LG유플러스, 1분기 영업익 2209억…전년비 15%↓ [주목 e공시]
노정동 한경닷컴 기자 dong2@hankyung.com
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"AI '쩐의 전쟁'은 국내 반도체·통신주에 기회"-KB
인공지능(AI)을 에워싼 기업들의 전쟁으로 데이터센터가 수혜를 받을 것이라면서 통신주와 반도체주에 주목하라는 조언이 나왔다. 구체적인 수혜주로는 SK텔레콤, KT, LG유플러스 등 통신 3사와 삼성전자, SK하이닉스, 이수페타시스, 가온칩스 등이 꼽혔다.1일 김동원 KB증권 연구원은 "빅테크의 AI 스타트업 투자는 단순히 AI 기술 선점 차원이 아닌 자신의 클라우드를 사용하게 하는 '락인' 효과로 이어진다"며 "결국 AI 서비스 시장이 확대되며 빅테크가 운영하는 클라우드 생태계가 동반 성장하는 구조"라고 말했다.김 연구원은 "지난해 기준 빅테크 업체들의 클라우드 시장 규모는 전년 동기 대비 약 30% 증가한 1500억달러 수준으로 상위 3사가 전체 시장의 66%(아마존 31%·마이크로소프트 24%·구글 11%)로, 대규모 AI 스타트업 투자는 그들의 클라우드 생태계 확장과 직결된다"고 밝혔다. 실제로 마이크로소프트는 한국의 챗GPT 이용자 증가를 이유로 한국 내 데이터센터를 추가 확보하면서 APAC 지역 클라우드(IaaS)의 용량을 늘리기도 했다. 결국 클라우드 생태계 확장은 데이터 수요를 증가시키고, 이는 통신사의 수혜로 이어진다는 게 김 연구원 논리다.김 연구원은 "2027년까지 34개 이상의 상업용 데이터 센터가 신규 도입될 예정"이라며 "이에 따라 공급 과잉에 대한 우려가 있으나 인허가 등 규제로 인해 데이터센터 사업자의 가격 협상력은 더욱 높아질 전망"이라고 적었다.그는 "신규 데이터센터 도입에 따른 전력 공급량 증가는 지난해 기준 544메가와트(MW)에서 2027년 1850MW로 두 배에 가까운 전력이 추가 확보돼야 한다"며 "1300MW에 이르는 대규모 전력망 공급이 쉽지 않을 것이 예견되는 만큼 이미 70%의 데이터 센터를 공급하고 있는 통신 3사의 가격 측면 수혜가 기대된다"고 밝혔다.때문에 AI전쟁은 반도체주와 통신주에 기회라고 그는 강조했다. 김 연구원은 "최근 AI 스타트업들의 투자 유치는 서버 투자 증가 및 반도체 수요 급증으로 직결될 전망"이라며 "특히 클라우드 사업자들은 지분 투자한 AI 스타트업의 지배력 강화, 락인 효과 및 클라우드 생태계 활용 효과를 동시에 거둘 수 있어 데이터센터 생태계에 주목해야 할 시점"이라고 말했다.신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com
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"LG유플러스, 무선통신 수익 정체…올해 실적 부진 불가피"-하나
하나증권은 18일 LG유플러스의 목표주가를 1만1000원, 투자 의견을 '중립'으로 모두 유지했다. 지난해 4분기 실적이 부진하고, 최근 5G 가입자 동향 등을 감안하면 올해 실적 전망 역시 밝지 않다는 이유에서다.이 증권사는 LG유플러스의 작년 4분기 매출액을 전년비 2.4% 증가한 3조6968억원으로 전망했다. 다만 영업이익 추정치는 같은 기간 24% 하락한 2178억원으로 컨센서스(증권사 추정치 평균)를 크게 밑돈다.김홍식 하나증권 연구원은 "서비스매출액 성장이 둔화하고 있는데 영업비용은 증가하는 추세"라며 "특히 LG유플러스의 4분기의 마케팅 비용이 직전 분기 대비 소폭 올랐다. 고객 영업 관리 전산과 관련한 무형자산 상각비도 늘어날 것으로 예상된다"고 분석했다.그러면서 올해 실적도 부진할 것이라 내다봤다. 김 연구원은 "이동통신(MNO) 휴대폰과 5G 가입자 증가세가 정체된 상황"이라며 "당분간 LG유플러스의 주력 사업인 무선통신 서비스 부문의 매출액은 지지부진할 것"이라고 설명했다.지난 2020~2022년 동안 성장기를 마치고, 지난해부터 LG유플러스가 이익 감소기에 진입했다는 점도 지적했다. 김 연구원은 "이러한 투자 심리가 퍼지면서 당분간 주가 저평가 상태가 이어질 것"이라며 "다음 달 7일 실적 발표 이후 투자 심리는 더욱 악화될 전망"이라고 말했다. 다만 그는 여러 악재가 이미 LG유플러스 주가에 어느 정도 반영된 상황이라고 평가했다. 김 연구원은 "이익이 감소하더라도 2022년 배당 수준이 당분간 유지될 가능성이 크다"며 "실적 발표에 따라 주가가 하락하면 이를 저점 매수의 기회로 활용할 것을 권한다"고 밝혔다.성진우 한경닷컴 기자 politpeter@hankyung.com
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"LG유플러스, 주파수 획득으로 비용부담 커…목표가↓"-대신
대신증권은 11일 LG유플러스의 목표주가를 기존 1만6000원에서 1만4000원으로 13% 낮춰 잡고, 투자의견은 '매수'를 유지했다. 지난해 4분기 유·무선 사업 부문이 고르게 성장했지만, 추가 주파수 획득에 따른 투자비 증가로 이익이 정체될 것이라는 전망에서다.이 증권사는 지난해 4분기 LG유플러스의 매출을 전년 동기 대비 4% 증가한 3조8000억원으로 내다봤다. 영업이익은 같은 기간 13% 하락한 2500억원으로 추정했다. 무선서비스 매출은 전년비 3% 증가하고, 스마트홈 부문 매출도 2%대 성장을 예상했다.다만 5G 보급률이 낮다는 점을 지적했다. 김희재 대신증권 연구원은 "작년 10월 기준 LG유플러스의 5G 점유율은 21.7%로 무선 전체 점유율 27.5%를 크게 밑돈다"며 "무선 전체 점유율 자체는 늘었지만 휴대폰 대비 가입자당 평균매출(ARPU)이 낮아서 수익 기여에는 상당한 시간이 걸릴 것"이라고 분석했다.김 연구원은 LG유플러스가 2022년 3.5기가헤르츠(GHz) 대역 20메가헤르츠(MHz) 주파수를 추가 획득한 것에 따른 투자비 증가로 올해 이익이 정체될 것이라고 판단했다. 그는 "유·무형의 직·간접적인 투자비가 증가하면서 비용 부담이 발생할 수밖에 없다"며 "올해까지 감가비 증가에 따라 이익이 정체되다가 내년부터 개선될 것으로 전망한다"고 설명했다.그는 "작년 연간 영업이익은 1조500만원으로 전년 대비 3% 감소했을 것으로 추정된다"며 "올해 영업이익은 전년비 5% 증가한 1조1000억원, 내년은 1년 전보다 11% 늘어난 1조2000억원 수준일 것"이라고 내다봤다.성진우 한경닷컴 기자 politpeter@hankyung.com
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