모두투어네트워크에 대해 국내와 외국계 자산운용사가 서로 다른 투자판단을 내렸다. 어떤 운용사의 관측이 맞을까.

11일 금융감독원에 따르면 ‘토종’ 운용사인 트러스톤자산운용은 모두투어의 지분율을 종전 5.16%에서 6.58%로 끌어올렸다고 지난 9일 공시했다. 반면 외국계 템플턴투신운용은 지분율이 8.54%에서 7.28%로 낮아졌다고 4일 밝혔다.

트러스톤과 템플턴은 모두투어에 대해 지난달 초부터 최근까지 사실상 정반대의 투자판단을 한 것으로 나타났다. 트러스톤은 9월 초부터 이달 8일까지 모두투어를 꾸준히 사들여 16만714주를 순매수했다. 반대로 템플턴은 9월3~28일에 이 종목을 지속적으로 팔아 총 13만8080주를 순매도했다.

트러스톤과 템플턴이 이처럼 정반대 투자패턴을 보인 것은 향후 주가전망과 관련, 서로 다른 견해를 갖고 있기 때문이다. 트러스톤이 모두투어의 실적개선 추세에 높은 점수를 준 반면, 가치투자 성향이 강한 템플턴은 모두투어가 고평가 단계에 이르렀다는 판단을 한 것으로 전문가들은 보고 있다.

대신증권에 따르면 올해 모두투어의 영업이익은 200억원으로 지난해보다 25% 증가할 것으로 추정된다. 내년에도 260억원의 영업이익을 내 증가율이 올해 대비 23.07%에 달할 전망이다.

그러나 국경절 연휴에 따른 중국 관광객 특수에 대한 기대감 등으로 8월 하순부터 급등하면서 주가는 다소 비싸진 상황이다. 8월20일부터 이날까지 상승률은 41.91%에 달한다. 전날 기준 2012년 예상 주가수익비율(PER)은 19.9배에 이른다.

송종현 기자 scream@hankyung.com