삼성엔지니어링(028050) - 1Q 실적 양호, 수주 기대감 Good...하나대투증권 - 투자의견 : BUY - 목표주가 : 157,000원 ● 주가 부진 요소 해소될 것, 현 시점에서 매수 업종 최선호주인 삼성엔지니어링에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 157,000원을 유지한다. 최근 1개월 시장대비 주가수익률은 -8.0%p.로 부진했다. 그러나 우리는 향후 동사 주가의 점진적인 시장대비 강세를 예상한다. 이는 최근 주가 약세의 이유였던 대규모 해외수주 공백이 해소되고, 전년동기대비 1분기 실적 악화 부담도 주가에 충분히 반영되었다고 판단하기 때문이다. 특히 1분기 실적의 전년동기대비 부진(영업이익 측면)도 시장(시장 컨센서스 영업이익 734억원)이 생각하는 수준보다는 양호(하나대투증권 영업이익 805억원)할 것으로 우리는 추정한다. 이외에도 향후 시장대비 주가 강세를 예상하는 근거로는 2분기부터 예상되는 추세적인 전년대비 실적개선과 현 주가의 낮은 밸류에이션 수준이다. ● 1Q 매출액 +17.7%(yoy), 영업이익 -1.0%(yoy) 예상 삼성엔지니어링의 1분기(본사기준) 매출액과 영업이익은 각각 전년동기대비 17.7% 증가한 9,397억원과 1.0% 감소한 805억원에 이를 것으로 예상한다. 외형 증가는 지난해 폭발적인 신규수주(73.0%, yoy)로 인해 급증한 수주잔고로 인한 것이다. 외형 증가에도 불구하고 영업이익이 감소할 것으로 예상하는 이유는, 작년 1분기가 환율효과와 사우디아라비아 석유화학 플랜트 정산 효과 등으로 원가율이 일시적으로 크게 낮아진 데에 따른 베이스 부담 때문이다. 또한 삼성그룹 전반적으로 실시하는 휴가비 정산부담도 전년동기대비 영업이익 감소에 일조한 것으로 추정한다. ● 1분기 신규수주 부진, 2분기에는 대규모 해외 수주 가시화 될 것 동사의 1분기 신규수주는 부진했다. 바레인 철강 플랜트(3,600억원)외에 눈에 띄는 대규모 물량 확보가 없었던 것으로 추정한다. 그러나 2분기에는 15억달러에 달하는 UAE Shah가스 4번 패키지의 수주 가능성이 높으며, UAE 보루쥐 석유화학 플랜트에서도 좋은 결과를 기대한다.