[반도체산업] 메모리 반도체 산업, 소비 심리 반등 전까지 제한적 개선에 그칠 것으로 전망...동양증권 ● 3분기 DRAM 고정거래가격 약보합세 유지할 것으로 전망 고정거래가격은 3, 4분기 약보합세를 유지할 것으로 예상. 주요인은 공급량 둔화에도 불구하고 경기둔화에 따른 수요둔화가 당초 예상보다 큰 폭으로 진행되고 있기 때문. 1) 삼성전자의 CAPEX 감소 2) 산업 구조조정을 제외하고는 공급사이드에서 수급 상황을 개선할 수 있는 방법은 제한적인 것으로 판단. 이미 CAPEX를 크게 감소시켜 놓은 상황이기 때문. 즉 향후 전적으로 수요의 움직임에 따라 수급상황이 변화할 것으로 예상. ● NAND 가격 하반기 지속 하락 전망 DRAM과 달리 지속적인 공급량 증가가 이루어진 상황에서 수요 둔화가 이루어져 가격하락이 예상보다 큰 폭으로 진행. 애플 신제품 출시와 성수기 진입에도 불구하고 NAND의 수요가 대부분 경기민감 제품에서 비롯되기 때문에 전반적인 경기둔화의 영향이 DRAM 보다 더 큰 것으로 판단. 하반기 각 업체들의 NAND 8인치 CAPA들의 Phase Out이 빨라질 것으로 예상되지만 신규 설비 가동과 Tech Migration 영향으로 공급증가율 둔화는 제한적일 것으로 판단. 이에 따라 NAND 가격은 2009년 1분기까지 지속 하락할 것으로 예상 ● 소비 심리 둔화가 개선 속도 제한 메모리 반도체 산업 업황은 2008년 1분기를 저점으로 개선. 그 폭이 크지 않은 것은 경기 둔화 때문인 것으로 판단. 공급 증가율이 지속적으로 둔화되고 있으나 소비 심리도 악화되어가고 있기 때문에 소비 심리의 반등 전까지 제한적 개선에 그칠 것으로 예상. ● 메모리 반도체 업황 더블 딥 가능성은 낮다고 판단, Top Pick은 하이닉스 업종 Top Pick으로 하이닉스(000660)를 제시. 1) 삼성전자와 더불어 시장 지배력이 확대되어 가고 있으며, 2) 하반기 CAPEX 감소에 따른 현금흐름 개선과 자금 조달로 인해 Credit Risk가 낮아질 것으로 예상되기 때문. 목표주가 33,000원 투자의견 BUY를 유지. 삼성전자(005930)에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 740,000원을 유지. 동사의 경우 메모리 반도체 업황 회복 및 시장 지배력 강화는 긍정적인 요인. 그러나 최근 LCD 업체들의 수익성 하락이 급격히 진행되고 있기 때문에 단기적인 투자 심리 악화가 예상.