌 공유오피스 업체 위워크에 약 2만㎡를 빌려주면서 한꺼번에 공실을 해소했다. 지난달 말 기준 공실률은 2.5%에 불과하다.수익성 개선에 힘입어 알파인베스트먼트는 JP모간을 매각주관사로 정해 비공개 입찰을 받았다. KB증권, 하나금융투자, NH투자증권이 뛰어들었다. NH투자증권은 싱가포르 최대 선박기업인 케펠(Keppel) 계열 케펠자산운용과 손을 잡았다. 케펠자산운용은 지분 투자금(4200억원)의 10%가량인 약 420억원을 넣고 부동산펀드의 운용도 맡기로 했다. IB업계 관계자는 “케펠은 이미 알파인베스트먼트를 통해 서울스퀘어에 투자하고 있다”며 “서울역 일대의 미래 가치를 보고 재투자에 나선 셈”이라고 설명했다.NH투자증권이 써낸 가격은 3.3㎡(평)당 2450만원. 최근 3.3㎡당 3000만원을 넘어선 서울 강남 오피스 빌딩보다 가격이 싼 데 비해 수익률은 연 6%대로 1~2%포인트가량 높다는 점이 ‘과감한 베팅’의 동력으로 작용했다는 평가다. 수도권 광역급행철도(GTX) A, B노선과 수도권철도 신안산선 등이 서울역에 정차할 계획인 데다 코레일 본사 부지의 서울역 북부역세권개발사업도 재개될 예정이어서 더 오를 여지가 있다.유명한 메이트플러스 리서치파트장은 “유럽 미국에는 100년 이상 된 ‘클래식 빌딩’이 즐비하지만 한국에선 삼일(31)빌딩, 서울스퀘어, 63빌딩 정도가 이에 해당한다”며 “이들 건물은 시간이 흐를수록 더 높은 가치로 평가될 가능성이 있다”고 말했다.김대훈 기자 daepun@hankyung.com