[국가공인 1호 한경 TESAT] 전환사채

문제

갑은 A 주식회사 발행주식의 51%를 소유하고 있는 최대주주이다. 최근 들어 재정이 악화되면서 자금 조달의 어려움을 겪고 있는 중 지배권의 변동이 없으면서도 자본을 증가시키는 방법으로 자금을 조달하고 싶다. 다음 중 가장 타당하지 않은 것은?

(1) 상환주식의 발행
(2) 전환주식의 발행
(3) 우선주식의 발행
(4) 무의결권주식의 발행
(5) 전환사채의 발행


해설

전환사채는 일정기간 후 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 사채로 전환권이 행사되면 보통주 의결권이 희석되는 효과를 가져온다. 따라서 전환사채가 많이 발행될 경우 지배권이 변동될 수 있다. 우선주는 배당을 하지 않으면 의결권이 생기나 배당을 하게 되면 다시 의결권이 없어지므로 지배권 변동 위험은 없다고 할 수있다. 전환주식도 보통주로 전환할 수 있으나 정관에 ‘전환으로 향후 발행할 보통주’를 미리 확보해 두어야 하는 등 발행조건이 전환사채보다 훨씬 엄격하다. 가장 타당하지 않은 것은 (5) 전환사채 발행이다.