[브리핑] LG패션(093050) - 강력한 브랜드파워 보유한 토탈패션업체...현대증권

입력2007.07.26 08:54 수정2007.07.26 08:54

LG패션(093050) - 강력한 브랜드파워 보유한 토탈패션업체...현대증권 - 투자의견 : BUY(initiate) - 적정주가 : 40,000원 강력한 브랜드파워 보유한 토탈패션업체: LG패션은 남성, 여성, 캐주얼, 스포츠 전복종에 걸친 브랜드 포트폴리오를 보유한 토탈패션업체임. 백화점을 주요 유통경로로 DAKS, MAESTRO, TOWNGENT, HAZZYS를 포함한 10개 브랜드를 보유하고 있음. 돋보이는 외형 및 수익성: 파워브랜드 라인확장과 신규브랜드 출시가 매출성장을 견인할 것으로 예상되며, 브랜드투자 일단락으로 판관비 증가가 미미해 수익성이 개선될 것으로 예상됨. 따라서, 2007-2008년 매출이 연평균 11%, 영업이익이 30% 증가할 것으로 예상되어 국내 및 해외 패션업체들과 차별화되는 높은 매출 및 이익 성장을 보일 전망. 상위업체로 매출 집중, 밸류에이션 재평가 예상: 패션산업은 낮은 진입장벽과 높은 이익 변동성, 성장 정체 등의 요인으로 시장대비 할인을 받아왔음. 그러나, 강력한 파워브랜드 및 자금력을 보유한 대형업체들은 지속적인 매출 및 이익 신장을 누렸으며 상위업체들의 시장지배력은 높아지고 있는 상황이어서 동사 주가도 재평가가 예상됨. 투자의견 BUY, 적정주가 40,000원: 1)브랜드 라인확장과 신규브랜드 출시로 인한 외형 성장, 2)영업레버리지와 판관비의 효율적 통제로 인한 이익 개선, 3)안정성과 수익성을 겸비한 내수대표업체로써의 프리미엄 등을 고려할 때 여전히 주가는 추가상승할 수 있을 것으로 판단됨. 2007년 EPS 2,515원에 PER 15.9배를 적용한 적정주가 40,000원으로 커버리지 개시하며 조정시마다 매수할 것을 권유함.

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