크래프톤 급락…실적부진에 목표가 줄하향까지
11일 오전 9시18분 기준 크래프톤은 전 거래일보다 3만3000원(11.11%) 하락한 26만4000원에 거래되고 있다.
전날 크래프톤은 장 마감 후 공시를 통해 지난해 영업이익이 6396억원으로 전년대비 17.3% 감소했다고 밝혔다. 같은 기간 매출은 1조8863억원으로 12.9% 증가했지만 순이익은 5199억원으로 6.5% 감소했다.
증권가에서는 크래프톤의 목표주가를 줄줄이 내려잡고 있다. DB금융투자는 65만원에서 35만원으로, 메리츠증권은 기존 68만원에서 55만원으로, NH투자증권은 57만원에서 54만원으로 하향했다.
황현준 DB금융투자 연구원은 "지난해 11월 출시된 기대작 배그:뉴스테이트 매출이 저조하면서 외형이 기대를 밑돌았다"면서 "비용 측면에서는 신규 자회사 편입, 일회성 성과급 지급, 뉴스테이트 관련 마케팅 비용 증가로 이익 규모가 예상보다 부진했다"고 말했다.
안재민 NH투자증권 연구원은 "기대했던 'PUBG:New State'의 성과가 부진해 실적에 기여하지 못하고 있어 당초 기대했던 올해 실적 성장을 달성하지 못할 전망"이라며 "'PUBG: New State'가 반등하지 못한다면 지난해 대비 실적 성장은 쉽지 않을 것"이라고 덧붙였다.
차은지 한경닷컴 기자 chachacha@hankyung.com
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"크래프톤, 올해 큰 폭의 매출 성장 어려워…목표가↓"-유진
유진투자증권은 크래프톤에 대해 큰 폭의 매출 성장이 어려워 보인다며 투자의견은 '매수'를 유지했으나 목표주가는 기존 52만원에서 43만원으로 하향했다. 현 주가는 29만7000원을 기록 중이다.정의훈 유진투자증권 연구원은 11일 "올해 실적은 뉴스테이트의 꾸준한 업데이트를 통해 미진했던 트래픽 회복과 신작 게임 출시를 통해 매출의 점진적인 성장이 기대되지만 큰 폭의 매출 성장은 어려워 보인다"고 말했다.지난해 4분기 크래프톤은 매출 4440억원, 영업이익 430억원을 기록했다. 계절성으로 인해 기존 게임들의 실적이 부진했고 지난해 11월 출시한 '배틀그라운드:뉴스테이트'의 트래픽이 시장에서 기대했던 수준만큼 올라오지 못했다.정 연구원은 "4분기 실적 부진은 뉴스테이트의 장르 특성상 실적이 올라오는 시점이 다소 느리다는 점과 4분기가 계절적 비수기에 일회성 비용까지 포함된 점은 감안해야겠지만 그럼에도 기존 크래프톤의 강점인 배틀그라운드 IP에 대한 프리미엄 하향은 불가피할 전망"이라고 말했다.이로 인해 올해 출시될 새로운 신작에 대한 부담이 커졌는데 크래프톤은 새로운 IP 개발을 통해 자체 유니버스 확장을 도모하고 있다. 정 연구원은 "지난해 인수한 언노운 월즈의 신작 턴제 전략 게임 '프로젝트 M'이 연내 얼리액세스(스팀) 출시를 목표로 준비 중이며 또한 하반기에는 호러 서바이벌 장르인 스트라이킹 디스턴스의 '칼리스토 프로토콜'이 기대작으로 꼽힌다"고 설명했다.차은지 한경닷컴 기자 chachacha@hankyung.com
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"크래프톤 투자의견 매수→중립…뉴스테이트 부진 치명적"-한투
한국투자증권은 11일 크래프톤에 대해 기대작 뉴스테이트가 시장의 일매출액 기대치를 크게 밑돌았다며 매수 시 주의할 것을 권고했다. 이에 투자의견을 '중립'으로 낮췄다. 목표주가는 별도로 제시하지 않았다.정호윤 한국투자증권 연구원은 "크래프톤의 4분기 매출액은 전년 동기 대비 25.9% 증가한 4440억원을 기록했고 영업이익은 같은 기간 53.6% 줄어든 430억원으로 집계됐다"며 "시장 추정치(컨센서스)를 크게 밑돈 성적"이라고 밝혔다.정 연구원은 "PC게임 매출액은 1149억원으로 1월 무료화 전환을 앞두고 과금 강도를 조절하면서 전분기 대비 11%가량 감소했다. 모바일게임 매출액은 전분기보다 20.2% 줄어든 3037억원을 기록했다. 중국 화평정영 매출액이 감소했고 11월 출시한 뉴스테이트가 시장 기대치를 크게 밑돌았기 때문이다"고 말했다.그러면서 "4분기 뉴스테이트 매출액은 182억원(일매출액 기준 3억6000만원)으로 추정한다"며 "영업비용은 전분기보다 22.8% 늘어난 4010억원으로 수수료 및 마케팅 등 전반적인 비용이 모두 큰 폭으로 증가했다"고 했다.큰 기대를 모았던 뉴스테이트가 부진한 성적을 내놓은 것이 특히 회사에 치명적일 것이라는 의견이다. 당초 한국투자증권과 시장의 일매출액 기대치는 30억원 이상이었지만 4분기 실적만 놓고 볼 땐 여기에 크게 못 미쳤기 때문이다.정 연구원은 "현재 미국을 중심으로 핵심적인 팬층이 현성되고 있고 2분기 대규모 업데이트를 진행한 뒤 마케팅을 통해 이용자와 매출을 확대한다는 게 회사 전략이지만 작년처럼 이를 낙관적으로 보기는 어렵다"며 "다소 긍정적인 점은 무료화 전환 이후 PC 월간활성이용자수(MAU)가 크게 증가했고 기존 펍지(PUBG) 모바일도 1월부터 트래픽과 매출액이 회복되고 있다는 점"이라고 말했다.올해 순이익 추정치를 6806억원으로 낮추면서 투자의견을 중립으로 낮출 수밖에 없다는 설명이다. 목표주가의 경우 직전 제시했던 58만원과 괴리가 나타날 것인 만큼 별도 목표주가를 제시하지 않겠다고 전했다.정 연구원은 "일반적으로 대형 게임회사들에 부여하는 주가수익비율(PER) 25배를 적용하면 목표주가는 35만원이 산출되지만 실적 성장을 견인해야 했을 뉴스테이트가 실패한 이상 이런 밸류에이션은 부담이다"며 "다시 눈여겨봐야 할 때는 회사의 계획대로 뉴스테이트 업데이트가 성공적으로 이뤄지고 매출 성장이 확인되고 난 뒤라고 판단한다"고 밝혔다.신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com
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크래프톤, 작년 역대 최대 매출…영업익은 17.3% 감소
크래프톤은 지난해 영업이익(연결기준)이 전년(2020년) 대비 17.3% 줄어든 6396억원을 기록했다고 10일 공시했다. 같은 기간 매출액은 12.9% 증가해 역대 최대치인 1조8863억원, 당기 순이익은 6.5% 감소한 5199억원을 각각 기록했다.지난해 4분기 영업익은 전년 동기(2020년 4분기) 대비 53.6% 감소한 430억원이었다. 같은 기간 매출액은 25.9% 증가한 4440억원, 당기순이익은 84.9%% 감소한 62억원으로 집계됐다.크래프톤은 "대주주 보유 주식의 무상증여 비용 중 609억원은 회사 지출비용이 아니지만 회계상 비용으로 2021년에 반영됐다. 이를 감안하면 2년 연속 7000억원대 영업이익을 달성했다"고 설명했다.이어 "대표 게임 배틀그라운드를 중심으로 PC·모바일 부분에서 견조한 성장세를 보였다. 연간 해외 매출 비중 94%로 글로벌 게임사로서의 영향력을 강화했다"고 강조했다.구체적으로 크래프톤의 PC게임 4분기 매출액은 1149억원, 연간 매출액 3990억 원을 기록했다. 크래프톤은 4분기에 배틀그라운드의 무료 서비스 전환을 선언하며 지속가능한 라이브 서비스 구조를 확립했다.모바일 분야는 4분기 3037억원, 연간 매출 1조4172억원을 기록하며 모바일 게임 부문 역대 최대 매출을 경신했다. 4분기는 배틀그라운드 모바일의 매출 상승과 배틀그라운드 모바일 인도의 성장, 뉴스테이트 모바일의 출시가 매출 확대에 기여했다고 회사 측은 전했다.크래프톤은 실적 발표와 함께 2022년에는 △게임 역량 강화 △신사업 적극 추진 △다양한 시도 세 가지에 집중할 것이라고 했다.우선 지난해 인수한 언노운 월즈의 신작 '프로젝트 M'이 연내 얼리 액세스(PC)를 목표로 준비 중이다. 하반기는 스트라이킹 디스턴스 스튜디오의 '칼리스토 프로토콜'을 출시할 계획. 이외에도 드림모션의 '로드 투 발러: 엠파이어스', 라이징윙스의 '디펜스 더비' 등 모바일 게임도 출시를 기다리고 있다.김창한 크래프톤 대표는 새로운 제작 프로그램 '더 포텐셜 프로그램'을 도입하고 △딥러닝 △웹 3.0 △대체불가토큰(NFT) △가상현실(VR) 등 신사업에도 적극 도전할 것이라고 언급했다.딥러닝의 경우 올해 말 정식 서비스를 목표로, 보이스 인공지능(AI)를 활용한 텍스트 기반의 오디오 편집툴을 제공하는 오디오 콘텐츠 UGC 플랫폼을 개발한다. 언리얼 엔진 기반 콘텐츠 제작 툴로 높은 수준의 메타버스도 구현한다.아울러 네이버제트 및 제페토와의 '웹 3.0 및 NFT 사업 협력'을 위한 업무협약(MOU)을 체결하고, 이용자 창작 기반 NFT 메타버스 플랫폼을 구축 및 운영하는 프로젝트를 추진하기로 했다.김 대표는 "NFT 기반의 크리에이터 경제를 활성화하는 동시에 네이버제트 등 경쟁력 있는 파트너와의 협업을 통해 궁극적으로 'C2E(Create to Earn) 생태계' 육성을 위한 기술 개발에 집중할 것"이라고 말했다.강경주 한경닷컴 기자 qurasoha@hankyung.com
