▶마켓인사이트 8월23일 오후 7시15분LF그룹의 코람코자산신탁 인수는 성장에 한계를 보이고 있는 패션 일변도에서 벗어나 사업을 다각화하기 위한 구본걸 LF 회장(사진)의 승부수다.LF그룹은 고(故) 구인회 LG그룹 창업주의 손자인 구 회장이 2007년 LG상사의 패션사업부를 떼어 LG그룹으로부터 독립한 회사다. 구 회장의 아버지는 구인회 창업주의 차남인 구자승 전 LG상사 사장이다. LF는 ‘닥스’ ‘마에스트로’ ‘헤지스’ ‘라푸마’ ‘질스튜어트’ 등 유명 의류 브랜드를 보유하고 있다.LF는 국내 패션시장 정체가 장기화하면서 신사업 개척에 적극 나서고 있다. 2014년 LG패션에서 LF로 이름을 바꾸면서 식품과 유통사업 등으로 외연을 넓혔다. 2015년 라이프스타일 전문 케이블 방송 ‘동아TV’에 이어 지난해 여행전문채널 ‘폴라리스TV’를 인수해 방송사업에도 진출했다. 그밖에 화장품, 호텔, 아울렛, 건설 등 30여 개 비상장 계열사를 통해 10여 개 이상의 신사업을 하고 있다.인수합병(M&A)에 적극적이지만 그동안은 수백억원대 소규모 거래에 그쳐 새로운 성장동력을 확보하고 패션사업 의존도를 낮추는 데에는 한계가 있다는 평가를 받았다. 지난해 매출 1조6021억원 중 90%가량이 여전히 패션사업에서 나오는 것으로 알려졌다.이번 코람코 인수는 부동산 금융회사를 인수해 사업 구조를 전면 재편하기 위한 시도라는 분석이다. 코람코자산신탁 인수로 LF그룹은 단숨에 매출 8%, 영업이익 60%를 늘릴 수 있게 된다.부동산신탁은 부동산 소유자로부터 수수료를 받고 부동산의 관리·처분·개발을 위탁받는 사업이다. 코람코자산신탁은 국내 3위 부동산신탁회사다. 한국토지신탁(시장점유율 19.5%)과 한국자산신탁(17.9%), 코람코자산신탁(10.1%) 등 3대 업체가 시장의 47.5%를 점유하고 있다. 이규성 전 재정경제부 장관이 2001년 금융회사와 소액주주들을 모아 코람코의 전신인 코크랩(KOCREF)을 설립했다. 지난 2월에는 윤용로 전 외환은행장을 새 회장으로 영입하기도 했다.업계에서 가장 오랜 업력을 바탕으로 오피스 빌딩 시장의 강자로 군림하고 있다. 최근에는 NH투자증권과 손잡고 서울 서초동 삼성물산 사옥을 인수하는 우선협상대상자로 선정됐다. 코람코는 국내 오피스 빌딩 사상 단위 면적당 최고가인 3.3㎡당 3000만원, 총 7500억원가량을 써낸 것으로 알려졌다. 코람코자산신탁의 지난해 매출과 영업이익은 1241억원과 661억원(연결기준)이다. 영업이익률이 55%에 달하는 알짜회사로 통한다.LF가 부동산신탁·운용이란 이종 사업 인수를 추진하고 나선 배경에는 1990년 LG증권 재무팀으로 입사해 그룹의 주요 재무부서를 거친 구 회장의 금융·재무 경력이 자리하고 있다는 게 업계의 시각이다. 금융투자업계 관계자는 “구 회장이 예전부터 부동산 금융업에 관심을 가져왔다”며 “부동산신탁이라는 새로운 성장엔진을 장착함에 따라 안전성과 성장성을 동시에 추구할 수 있게 됐다”고 평가했다.정영효/김대훈 기자 hugh@hankyung.com
"이리츠코크렙은 안정성에 무게를 두고 있어 손실 가능성은 최대한 줄이면서도 연 7% 이상의 높은 배당을 목표로 하고 있습니다. 6월 공모에 참여하신다면 회사의 올해 1~6월 6개월분 수익에 대한 배당금을 바로 가져가실 수 있습니다."이리츠코크렙의 자산관리를 담당하는 코람코자산신탁의 조창우 팀장은 7일 서울 여의도에서 기업공개(IPO) 기자감담회를 열고 "이리츠코크렙이 영위하는 리츠(공모부동산투자·REITs) 사업은 다수의 투자자로부터 모집된 자금을 부동산에 투자 및 운영해 수익을 배당하는 사업"이라며 이같이 밝혔다.조 팀장은 "회사는 이랜드그룹이라는 안정적인 대기업을 최대주주로 확보해 안정적인 임대수익 기반을 마련했다"고 말했다. 이리츠코크렙은 2005년 설립된 리츠 회사로, 이랜드리테일이 대주주로 있다. 현재 뉴코아아울렛 야탑·일산·평촌 지점을 투자자산으로 보유하고 있다.리츠는 부동산 투자회사법에 기반한 부동산 간접투자 상품이다. 투자자들에게서 모은 소액 투자금을 대형 부동산에 투자하고 발생하는 임대와 개발이익 등을 투자자들에게 배당한다.투자자들은 리츠를 이용하면 소액으로도 리스크가 적은 대형 부동산에 투자할 수 있다. 직접 부동산에 투자하지 않기 때문에 양도세, 보유세 등 각종 세금 부담이 적다. 또 숙련된 전문가가 자산을 운용하기 때문에 안정성이 높고 현금화가 손쉬운 것이 특징이다.리츠는 이미 그 안정성과 수익성을 인정받아 세계적으로 앵커리츠(Anchor REITs)를 중심으로 거대 상장 시장이 형성돼 있다. 한국에서도 리츠 시장 규모가 지속적으로 성장하고 있으나 아직까지 그 규모는 34조5000억원 정도로 전체 시장 규모 대비 미미한 수준이다.조 팀장은 "다른 선진국들과 달리 우리나라의 리츠는 공모가 아닌 사모가 대부분"이라며 "주요 투자자들은 연기금 등 기관들인데, 리츠 시장이 이렇게 성장했다는 것은 기관들이 리츠의 수익성과 안정성을 충분히 인정했다는 의미"라고 설명했다.이리츠코크렙은 국토교통부의 공모 상장형 리츠 산업 활성화 기조와도 그 결을 같이 한다. 그는 "정부는 가계부채 절감, 건전한 투자 문화 활성화를 위해 공모 상장형 리츠를 통해 기존 기관투자자 위주로 국한된 투자 기회를 일반 투자자에게도 확대 제공하려 한다"며 "국토부가 주관해 공모 리츠 규제 완화와 인센티브 제공에 나서고 있어 공모상장형·앵커리츠 중심으로 시장이 확대될 전망"이라고 강조했다.앵커리츠란 대기업, 금융기관, 연기금 등이 앵커(최대주주·Anchor)가 돼 리츠의 자금 조달 및 자산운용을 지원하는 구조의 리츠다. 앵커의 참여로 높은 신뢰도 및 안정성이 확보 가능하고 개인투자자가 대주주인 리츠에 비해 발전 가능성이 높다. 앵커리츠는 향후 국내 리츠 대중화에 핵심적 역할을 할 것으로 기대를 모으고 있다.이리츠코크렙은 이랜드리테일이 책임임차인으로 있는 뉴코아아울렛 야탑· 일산·평촌점을 이미 자산으로 보유하고 있다. 책임임차는 계약기간 동안 임차인이 유치와 건물 관리를 모두 책임지는 형태의 임차 계약을 말한다. 조 팀장은 "수익은 고정돼 있어 변동성이 매우 적은 반면 모든 관리 부담의 주체는 이랜드리테일이기 때문에 발생하는 비용은 운용사 수수료와 이자비용 등 밖에 없다"며 "이랜드리테일 측이 책임임차를 하기 때문에 공실손실이 발생하지 않는다는 것도 강점"이라고 부연했다.이리츠코크렙은 이번 공모 금액 800억원으로 이랜드리테일의 핵심매장인 뉴코아아울렛 중계점과 분당점을 추가 편입할 예정이다. 아울렛에서 나오는 임대수익을 바탕으로 연 7% 이상의 배당 계획을 이행하고 우량 자산 투자 등 지속적으로 자산도 늘려갈 계획이다.한편, 이리츠코크렙은 관련법에 따른 상시 관리감독 체계를 가동해 투자운용의 투명성을 높인다. 이리츠코크렙은 인가 및 감독기관으로 한국거래소와 금융감독원, 그리고 국토부를 두고 있다. 회사의 이사회 및 주주총회 결정은 전건 국토부에 보고되며 일부 사업은 국토부의 인가를 받아야만 가능하다.이리츠코크렙은 오는 이날부터 8일까지 양일간 수요예측을 진행하고 오는 12~15일 사흘간 청약을 거쳐 27일 유가증권시장에 상장될 예정이다. 납입예정일은 오는 19일이다. 공모희망가액은 4800~5200원이며 공모 예정금액은 759억~823억원이다.공모 후 이랜드리테일이 회사 주식 4750만1547주(지분율 74.99%)를 보유, 상장일로부터 1년간 보호예수를 실시한다. 공모주주에게 배정되는 주식수는 총 1582만1470주로 지분율은 24.98%이며 기타주주가 1만8573주(0.03%)를 보유한다.김소현 한경닷컴 기자 ksh@hankyung.com
