30일 투자은행(IB)업계에 따르면 해태제과는 해태아이스크림 매각을 위한 주관사로 삼일PwC를 선정했다. 삼일PwC는 비밀유지협약(NDA)을 맺은 잠재적 인수 후보들을 상대로 투자설명서(IM)를 배포하고 있다. 매각 측은 지난해 말부터 국내 사모펀드(PEF) 등을 대상으로 매각을 위한 사전 수요조사 작업을 해온 것으로 알려졌다.
해태제과는 지난 1일 아이스크림 사업부를 떼내 별도 법인인 해태아이스크림을 신설했다. 지분 100%를 보유한 완전자회사 형식이다. 해태아이스크림은 부라보콘, 누가바, 바밤바, 쌍쌍바 등 여러 스테디셀러 브랜드를 보유하고 있다. 이탈리아 3대 젤라토 브랜드인 ‘빨라쪼(PALLAZZO)’도 운영하고 있다. 전국에 60여 개 매장을 두고 있다.
해태아이스크림 매각은 실적 부진으로 나빠진 재무구조를 개선하기 위한 행보다. 해태제과는 2016년 ‘허니버터칩’이 큰 성공을 거두면서 성장에 정점을 찍은 뒤 식품, 제과, 아이스크림 등 부문에서 실적이 내리막길을 걷고 있다. 해태제과 매출은 2016년 7928억원을 기록한 뒤 2017년 7430억원, 2018년 7063억원으로 줄었다.
해태제과는 지난해 10월 아이스크림 사업부 물적 분할을 발표하면서 경영 효율을 높이고 투자 및 신제품 연구개발(R&D)을 강화하기 위한 조치라고 설명했다. 분할 후 이 회사가 신속하게 정상 궤도에 오를 수 있도록 초기 자본금 5억원, 현금 68억원 등을 투입했다.
해태아이스크림 매각에 일부 PEF가 관심을 보이고 있다. 빙과업계에서 오랜 업력을 바탕으로 확고한 브랜드 인지도를 갖추고 있기 때문이다. 해태아이스크림은 롯데제과, 빙그레, 롯데푸드에 이어 4위 빙과업체다. 시장점유율 10%대를 유지하고 있다.
주 소비계층인 유·청소년층의 인구가 줄고 있고, 마트 등에서 빙과 판매가 침체돼 있는 점은 걸림돌로 꼽힌다. IB업계 관계자는 “국내 빙과업계는 성장세가 꺾인 상황”이라며 “새로운 돌파구를 마련하기 위해선 기존 사업자 간 합종연횡이 불가피해 보인다”고 말했다.
▶마켓인사이트 1월 30일 오전 10시52분국내 기업 중 올해 처음으로 공모 영구채(신종자본증권) 발행에 나선 우리금융지주가 흥행에 성공했다. 영구채는 발행회사의 결정에 따라 만기 연장이 가능해 회계상 자본으로 인정받는 채권이다. 다소 흔들렸던 금융회사 영구채 투자심리가 다시 안정화되고 있다는 분석이 나온다.30일 투자은행(IB)업계에 따르면 우리금융지주가 2500억원 규모 영구채 발행을 위해 전날 기관투자가를 상대로 진행한 수요예측(사전 청약)에 5550억원의 매수주문이 몰렸다. 우리금융지주는 모집액의 두 배가 넘는 수요가 모이자 발행금액을 4000억원으로 늘리는 것을 검토하고 있다. 교보증권과 키움증권이 발행 주관을 맡았다.비교적 금리가 높은 우량채권이란 점이 투자자의 관심을 끌었다는 평가다. 우리금융지주가 제시한 영구채 희망금리는 연 2.95~3.45%다. 발행회사가 5년 뒤 조기상환권(콜옵션)을 행사할 수 있다. 이번 영구채 신용등급은 10개 투자적격등급 중 네 번째로 높은 ‘AA-’다.이번 수요예측 흥행으로 가라앉았던 금융사 영구채에 대한 투자심리가 회복되고 있다는 분석이다. 지난해 4분기에는 코리안리(영구채 신용등급 AA)와 푸본현대생명(A) 등 일부 보험사가 가까스로 투자수요를 모았을 정도로 보험사 영구채에 대한 관심이 눈에 띄게 줄었다. 시장금리가 크게 떨어진 여파로 영구채 수익률이 동반 하락하자 핵심 투자자인 개인투자자가 이전만큼 매력을 느끼지 못해서다. 결산을 앞둔 기관들이 투자전략을 보수적으로 바꾼 것도 부담으로 작용했다.하지만 그 이후 은행들이 예금금리를 더욱 낮추고 시장금리가 올 들어 소폭 반등하자 영구채의 매력이 다시 나타나고 있다는 평가다. 현재 은행 예금금리 대부분은 연 1%대에 그치고 있다. IB업계 관계자는 “개인들이 다시 연 3%대 초반 수준의 금리에도 많은 관심을 보이고 있다”며 “다음달 영구채를 발행할 예정인 BNK금융지주와 DGB금융지주도 무난히 투자수요를 모을 것”이라고 말했다.김진성 기자 jskim1028@hankyung.com
▶마켓인사이트 1월 30일 오후 4시외국계 사모펀드(PEF) 칼라일그룹이 의류 제조업자개발생산(ODM) 업체 약진통상 매각을 다시 추진한다. 2015년, 2018년에 이은 ‘매각 3수’ 도전이다.30일 투자은행(IB)업계에 따르면 칼라일은 딜로이트안진을 약진통상의 매각주관사로 정하고 지난해 말부터 국내외 PEF 등에 회사 소개가 담긴 티저레터(투자안내문)를 배포하고 있다. 칼라일은 매각 일정을 정하지 않고 인수 제안을 하는 원매자들과 수시로 협상할 계획이다.칼라일은 2013년 그로스펀드(한국성장금융)를 통해 약진통상을 2048억원에 인수했다. 약진통상은 1978년 설립된 이후 유명 의류 브랜드인 갭(GAP), 바나나리퍼블릭, 빅토리아시크릿 등에 ODM 및 주문자상표부착생산(OEM) 방식으로 제품을 공급해왔다.칼라일은 2015년 JP모간을 매각주관사로 선정해 한 차례 매각에 나섰지만 가격 차이 때문에 실패했다. 이듬해인 2016년 기업공개(IPO)를 시도했지만 이 역시 무산됐다. 당시 유사업종 상장 업체였던 한세실업 등의 주가가 떨어져 기업가치 기대가 낮아진 탓이었다. 칼라일은 2018년 딜로이트안진을 매각주관사로 선정해 재차 매각을 시도했으나 실적 악화 등으로 원매자를 찾지 못했다.약진통상은 주요 거래처인 GAP의 실적 부진, 빅토리아시크릿 납품 물량 감소 등으로 지난해 매출이 소폭 줄어들었다. 지난해 매출은 5600억원 수준을 거둔 것으로 추정된다. 전년 대비 2%가량 감소한 것이다. 다만 영업이익, 현금창출력을 나타내는 상각전영업이익(EBITDA) 등은 전년 대비 증가한 것으로 알려졌다.칼라일은 최근 해외 PEF를 중심으로 다른 PEF가 보유하고 있던 매물을 되사는 ‘세컨더리 투자’가 증가세를 보이자 세 번째 매각에 나선 것으로 알려졌다.IB업계 관계자는 “약진통상은 매년 EBITDA를 200억원 이상 벌어들이는 등 꾸준히 수익을 올리고 있어 PEF 등이 인수에 관심을 둘 수 있다”고 말했다.이동훈 기자 leedh@hankyung.com
▶마켓인사이트 1월 29일 오후 2시22분사모펀드(PEF) 어펄마캐피탈(옛 스탠다드차타드프라이빗에쿼티)은 2009년 수처리업체 코오롱워터앤에너지에 400억원을 투자했다. 재무적 투자자(FI)의 국내 첫 수처리업체 투자다. 수주 업종인 수처리산업 특유의 안정성과 중장기적인 성장 가능성을 봤기 때문이다.전례가 없었던 만큼 투자는 최대한 신중하게 했다. 경영권 인수가 아니라 40.2%의 소수 지분 투자를 했다. 일정 기간 안에 기업공개(IPO)되지 않으면 코오롱그룹이 지분을 되사주는 ‘안전장치’도 넣었다.어펄마 지분 투자 후 코오롱워터앤에너지의 매출과 영업이익은 줄곧 감소세를 보였다. 비핵심 산업에 대한 투자 비용 부담 탓이었다. 코오롱그룹 관심이 바이오 등 다른 분야에 집중되다 보니 핵심 역량을 키우는 데도 한계가 있었다.고민 끝에 어펄마는 코오롱워터앤에너지 수처리사업을 아예 인수하기로 했다. 코오롱워터앤에너지가 2015년 수처리사업부문을 떼내어 환경시설주식회사(EMC)라는 신설법인을 세운 뒤 이듬해 어펄마가 이를 1200억원에 인수하는 방식이었다. 김태엽 어펄마 대표는 “투자자로 장기간 지켜본 결과 회사를 키울 수 있다는 확신이 들었다”고 말했다.어펄마는 인수 후 기존 인력을 다독이며 새로운 경영 전략을 실행할 최고경영자(CEO)가 필요했다. 오랜 기간 코오롱그룹에 근무했고 인수 당시 코오롱워터앤에너지 최고재무책임자(CFO)이던 임추섭 전무를 대표로 추대했다.임 대표는 CEO 취임 즉시 경영 효율화 전략을 실행했다. 환경 관련 수주산업의 특성을 반영해 수주성공률보다 수주성공 건수를 핵심성과지표(KPI)로 대신하는 등 현장 의견을 경영에 반영했다. 교육 프로그램, 평가 시스템도 바꿔 구성원의 만족도를 높였다.동종 업체들을 인수합병(M&A)해 회사 덩치를 빠르게 키우는 이른바 ‘볼트온 전략’에도 본격 나섰다. EMC를 단순 수처리업체에서 종합환경플랫폼업체로 발돋움시키기 위한 전략이었다.어펄마는 2017년 5월 폐기물 소각업체인 충청환경에너지(옛 대원에코그린) 지분 100%를 230억원에 인수하며 M&A의 첫발을 뗐다. 영업이익률이 24%에 달하는 알짜 회사였다. 곧이어 2017년 12월 경기환경에너지(거래금액 130억원)와 와이에스텍(750억원)을 연속해서 사들였고, 2018년 서남환경에너지(200억원)를 인수했다. 지난해에는 경인환경에너지(750억원)와 경북환경에너지(500억원)를 품었다.2016년 인수 후 3년여 만에 모두 6개 환경 관련 업체를 사들인 ‘폭풍 M&A’를 한 것이다. 어펄마는 이를 통해 2016년 2140억원이던 EMC 매출을 지난해 3808억원으로 3년 새 78% 늘렸다. 현금창출력을 보여주는 상각전영업이익(EBITDA)도 같은 기간 101억원에서 820억원으로 여덟 배 수준으로 끌어올렸다.심민현 어펄마캐피탈 부대표는 “EMC가 보유한 기술을 접목해 시너지를 낼 수 있는 회사만 선별해 인수했다”며 “치열하게 고민하고 M&A한 결과 인수한 업체들이 아직 아무 문제 없이 성장해 나가고 있다”고 말했다.어펄마는 볼트온 전략 실행을 위한 자금 조달 과정에서도 수완을 발휘했다. 펀드 자금을 추가로 투입하지 않고 EMC가 영업을 통해 번 돈과 인수금융 리파이낸싱 등으로 마련한 자금으로만 M&A를 했다.김 대표는 “내부 역량 강화 및 볼트온 전략으로 EMC는 성장에 속도가 붙은 상태”라며 “가능하면 추가 M&A를 통해 회사를 더 키워나갈 계획”이라고 말했다.이동훈 기자 leedh@hankyung.com
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