미국이 전세계에 줄 수 있는 선물

여의도 窓 - 김학주 우리자산운용 최고 투자책임자

블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 엄청난 달러를 찍어내 서민에게 뿌리는 미국을 ‘기생충’이라고 거칠게 비난하고 있다. 신흥국가는 땀흘려 수출해 달러를 버는데, 미국은 공짜로 엄청난 달러를 찍어내는 점을 문제삼는다. 중국도 더는 못 참겠다는 분위기다.

미국의 재정절벽 해소는 내부적 타협보다 이들 국가와의 외부적 타협이 더 중요하다. 미국이 돈을 풀어도 그 돈이 투자될 수 있는 무대를 이들 국가가 만들어줘야 하기 때문이다.

중국의 경우, 내수를 빠른 기간 내에 늘리려면 금리를 올려 서민의 금융소득을 증대시켜줘야 한다. 또 국영기업 민영화를 통해 부를 민간으로 이전시켜야 한다. 여기에는 기득권을 가진 공산당의 희생이 필요하다. 만일 중국이 대승적 차원에서 이런 양보를 할 때, 미국이 중국을 포함한 세계의 소비자들에게 줄 수 있는 선물은 무엇일까. 답은 에너지 가격 인하다. 미국은 셰일가스 혁명을 통해 유가를 확실히 끌어내릴 수 있다.

세계경제가 생존을 위해 이런 대타협안을 마련한다면 수혜주는 중국 등 아시아 소비 관련 산업, 그리고 에너지 가격 하락에 따른 전기가스업이 될 것이다. 운송주도 연료비 하락의 수혜가 예상된다. 경기민감주는 경기회복 정도를 봐가며 따라가도 늦지 않다. 정유주도 유가가 떨어지면 원료 가격 하락의 수혜를 볼 수 있지만 가스가 석유 수요를 얼만큼 잠식할지 확인이 필요하다.

비관적인 시나리오도 배제할 수 없다. 지니계수가 0.5를 넘어 소득격차가 극심해지면 폭동으로 이어진다는 보고가 있다. 이런 국면에서 믿을 것은 금과 곡물뿐이다. 하지만 극단적인 가정을 하기에는 이른 것 같다.