지난해 6월7일, 서울 후암로 STX남산타워는 팬오션(당시 STX팬오션)의 기업회생절차(법정관리) 신청으로 시끄러웠다. 불과 이틀 전 산업은행에서 팬오션을 인수할 수 없다는 최종 통보가 왔고, STX그룹은 해마다 손실을 거듭하는 이 회사를 감당할 방법이 없었다. 국내 1위 벌크선사인 팬오션의 법정관리 신청은 해운업계 전체에 큰 충격을 줬다.

하지만 1년이 채 되지 않은 시점에서 팬오션이 정상화의 기틀을 마련해 해운업계에서 화제를 모으고 있다. 부실을 털어낸 데다 업황 회복으로 영업이익 등 실적이 급속히 개선되고 있어서다. 회사 관계자와 채권단이 당초 예상한 것보다 이익이 두 배 이상씩 증가하는 추세다. 컨테이너선 비중이 높은 한진해운 현대상선 등 1~2위 해운사들이 아직 구조조정을 진행 중인 것과 대조적이다.
'법정관리' 팬오션, 1년 만에 턴어라운드?
○“연간 목표, 상반기에 80% 달성”

팬오션은 지난 1분기에 3억2960만달러(3384억원)의 매출과 3688만달러(378억원)의 영업이익을 올렸다고 7일 밝혔다. 1월에 865만달러의 영업이익을 내 약 2년반 만에 흑자전환(턴어라운드)했고, 2월에는 1272만달러, 3월엔 1550만달러로 이익 규모가 커졌다.

팬오션은 내부적으로 1분기 영업이익이 1520만달러 정도일 것이라고 예상했는데 막상 뚜껑을 열어 보니 한 달치 영업이익이 그 정도였다. 산업은행 관계자는 “올초에는 팬오션의 연간 영업이익이 1억달러 정도일 것이라고 봤는데 생각보다 실적이 좋아서 상반기 중에 연간 이익 목표치의 80% 이상을 달성할 것 같다”고 말했다. 팬오션 관계자는 “10년 넘게 적자를 내던 컨테이너선본부를 비롯 모든 영업본부가 이익을 냈다”고 설명했다.

○BDI지수 상승하면 흑자 더 늘 듯

팬오션의 영업이익이 예상보다 빨리 증가한 원인은 벌크선운임지수(BDI)가 올초 2000 이상으로 깜짝 급등했기 때문이다. 팬오션은 130여척의 배를 보유하고 있는데, 이 중 상당수를 특정 계약에 묶이지 않고 그때 그때 배를 빌려주는 방식으로 운영한다.

BDI지수가 올라가면 곧바로 이익이 증가하는 구조다. BDI지수는 등락을 거듭하며 지난 6일에는 1022로 떨어졌지만, 장기적으로는 상승세를 탈 것으로 업계는 전망하고 있다. 팬오션 관계자는 “BDI가 300씩 올라갈 때마다 영업이익이 1000만~2000만달러씩 늘어날 것”이라고 말했다.

법정관리라는 강력한 처방으로 고가의 장기용선 계약을 한꺼번에 털어낸 것도 턴어라운드의 직접적 원인 중 하나다. 팬오션이 업황을 잘못 예측하고 체결한 고가의 장기용선 계약 규모는 81척, 약 33억달러(3조6000억원)에 달했는데 법정관리에 따라 이 계약을 거의 모두 다 이행하지 않게 됐다. 팬오션 관계자는 “계약대로 용선료를 계속 지급했더라면 손실이 더 컸을 것”이라고 말했다.

작년 11월 회생계획안 인가 이후 포스코와 현대제철 등 주요 화주들이 팬오션에 다시 물량을 주기 시작한 것도 영업이익 증가에 한몫했다.

○‘새 주인 찾기’ 순항할까

팬오션의 정상화가 빠르게 진행되면서 업계에선 이 회사의 새 주인 찾기도 비교적 원활하게 이뤄질 수 있을 것으로 보고 있다. 법원은 다음달께 팬오션 매각 공고를 낼 예정이다.

팬오션은 지난 3월 초 매각주관사로 삼일PwC회계법인을 선정했다. 정부도 이 무렵 발표한 인수합병(M&A) 활성화 방안을 통해 대량 화물 화주가 구조조정 중인 해운사를 인수할 수 있도록 허용했다. 포스코 현대자동차 한국전력 등이 팬오션을 살 수 있는 길이 열린 것이다.

한편 이날 팬오션 주가는 외국 채권자들이 출자전환한 주식 2838만주가 시장에 추가로 풀리면서 하한가(3005원)까지 밀렸다. 외국인들의 순매도 물량만 240만주 이상에 달했다. 산업은행 관계자는 “미확정 채무 가운데 앞으로 7000억원어치가 추가 출자전환될 것”이라고 내다봤다.

이상은 기자 selee@hankyung.com