[브리핑] 영원무역(111770) - 환율 급등 호재 발생, 견조한 3분기 실적 예상...우리투자증권

영원무역(111770) - 환율 급등 호재 발생, 견조한 3분기 실적 예상...우리투자증권

- 투자의견 : Buy
- 목표주가 : 24,000원 (유지)

● 최근 환율 급등은 동사 실적에 호재, 3분기 선적 15% 증가 중

- 유럽 재정위기에 대한 불안감으로 원/달러 환율이 최근 일주일 동안 7% 상승해 1,150원/달러에 이름. 환율 상승은 수출비중이 95%인 동사의 실적에 긍정적인 이슈. 9월 현재까지 3분기 평균 환율은 1,074원/달러로 당사 예상치인 1,070원/달러 대비 높은 상태. 1,100원 이상의 환율이 지속될 경우 동사 실적 상향 조정의 여지가 있음

- 동사의 3분기 오더는 전년대비 약 15% 증가한 2.5억 달러 수준으로 전망됨. 상반기에 early order로 47%(y-y)의 고성장을 시현한 바 있는데, 3분기에도 바이어들의 오더 집중으로 성장세가 꾸준히 유지되고 있다는 점이 긍정적으로 평가됨. 3Q11 실적은 매출액 2,980억원, 영업이익 583억원으로 전망됨(IFRS 연결 기준). 현재까지 오더 선적 추이를 볼 때 당사 전망치를 충분히 달성할 수 있을 것으로 예상

● 목표주가 24,000원 및 투자의견 Buy 유지

- 목표주가 24,000원 및 투자의견 Buy 유지. 현 주가는 2011년 실적 전망 기준 PER 7.2배로 밸류에이션 매력 충분. 최근 환율상승 추세 및 오더 증가, 3분기 성수기임을 고려하면 주가 상승 여력은 충분

- 2011년 실적은 매출액 9,101억원(+11.5% y-y), 영업이익 1,500억원(+48% y-y) 전망