NH농협증권은 13일 SK네트웍스에 대해 호주 석탄업체인 코카투 지분 인수로 자원개발 이익 모멘텀이 부각될 것이라며 투자의견 '매수'와 목표주가 1만6500원을 유지했다.

SK네트웍스는 호주 석탄업체 코카투(Cockatoo Coal Ltd.) 지분 40% 인수를 추진 중이다. SK네트웍스는 3억1000만달러(이하 AUD 기준)를 현금 투자해 신주 인수 방식으로 코카투 지분 40%를 확보할 계획이다. 코카투 차입금 1억5000만달러에 대해 채무 보증을 할 계획이어서 총 투자 금액은 4억6000만달러(원화 5425억원)로 전망된다.

홍성수 NH농협증권 연구원은 "장기적으로 브라질 MMX와 함께 강력한 자원개발 이익 모멘텀으로 부각할 것"이라며 "코카투의 이익 반영은 2016년부터 본격화돼 2017년 1000억원, 2018년 이후 1500억원 수준이 될 것"이라고 내다봤다. 중장기 실적 전망 및 밸류에이션 수준을 감안할 때 현재 주가에서 매수 강도를 높이는 전략이 유망할 것이라는 것.

아울러 브라질 MMX의 이익 반영은 2013년 900억원, 2014~2015년 1700억원으로 추가 생산이 순조로울 경우 2016년 이후 3000억원을 초과할 것이란 예상이다.

한편 코카투 석탄 생산량은 2013년 200만톤 2016년 500만톤 2018년 1100만톤으로 예상된다. 코카투 광구는 11개(Baralaba 광구 생산 1개, 개발 5개, 탐사 5개)이고, 총 매장량은 26억톤(호주 JORC 기준, Measured 20%, Indicated 40%, Inferred 40%, 코카투 지분 15억톤). 생산량은 2012년, 2013년에 Baralaba North & South Pit 추가, 2016년 3개 광구 추가, 2018년 2~3개 광구 추가로 최종적으로 연산 1000만톤을 상회할 것으로 전망된다.

한경닷컴 최성남 기자 sulam@hankyung.com