한화증권은 17일 증권 업종에 대해 "장부가(손익분기점)를 안전판으로 삼고 공격적으로 투자해야 한다"면서 '비중확대'에 나설 것을 권고했다.

이 증권사 정보승 연구원은 "올 하반기 각종 이슈들로 인해 시장 변동성 확대가 예상되지만 증권사의 장부가치를 위협할 정도는 아닌 것으로 보인다"며 "시중 유동성이 풍부해 기본적으로 증권시장으로 유입되는 자금 규모가 커진데다 수익성 훼손요인에 대한 준비를 하고 있어 실제 충격은 크지 않을 것이기 때문"이라고 설명했다.

또 각 영업부문별로 손익분기 유지조건을 계산한 결과 장부가가 위협받을 만큼 시장이 둔화될 가능성이 낮다는 진단이다. 이에 따라 증권주 저점으로 장부가에 대한 신뢰를 높여도 될 것으로 보인다고 정 연구원은 전했다.

그는 "현재 증권주에 적용되고 있는 PBR(주가순자산비율) 1.1배는 앞으로 발생 가능한 우려가 모두 반영된 보수적인 수준"이라며 "따라서 주가 조정시 적극적으로 매수한다면 증권주를 통해 충분히 초과수익을 올릴 수 있을 것"이라고 판단했다.

이어 "상대적으로 이익 창출력이 약화되어 소외된 삼성증권과 대신증권, 현대증권의 주가가 적정수준에서 과도하게 벗어나 있어 단기투자에 적합한 것으로 보인다"며 "장기적으로는 수익 창출력이 좋은 대우증권과 실적 개선이 예상되는 우리투자증권이 유망할 것으로 판단돼 이 두 종목을 업종내 최선호주(Top Pick)으로 지속 추천한다"고 덧붙였다.

한경닷컴 김효진 기자 jinhk@hankyung.com