호재에 민감한 시장···미국 · 중국 인덱스 ETF 관심

입력2015.05.12 11:28 수정2015.05.12 11:28

[굿모닝 투자의 아침]

ETF 성공 투자

출연: 문남중 대신경제연구소 연구원

옐런 의장의 미 증시 고평가 발언이 채권 및 주식 가격 상승에 대한 잠재적 부담을 이끌어냈기 때문에 두 자산에 대한 선호가 급격히 낮아졌다. 5월 1주차 글로벌 ETF 자산시장의 순유출 규모는 101억 달러로 미국의 자금 유출이 크게 증가해 선진국 자산의 순유출 규모는 102억 달러를 보였다.

반면에 일본 제외 아시아를 중심으로 유출세가 급감하면서 신흥국은 1억 달러의 자금이 유입됐다. 선진국 내 서유럽은 최근 3주 연속 자금 유출이 지속되고 있다. 이는 그렉시트, 브렉시트 우려감이 경계감으로 작용하고 있기 때문이다. 중국의 자금 유출세가 진정되는 가운데 한국도 5주 만에 자금 유입으로 전환되는 모습이 나타나면서 신흥국은 3주 만에 유입세를 보였다.

지난주 자금유입 상위 ETF는 스파이더의 S&P 500 인덱스 ETF, 아이세어스의 중소형주 ETF, 아이세어스의 국채 ETF로 4월 고용지표 호조 등 지표 개선 기대감과 단기 상승한 미 국채수익률에 대한 부담으로 미 대형인덱스 및 중소형주, 국채 투자 ETF를 중심으로 매수세가 유입됐다.

자금유입 하위 ETF는 파워세어스의 기술주 ETF, 아이세어스의 하이일드 ETF, 스파이더의 금 ETF로 지표호조에 따른 미 금리인상 기대감, 달러강세 기대에 따른 금 가격 하락 압력으로 하이일드 및 금 ETF를 중심으로 매도세가 집중됐다. 이번 주에는 그리스 관련 이벤트와 브렉시트 우려가 시장 변동성을 높이겠지만 주 중반 이후 유로존 및 미국의 경기개선이 지표를 통해 확인될 것으로 예상되기 때문에 선진국을 중심으로 위험자산에 대한 선호는 개선될 것으로 보인다.

외국인 매수세 둔화와 투자심리 약화로 코스피 및 코스닥지수 하락이 지속되면서 지수 하락 방향에 투자하는 인버스 ETF가 2%대 상승했다. 섹터 ETF는 전반적으로 하락세를 보였으며 일부 섹터 ETF만 소폭 상승하는 모습이었다. 대표적인 업종은 자동차와 철강 업종으로 주가 바닥 기대감과 중국 지표 부진에 따른 중국 정부의 경기부양 기대감이 영향을 준 것으로 보인다.

국내 스타일/테마별로는 원화가 약세를 나타내면서 수출주에 대한 우려가 완화되고 있어 자동차 업종을 중심으로 유입되며 GIANT 현대차그룹 ETF가 1%대 상승세를 보였다. 4월 하반월 들어 코스피지수가 하락을 보였고 최근 어느 정도 가격 부담이 해소됐기 때문에 증시 반등 시 증권 업종 ETF가 먼저 움직일 가능성이 높다. 또한 금리와 환율 변화에 영향을 받지 않은 화학, 에너지 업종 ETF에 대해 주목할 필요가 있다.

5월 13일 발표되는 유로존의 1Q GDP 잠정치는 전기 대비 0.4%, 전년 동기 대비 1.0% 증가할 전망이다. 분기 기준 세 분기 연속 상승과 일곱 분기 만에 가장 높은 성장률이 예상되기 때문에 유로존을 보는 경기 시각의 근본적인 변화가 예상된다. 5월 15일에는 미국의 4월 산업생산 발표가 예정돼 있다. 지난주 4월 고용동향 이후 미국 경제지표 개선에 대한 부분들이 호전되고 있어 금주 발표되는 경제지표가 경기회복에 대한 기대감을 높일 수 있다. 하지만 금리인상 가능성에 대한 우려감을 높일 수 있다.

금주는 악재보다 호재에 더 민감하게 반응할 수 있는 구간이다. 그리스 변수는 과거보다 파급력이 낮아지고 있어 주 중반 이후 발표되는 유로존과 미국의 경제지표가 긍정적인 지표를 만드는데 영향을 줄 것으로 보인다. 따라서 금주는 미국과 유럽, 중국의 인덱스 ETF를 중심으로 관심을 가질 필요가 있다. 중국의 금리인하 이후 한국 금통위를 앞두고 있어 기준금리 인하에 대한 기대감이 높아질 수 있다. 이는 원화의 약세 압력으로 작용할 수 있기 때문에 수출주를 중심으로 대응하는 전략이 일부 필요할 것으로 예상된다.

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