삼성전기, MLCC 등 전방산업 성과로 올해도 실적 개선 전망-DB

투자의견 매수와 목표주가 27만원 '유지'

DB금융투자가 13일 삼성전기에 대해 실적 개선 추세가 올해도 이어질 것이라며 투자의견 '매수'와 목표주가 27만원을 유지했다.

권성률 DB금융투자 연구원은 삼성전기의 지난해 4분기 영업이익은 직전해 동기 대비 26.6% 상승한 3199억원으로 추정했다. 이는 시장 예상 전망치(컨센서스)인 3820억원을 하회한 것이나 최고 실적 달성에 따른 일회성 비용이 반영된 것이다.

권 연구원은 "지난해 4분기에 일회성 비용이 없었다면 당초 기대치 이상도 가능했다"며 "통상 4분기에 발생하는 부품 재고조정이 있었으며, 이에 따라 사업부별 매출액이 3분기 대비 하락했으나 제품믹스 개선으로 일회성 비용 제외 시 수익성은 예상만큼 좋았다"고 말했다.

이어 "중국 스마트폰 고객의 주문 감소로 적층세라믹콘덴서(MLCC) 매출액은 10% 남짓 감소했으나 카메라모듈은 갤럭시S22용 선행 생산으로 기대보다 매출이 나았던 것으로 보인다"고 분석했다.

권 연구원은 연간 영업이익(영업이익률)을 2021년 1조4480억원(14.5%), 2022년 1조6680억원(15.7%), 2023년 1조9580억원(17.1%)으로 추정했다. 주가수익비율(PER)도 2021년 14.3배, 2022년 11.2배, 2022년 9.6배로 내다봤다.

그는 "계속적으로 두자릿 수 이익 증가세가 나오며, 진정한 전자 부품이라고 할 수 있는 MLCC와 패키지 기판은 전방산업과 업황이 계속 뻗어나가고 있다"며 "내년 PER은 11.2배로 역대 최저 수준에 있다"고 말했다

류은혁 한경닷컴 기자 ehryu@hankyung.com