"다같은 배터리株 아니었네"…잘나가는 LG엔솔·엘앤에프
양사 주가 한 달새 두자릿수↑
탄탄한 실적이 주가 상승을 뒷받침하고 있다. 엘앤에프는 지난 1분기 매출과 영업이익이 각각 5536억원, 530억원을 기록했다. 영업이익은 전년 동기 대비 흑자 전환했고 컨센서스(증권사 추정치 평균)를 23.5% 웃돌았다. LG에너지솔루션도 지난 1분기 영업이익이 컨센서스를 58.0% 웃돈 깜짝 실적을 냈다.
다른 2차전지 관련주와 비교해도 실적 개선세가 돋보인다는 평가가 나온다. 주요 2차전지 업체 가운데 1분기 어닝서프라이즈율이 20%를 넘은 곳은 LG에너지솔루션과 엘앤에프, SK이노베이션뿐이다. SK이노베이션이 배터리사업부문에서 2734억원의 영업손실을 냈다는 점을 감안하면 사실상 두 업체만 대형 어닝서프라이즈를 기록한 셈이다.
LG에너지솔루션과 엘앤에프가 깜짝 실적을 낸 배경에는 테슬라가 있다. 엘앤에프가 생산하는 2차전지 양극재는 LG에너지솔루션을 거쳐 테슬라에 공급된다. 테슬라의 올해 전기차 생산량은 전년 대비 61% 늘어난 150만 대로 예상된다.
2차전지 관련주 가운데서도 엘앤에프와 에코프로비엠의 밸류에이션은 높은 편이다. 엘앤에프와 LG에너지솔루션의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 각각 53.8배, 85.4배다. 다른 양극재업체인 에코프로비엠(46.4배)과 셀업체 삼성SDI(23.3배)보다 높다.
그럼에도 증권가에서는 테슬라 밸류체인에 속한 두 기업을 유망 종목으로 꼽는다. 강동진 현대차증권 연구원은 “그동안 2차전지 관련주가 모두 좋은 흐름을 보였다면 이제 고객사가 누구인가가 더 중요해질 것”이라며 “차별적 사업 구조와 높은 생산성을 갖춘 테슬라 밸류체인에 속한 셀·소재업체의 성장이 부각될 것”이라고 말했다.
서형교 기자 seogyo@hankyung.com
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미국 전기차업체들의 주가가 잇단 악재 속에 줄줄이 급락했다. 리튬 배터리 수급난에 생산원가가 치솟아 수익률이 낮아졌다. 공급망 붕괴로 목표 생산량을 달성하지 못할 거란 전망도 나왔다. 리콜 사태마저 속출하자 낙폭이 깊어지고 있다.16일(현지시간) 미국 나스닥 증권거래소에서 미국 전기차업체들 주가는 일제히 급락했다. 주당 1000달러를 넘나들었던 전기차 대장주 테슬라 주가는 700달러대로 주저앉았다. 이날 전 거래일보다 5.88% 하락한 주당 724.37달러에 마감했다. 니콜라는 약 10% 가까이 빠지며 주당 5.77달러를 기록했고, 리비안도 6.89% 떨어진 24.86달러에 장을 마쳤다. 전기차 스타트업 루시드는 3.61% 하락한 17.36달러에 마감했다.올 들어 경영환경이 악화하며 전기차업체들의 주가가 요동치고 있다. 전기차 제조원가의 40%를 차지하는 리튬 배터리 가격이 치솟았다. 우크라이나 전쟁 여파로 리튬 등 배터리용 원자재 공급난이 심화됐기 때문이다. 중국의 코로나19 봉쇄 조치로 인해 중국 내 소비·생산이 마비됐다. 포드, 현대자동차, 폭스바겐 등 대형 완성차업체들이 전기차 양산을 시작하며 시장 경쟁도 치열해졌다.개별 기업 악재도 쏟아졌다. 테슬라는 유독 혹독한 시기를 보내고 있다. 리콜 사태가 잇따라 터졌다. 테슬라는 지난 10일 디스플레이 과열 현상으로 인해 미국에서 판매한 13만 대를 리콜한다고 발표했다. 생산 차질도 계속되고 있다. 테슬라는 지난달부터 상하이 공장을 재가동했지만 현재 하루 생산량이 1200여 대로 목표 생산량인 2600대에 한참 못 미친다.‘헤지펀드 업계 대부’로 불리는 레이 달리오는 테슬라 주식을 모두 처분했다. 미국 증권거래위원회(SEC)에 따르면 달리오가 이끄는 브리지워터스는 지난해 4분기까지 보유하던 테슬라 주식 2만5000여 주를 올 1분기에 전량 매도했다.리비안도 잇따른 악재에 휘청이고 있다. 월스트리트저널(WSJ)은 리비안이 지난 12일 차량 500여 대를 에어백 결함 탓에 리콜했다고 보도했다. 차량 시트 공급업체인 커머셜비히클그룹과 법적 분쟁도 벌이고 있는 것으로 알려졌다. 소송 문건에 따르면 공급업체를 대체하는 데 1년 이상 걸릴 전망이다. 소송전이 장기화하면 생산이 중단돼 아마존과 맺은 픽업트럭 공급 계약을 제대로 이행할 수 없을 것으로 보인다고 WSJ는 전망했다.초기 투자자였던 포드는 리비안에서 손을 떼기 시작했다. 지난해 11월 리비안에 12억달러(약 1조5315억원)를 투자한 포드는 9일 주식 보호예수기간이 끝나자마자 매도하기 시작했다. 지금까지 4억달러(약 5100억원) 상당의 지분을 매도했다.2020년 기술 사기 논란에 휩싸였던 니콜라는 올 3월 전기 트럭을 생산하며 반등의 계기를 마련했다. 하지만 적자가 지속돼 투자자들의 불안감을 증폭시켰다. 2019년 8800만달러였던 적자는 지난해 6억9400만달러까지 급증했다. 공급난마저 겹쳐 전기 트럭 양산체제를 갖추기 전에 빚더미에 앉게 될 것이란 전망도 나온다.다만 최근 전기차 업체에 대한 비관론이 지나치다는 시각도 있다. 전기차 판매는 여전히 호황 추세이기 때문이다. 시장조사업체 SNE리서치에 따르면 올 1분기 세계 전기차(플러그인하이브리드차량 포함) 판매량은 197만 대로 작년 같은 기간에 비해 76% 증가했다. 같은 기간 완성차 판매량은 9% 줄었다. 수요가 급증하는 상황이어서 배터리 공급난만 해소된다면 실적이 크게 개선될 수 있을 것으로 관측된다.오현우 기자 ohw@hankyung.com
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최근 낙폭이 컸던 성장주들이 17일 일제히 반등했다. 투자자들은 금리 인상기에 성장주 비중을 다시 늘려도 될지 고민에 빠졌다. 전문가들은 단순히 낙폭이 큰 종목을 선택하기보다 실적 추정치가 상향 조정되는 성장주로 시야를 좁혀 투자할 필요가 있다고 조언한다.낙폭 과대주도 옥석 가리기 필요최근 시장의 가장 큰 테마는 ‘실적’이다. 같은 업종이라도 1분기 실적이 증권사 추정치에 부합했느냐에 따라 주가가 극명하게 엇갈리고 있다. 지난 13일 어닝서프라이즈를 기록한 엔씨소프트가 10.29% 오른 반면 어닝쇼크를 발표한 넷마블이 13.83% 하락해 신저가를 새로 쓴 게 대표적 사례다.다른 업종도 상황은 다르지 않다. 같은 음식료주라도 2일 어닝서프라이즈를 기록한 롯데칠성은 9.89% 뛰었다. 반면 농심은 2분기 실적 부진 우려에 17일 하루에만 6.88% 주가가 하락했다. 실적 전망치 상향 종목은전문가들은 실적 전망치가 상향 조정되고 있는 종목을 살펴봐야 한다고 조언한다. 정성한 신한자산운용 알파운용센터장은 “지금은 금리 인상 속도를 뛰어넘을 만한 성장세를 보여줘야 주가가 버틸 수 있다”며 “동일 업종 내에서도 실적 전망치가 좋아지는 종목의 옥석 가리기가 필수”라고 설명했다.에프앤가이드에 따르면 주요 배터리 관련주 중에서 SK이노베이션, 에코프로비엠, 엘앤에프의 2분기 영업이익 전망치가 빠르게 상향 조정되고 있다. SK이노베이션은 16일 기준 연고점 대비 주가가 30% 하락했다. 증권사들이 제시한 2분기 영업이익 전망치는 빠르게 올라가고 있다. 1개월 전 6519억원에서 최근 9130억원으로 실적 전망치가 40%나 상향 조정됐다. 최근 국제 유가 및 정제마진이 급등하면서 본업인 정유 사업의 실적이 큰 폭으로 좋아지고 있기 때문이다. 조현렬 삼성증권 연구원은 “흑자 전환이 미뤄져온 배터리사업의 수익성은 하반기부터 의미 있는 변화가 나타날 것”이라고 설명했다. 실적 따라 주가 엇갈린 엔터주게임업종과 더불어 엔터업종도 낙폭이 컸던 대표적 성장주로 꼽힌다. 하이브와 에스엠은 16일 기준 각각 52주 최고가 대비 48%, 29% 주가가 하락했다. 4일 증권사 컨센서스를 밑도는 실적을 발표한 하이브 주가는 하락세가 이어졌다. 실적 발표 이후 4개 증권사가 목표 주가를 하향 조정했다.에스엠은 17일 깜짝 실적을 공개하면서 주가가 급등했다. 1분기 영업이익이 192억원으로 증권사 컨센서스(123억원)를 크게 웃돌면서 12.07% 올랐다. 최민하 삼성증권 연구원은 “2분기부터 주요 소속 연예인의 일본 활동이 활발해질 전망”이라고 설명했다.JYP도 이날 1분기 컨센서스(194억원)에 부합하는 실적(영업이익 192억원)을 내놨다. 4개 증권사는 목표 주가를 상향 조정했다. 스트레이키즈, 트와이스, 니쥬가 본격적인 글로벌 투어를 시작하면서 하나금융투자는 올해 JYP의 연간 영업이익이 1000억원에 달할 것으로 전망했다. 목표 주가는 기존 대비 6% 상향한 7만2000원으로 올렸다.고재연 기자 yeon@hankyung.com
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사실은 기관도 물렸다…가상 자산 시총 전고점 대비 50% 폭락
가상 자산 시장이 고전하고 있다. 5월 10일 오후 한때 가상 자산 전체 시가 총액은 1조5000억 달러(약 1915조5000억원)로 전고점 대비 50% 이상 폭락했다. 비트코인은 6만9000달러를 돌파했다가 한때 3만 달러가 붕괴됐다. 가상 자산은 ‘시즌 종료’인 것일까. 여러 가지 현상들을 진단해 보고 앞으로의 대응을 고민해 보자. 나스닥 커플링 심화된 가상 자산 2021년 11월 이후 비트코인을 비롯한 가상 자산과 나스닥의 동조 현상이 두드러지며 동반 하락을 경험했다. 러시아·우크라이나 전쟁, 인플레이션, 금리 인상과 같은 악재가 위험 회피(risk-off) 현상을 야기했고 위험 자산인 가상 자산은 하락했다.혹자는 금리 인상과 가상 자산 시장이 무관하다고 주장하는데 필자는 그렇게 생각하지 않는다. 왜냐하면 2020년 들어 비트코인 선물 상장지수펀드(ETF)가 출시되고 연기금 포트폴리오에 포함되는 등 기관 투자 자산(institutional asset)으로 격상되면서 나스닥과의 커플링이 심화됐기 때문이다. 거시 경제를 예측하는 것은 불가능에 가깝다. 다만 현재의 상황에서 러시아는 전쟁을 멈출 생각이 없어 보이고 미국 중앙은행(Fed) 역시 금리 인상을 늦출 유인이 없어 보인다. 전반적으로 매크로 불확실성이 고조되고 유동성이 줄어드는 상황은 가상 자산에 악재로 작용할 것으로 보인다. 뜨거운 감자로 떠오른 UST이번 하락장에서 뜨거운 감자로 떠오른 것은 루나 생태계의 알고리즘 스테이블 코인 UST다. UST의 작동 방식은 다음과 같다. 1달러어치의 루나(Luna)는 1UST의 가치와 동일하고 1UST를 발행하기 위해서는 1루나가 소각돼야 한다.만약 UST 가격이 0.98달러라면 차익 거래자는 1UST를 1달러어치의 루나로 바꾸고 0.02달러를 얻는다. 이 과정에서 UST에 대한 수요가 올라가고 UST 가격은 1달러에 수렴한다. 반대로 UST 가격이 1.02달러라면 차익 거래자는 1달러어치의 루나를 1UST로 바꾸고 0.02달러를 얻는다. UST 공급이 증가하고 UST 가격은 1달러에 수렴한다. 이번 하락장에서 이 같은 페깅이 깨지면서 1UST는 한때 0.61센트까지 곤두박질쳤다. 다행히 5월 10일 오후 0.93센트까지 회복됐다.알고리즘 스테이블 코인의 페깅이 깨진 것은 사실 이번이 처음은 아니다. 베이시스(Basis)·페이(Fei)·USDN 등 과거에 페깅이 깨지면서 자취를 감췄거나 위세가 줄어든 스테이블 코인 프로젝트는 무수히 많다. 하지만 이번 UST 폭락이 시장에 미치는 영향력은 과거의 사례와는 비교할 수 없다. 왜냐하면 UST는 DAI를 제치고 탈중앙화 스테이블 코인 1위로 올라섰고 루나파운데이션가드(LFG)는 UST의 준비 자산으로 조 단위 규모의 비트코인을 매집하며 시장의 이목을 끌었기 때문이다.또 수많은 탈중앙화 금융인 디파이(Defi) 생태계에서 UST를 직간접적으로 지원하고 있기 때문에 UST의 붕괴는 디파이의 시스템 리스크로 작용할 수 있다. 루나·UST가 시장에서 신뢰를 회복할 수 있을지, 앞으로 가상 자산 시장에 어떤 영향을 줄지 주의 깊게 모니터링할 필요가 있다. 테슬라 3만1700달러, 넥슨은 5만8300달러에 샀다 비트코인을 매수했다가 손해를 봤다면 너무 슬퍼하지 말자. 당신만 물린 것이 아니라 기관도 물렸다. 비트코인 매집 세력의 대표적인 큰손 마이크로스트래티지의 비트코인 평균 매입가는 3만200달러다.또 테슬라의 비트코인 평균 매입가는 3만1700달러다. 넥슨의 비트코인 평균 매입가는 5만8300달러다. 블록의 비트코인 평균 매입가는 2만7407달러다. 이 밖에 그레이스케일 비트코인 투자 신탁 상품 GBTC, 비트코인 ETF 등과 같은 기관투자가 전용 상품의 머니 플로를 고려할 때 기관투자가의 비트코인 매입 수준은 대략 3만 달러 전후 수준으로 파악된다.가상 자산 제도화가 진행되고 투자 상품이 다변화되며 규제 불확실성이 줄어드는 점을 고려할 때 기관 투자 자금의 유입은 앞으로 늘어날 가능성이 높다.흥미로운 점은, 벤처 투자로의 자금 유입이 견조하다는 것이다. 코인텔레그래프 연구에 따르면 2022년 1분기 가상 자산·블록체인 관련 벤처 투자에 몰린 돈은 146억 달러로 이는 전년 동기 대비 229% 성장한 수준이다. 전년도 연간 전체 투자금 대비 약 48%에 해당하는 금액이다.또 평균 딜 밸류는 약 3200만 달러를 기록했다. 이는 전년 동기 대비 50% 성장한 수준이다. 딜 개수는 514개로 이는 전년 동기 대비 112% 증가했다. 가상 자산 시장이 폭락하는 것과는 별개로 벤처 투자 시장이 활황을 띤다는 것은 분명 고무적이다. 벤처 투자 시장에 뿌려진 씨앗 중 일부는 다음 강세장에서 투자자에게 막대한 수익을 안겨줄 것으로 보인다.가상 자산은 시즌 종료일까. 아무도 모른다. 어쩌면 이것이 저점일 수 있고 아니면 기나긴 ‘크립토 윈터’의 시작일 수도 있다. 하지만 분명한 점은 시장이 완전히 붕괴하기에는 덩치가 너무 커져 버렸고 일정 부분 제도권에 편입됐다는 점이다. 2024년 다음 비트코인 반감기가 실현된 이후 우리는 오늘을 어떻게 기억할까. 워런 버핏 벅셔해서웨이 회장의 말을 인용하며 글을 마무리한다. “남들이 공포에 빠졌을 때 탐욕스러워야 하고 탐욕스러울 때 공포를 느껴야 한다.”한중섭 ‘비트코인 제국주의’, ‘넥스트 파이낸스’, ‘친절한 독재자, 디지털 빅브라더가 온다’ 저자)
