LG(003550) : 투자의견 매수 유지 - 건전한 재무비율, 우수한 자산가치...대신증권 - 투자의견 : Buy(매수,유지) - 목표주가 : 61,000원 　 ● 투자의견 매수(Buy), 목표주가 61,000원 유지 　 동사에 대한 투자의견 매수(BUY)와 목표주가 61,000원을 유지한다. 투자의견 매수를 유지하는 이유는 1) 최근 형성되고 있는 주가수준은 동사의 재무건전성, 자회사가치를 고려한 포트폴리오가치 감안시 현저히 저평가되어 있고 2) 임대용 건물의 완공으로 현금흐름의 재원이 지속적으로 확대되고 있고 3) 자회사 실적부진에 따른 영향은 현주가에 충분히 반영된 것으로 판단하기 때문이다. 　 　 ● 안정적 투자대안의 필요조건 - 건전한 재무비율, 우수한 자산가치 　 08년 3분기 말 현재 동사의 부채비율 및 차입금의존도는 7.3%와 2.2%이다. 이 비율은 부채비율(차입금의존도)에 있어서 공정거래위원회에서 규정하고 있는 지주사요건 중 부채비율 200% 이내유지 요건은 물론이고 KOSPI 평균 138.2%(17.9%), KOSPI200 평균 138.0%(19.8%)를 훨씬 밑도는 매우 우월한 수준이다. 이는 곧 향후 예측되는 실물시장의 자산가격 하락이 현실화되다면 레버리지 활용능력에 뛰어난 강점을 보유하고 있다는 의미이며 최근의 유동성 장세에 방어적 성격이라는 개념에도 충분히 부합된다고 판단한다. 동사의 현 주가 수준이 매우 저평가되어 있다는 증거는 비록 최근 자회사포트폴리오의 가치가 감소하였으나 여전히 포트폴리오가치에 미달하고 있다는 점을 들 수 있다. 최근 형성되고 있는 동사의 할인율은 자회사 지분가치(현재가 기준)만 고려할 경우 46.7%에 이르고 있으며 기타 건물가치, 브랜드가치를 고려할 경우 53.3%에 이르러 역대최고의 할인율수준을 보이고 있다. 또한 지주회사 LG의 포트폴리오가치는 지난 2007년 11월1일 기준으로 22.3% 하락하였으나 LG의 주가는 54.8% 하락하여 여전히 과도한 저평가수준에 머물고 있다. 비록 국내 지주사가 이중상장의 문제, 독립적 모멘텀의 부재 등 지주회사 고유의 특성상 할인율이 발생할 수 밖에 없는 환경을 고려하더라도 최근의 지주사 LG에 대해 형성되는 현재의 주가는 매우 저평가된 상태라고 판단하며 가격메리트는 상존하고 있다고 판단한다.