계열사 간 시총 경쟁이 가장 치열한 곳은 LG그룹이다. 올초 유가증권시장 3위(삼성전자 우선주 제외)까지 치고 올라갔던 LG화학이 최근 실적 부진과 에너지저장장치(ESS) 화재 등으로 8위까지 미끄러졌다. 이로 인해 시총 순위 9위까지 상승한 LG생활건강의 매서운 추격을 받고 있다. 8일 LG화학(20조8600억원)이 2.25% 반등하는 동안 LG생활건강(20조6160억원)은 4.35% 올라 두 회사의 시총 차이는 2440억원까지 좁혀졌다.
고부가합성수지(ABS), 폴리스티렌(PS) 등 주요 화학제품 업황이 부진해 LG화학 시총은 급격히 쪼그라들었다. 지난 7일엔 주가가 28만9000원까지 떨어지면서 1년 내 최저가를 경신했다.
전기차용 배터리사업 성과도 더디게 나타나면서 투자 심리가 위축돼 있다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 LG화학의 3분기 영업이익은 전년 동기 대비 37.9% 줄어든 3738억원으로 추정된다. 주요 증권사는 LG화학 목표주가를 잇따라 낮췄다.
LG생활건강 시총을 불린 핵심 요인은 꾸준한 실적이다. 중국 화장품 시장에서 선전하고 있을 뿐만 아니라 면세점 실적도 개선됐다. 3분기 영업이익 컨센서스(증권사 추정치 평균)는 작년 3분기보다 12.2% 많은 3113억원이다. 조미진 NH투자증권 연구원은 “LG생활건강의 ‘후’ 브랜드가 중국 내 럭셔리 브랜드로 입지를 굳히고 있다”며 “국내 면세점 매출과 중국 시장 점유율이 지속적으로 확대될 것”이라고 전망했다.
계열사끼리 엎치락뒤치락
삼성그룹에선 삼성SDS와 삼성SDI의 시총 순위가 엎치락뒤치락하고 있다. 올 들어서만 10여 차례 이상 두 회사의 순위가 뒤바뀌었다. 이날 시총은 삼성SDI가 15조5752억원(18위), 삼성SDS가 14조8952억원(20위)으로 격차는 6800억원이다.
삼성SDI 주가는 올 들어 ESS 화재사고 등으로 부침을 겪었다. 반면 삼성SDS는 불안한 업황 속에서도 꾸준한 성장세를 유지하고 있다는 평가다. 삼성SDS의 3분기 영업이익은 2290억원으로 전년 동기 대비 14.7% 증가한 것으로 추산됐다.
정보기술(IT)서비스 실적은 부진하지만 물류사업이 호조를 나타내고 있다는 분석이다. 김소혜 한화투자증권 연구원은 “주요 고객사의 실적 변동성이 커지고 경기 불확실성이 고조되는데도 안정적인 실적 개선세가 이어진다”며 “전체 매출에서 대외사업이 차지하는 비중이 지난해 13%에서 20% 수준까지 확대되고 있다는 점이 긍정적”이라고 분석했다.
SK그룹 내에선 그룹 지주회사인 SK(주)와 SK이노베이션 간 경쟁이 흥미진진하다는 평가다. SK(주)는 이달 초 7180억8000만원 규모 자사주 352만 주를 취득한다고 공시하면서 주가가 급등했다. 그룹 지배구조 개편으로 지주사의 저평가 요인이 해소될 수 있다는 기대가 반영됐다.
윤재성 하나금융투자 연구원은 “석유사업 부진으로 SK이노베이션 3분기 실적이 악화됐다”며 “세계 가동률 증가에 따른 공급과잉 가능성, 배터리 부문 적자 등이 부담이 되고 있다”고 말했다. 다만 국제해사기구(IMO)의 환경규제 영향 등으로 4분기 이후부터 반등이 예상되고 있다. SK(주)와 SK이노베이션의 시총은 각각 16조1477억원(17위), 15조5342억원(19위)이다.
본격적인 3분기 실적 발표 시즌을 1주일여 앞두고 어닝 서프라이즈와 쇼크 후보군이 윤곽을 드러내고 있다. 전문가들은 추세가 이어지는 ‘이익 모멘텀’ 효과로 최근 실적 추정치가 상향된 종목은 예상을 웃돈 실적을 발표할 가능성이 크다고 말한다. 일부 종목은 3분기에 실적이 정점 혹은 바닥을 통과한 것으로 보여 주의와 관심이 요구된다.한국조선해양, 환율 상승 수혜7일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 최근 한 달 동안 3분기 영업이익 추정치가 가장 많이 오른 종목은 한국조선해양이다. 현재 356억원으로 한 달 전 34억원에서 956.8% 늘었다. 이동헌 대신증권 연구원은 “매출이 늘어 고정비 부담을 던 가운데 환율 상승 효과가 영업이익에 더해진 것”이라고 말했다. 경쟁사인 삼성중공업은 환헤지를 한 까닭에 환율 상승 효과를 누리지 못한 것으로 추정된다.자동차와 섬유, 전자 업종에 속한 종목들의 실적 추정치가 한 달 새 많이 높아졌다. 자동차에선 만도(21.1%), 기아차(5.1%), S&T모티브(4.8%), 현대차(4.5%) 등이 해당한다. 이한준 KTB투자증권 연구원은 “만도는 통상임금 충당금 환입 등 일회성 이익 약 190억원이 영업이익에 반영된 것이지만, 이를 제외해도 좋은 실적이 기대된다”고 했다.삼성 ‘갤럭시 폴드’에 보호필름 등 신소재를 공급하는 이녹스첨단소재는 3분기에 사상 최대 영업이익(131억원)을 올린 것으로 추정된다. 방산업체인 한화에어로스페이스도 전 부문의 고른 성장으로 2분기에 이어 3분기에도 어닝 서프라이즈를 기록할 가능성이 크다는 분석이다. 대한유화도 다른 석유화학 업체들은 부진한 실적이 예상되지만, 기저효과와 가동률 상승으로 나홀로 호실적이 기대된다.다만 일부 종목은 3분기 ‘깜짝 실적’ 가능성에도 향후 실적에 대한 불확실성이 커지고 있다. 카지노업체 파라다이스는 한 달 새 3분기 영업이익 추정치가 12.2% 높아져 강력한 어닝 서프라이즈 후보로 꼽히지만 성장 둔화 우려도 나온다. 성준원 신한금융투자 연구원은 “기저효과로 인한 드롭액 급증세가 지난 8월로 끝나 성장 둔화가 예상된다”고 말했다. S&T모티브도 전기차 부품 사업 덕에 빠르게 성장했지만, 이익 성장세가 3분기에 정점을 찍을 것이란 지적(NH투자증권)이 나오고 있다.여행·항공주, 당분간 실적 회복 어려워3분기 어닝 쇼크 후보군으로는 모두투어, 티웨이항공, 하나투어, 제주항공, 대한항공 등 여행주와 항공주가 대거 꼽혔다. 모두투어는 3분기 영업이익 추정치가 28억원에서 6억원으로 한 달 새 79.2% 깎였다. 유성만 현대차증권 연구원은 “한·일 관계 악화로 모두투어의 일본 여행 수요가 9월에만 전년 동월 대비 90%가량 줄었다”며 “당분간 실적 회복을 기대하기 어렵다”고 말했다.티웨이항공도 한 달 새 영업이익 추정치가 71.8% 줄었고, 하나투어는 42.2%, 제주항공은 30.5% 감소했다. 대한항공은 일본 노선 비중은 작지만, 글로벌 교역 둔화와 정보기술(IT) 수출 감소로 화물 운송 사업부가 부진에 빠진 영향이다. 양지환 대신증권 연구원은 “대한항공 주가가 올해 고점 대비 40% 넘게 하락했지만 바닥을 논하기는 이르다”고 말했다.철강·금속 업체인 풍산(-24.7%), 현대제철(-18.9%), 세아베스틸(-13.7%), 화학업체인 SK이노베이션(-16.3%), LG화학(-14.0%) 등도 어닝 쇼크 가능성이 커 성급한 저가 매수를 피해야 하는 종목으로 꼽혔다.셀트리온헬스케어는 3분기 영업이익 추정치가 한 달 전보다 19.4% 줄어, 3.4% 증가한 셀트리온과 대비됐다. 선민정 하나금융투자 연구원은 “내년부터는 셀트리온으로부터 낮아진 원가로 램시마를 공급받으면서 실적이 개선될 것”이라고 말했다.임근호 기자 eigen@hankyung.com
국내 증시에 급제동이 걸렸다. 지난달 2100포인트를 찍었던 코스피지수는 상승 동력을 잃고 다시 2000선을 지켜야 하는 처지에 놓였다. 미국 하원이 도널드 트럼프 대통령에 대한 탄핵 조사에 돌입한 데다 미국 제조업 지표가 10년 만에 최저치를 기록하며 불확실성이 커진 탓이다.전문가들은 실적 개선주에 투자자들의 관심이 집중될 것으로 보고 있다. 증시가 오를 땐 그동안 부진했던 낙폭 과대주의 반등 폭이 커지지만, 시장이 조정받으면 믿을 구석이 있는 종목으로 매수세가 몰리기 때문이다. 정다운 이베스트투자증권 연구원은 “추가적인 시장 상승보다 종목별 차별화가 심화될 것”이라며 “3분기 실적 발표가 예정돼 있는 만큼 이익 컨센서스(증권사 추정치 평균)가 높아지는 종목을 중심으로 상승세가 두드러질 것”이라고 말했다.패션업체 F&F는 대표적인 실적 개선주로 꼽힌다. ‘MLB’ 브랜드가 중국 소비자들에게 인기를 끌고 있기 때문이다. 유정현 대신증권 연구원은 “F&F는 지난 2분기 영업이익이 전년 동기 대비 49.7% 늘었는데, 올 3분기에도 44.2% 증가한 것으로 보고 있다”고 말했다.주가도 꾸준히 오르고 있다. 지난달에만 23% 넘게 상승하면서 올 들어 9월까지 주가 상승률만 142%에 달한다.1년 전보다는 영업이익이 줄겠지만 올 2분기보다 개선된 실적 회복주에도 관심을 둘 필요가 있다고 전문가들은 조언한다. 실적 개선으로 주가도 바닥을 찍고 상승 반전할 가능성이 높기 때문이다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 LG유플러스의 3분기 영업이익은 1706억원으로 전년 동기 대비 25.2% 감소하지만, 지난 2분기(1486억원)보다는 14.8% 증가한 것으로 추정된다. 김홍식 하나금융투자 연구원은 “3분기 영업이익의 전 분기 대비 증가를 계기로 주가도 반등할 것”이라며 “실적 발표 전 미리 담아둘 필요가 있다”고 주장했다.셀트리온, 동아에스티, BGF리테일, GS리테일, LG생활건강, 클리오, 한진 등도 증권가에서 3분기 실적 개선주로 꼽히는 종목들이다.임근호 기자 eigen@hankyung.com
이번 3분기 실적 발표 시즌은 올해 증시에 중대한 변곡점이 될 전망이다. 지난해 4분기부터 이어진 실적 부진이 올 3분기를 끝으로 멈출지, 또는 계속될지 판단하는 가늠자 역할을 할 가능성이 높기 때문이다. 증권가에선 ‘3분기 바닥론’이 우세하지만 4분기까지 실적 회복이 쉽지 않을 것이란 시각도 있다.IBK투자증권에 따르면 올 3분기 유가증권시장 상장사 영업이익은 37조원으로, 지난해 같은 기간(56조8000억원)보다 34.9% 감소할 것으로 추정된다. 지난해 3분기 상장사 영업이익이 사상 최대를 기록한 ‘기저효과’ 때문에 30%대 이익 감소가 불가피하다는 것이다. 지난 2분기(37조8000억원)보다는 2.1% 줄어든 수치다.시장에선 공포보다는 희망에 무게를 싣고 있다. 여의도 증권가에선 이익 감소세가 마무리 단계에 접어들었다는 평가가 흘러나온다. 김용구 하나금융투자 연구원은 “4분기 영업이익 전망치는 33조6000억원으로, 지난해 4분기(31조7000억원)보다 늘어날 전망”이라며 “이번 3분기 실적 시즌이 터닝포인트가 될 가능성이 크다”고 말했다.대외 불확실성이 여전히 크다는 지적도 나온다. 미·중 무역협상 타결이 요원하고, 세계 경제의 버팀목이던 미국 경제도 최근 흔들리고 있기 때문이다. 이경민 대신증권 연구원은 “국내 상장사 이익이 늘어나기 위해선 먼저 수출이 살아나야 하는데 아직 그런 신호가 나타나고 있지 않다”며 “실적 회복 기대가 실망으로 바뀔 수 있다는 점에 주의해야 할 것”이라고 경고했다.임근호 기자 eigen@hankyung.com
