삼성엔지니어링(028050) - 애국하는 기업은 과감히 Premium을 줘야 한다...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 153,000원 3분기 영업이익은 당사와 시장기대치를 상회하는 700억원 수준이 될 것으로 보인다. 09년 최소 55억불의 해외 Plant 수주가 확정적이다. 또한 회전기기로 대변되는 핵심 기자재의 국산화율 확대를 위해 노력하는 국내 EPC 선두주자이다. 3분기 실적 발표(10월 21일)시 영업이익 대폭 상회 가능: . 당사의 기존 삼성엔지니어링 3분기 추정치는 매출액 8,497억원(+19.2%YoY), 영업이익 555억원(+28.5%YoY)이다. 다만, 사우디 PJ의 순조로운 공사진행 상황과 여비, 교통비, 지급수수료 등의 제반경비 절감을 통한 판관비율 하락 추이를 고려시 삼성엔지니어링의 동분기중 영업이익은 700억원 내외가 될 것으로 보인다. 09년 55억불의 해외 Plant 수주 확정적: 9월말 현재 동사의 해외 플랜트 수주규모는 43억불이다. 여기에 10월말 12억불 규모의 UAE Fertil 암모니아 및 요소공장 PJ가 수주될 가능성이 높은 상황이다. 여기에 11월중 UAE Takreer Ruwais 정유 확장 PJ와 2010년 1분기 ARAMCO 발주 Yanbu 정유 PJ, UAE ADNOC 발주 Shah 가스전 PJ가 대기하고 있어 수주여건은 매우 밝다. 핵심 기자재 수준 향상을 위한 선두주자로서 노력: 지난 16일 '2009 엔지니어링의 날' 기념식에서 동사 정연주 CEO는 금탑산업훈장을 받았다. 통상 EPC Plant 수행시 원가에서 50~60%가 기자재 조달부문이다. 동사는 현단계 기자재 구입비용중 약 53%가 국산화되어 있는 상황이다. 그러나, 고부가치인 가스터빈 등 회전기기로 대변되는 핵심기자재의 국산화는 20%수준에 불과하여 동사를 비롯, EPC업체들의 국산 Vendor에 대한 지원이 이어지고 있는 상황이다. 적정주가 153,000원, 'BUY'유지 : 153,000원은 Technip, JGC, Saipem 등 12개 해외경쟁 EPC 상대비교를 통하여 산출한 것이다. 금일 종가는 52주 최고가이다.