주성엔지니어링(036930) - 성장은 계속된다...우리투자증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 26,300원 ● 2007년은 양적, 질적으로 의미 있는 성장을 이룬 해로 평가 주성엔지니어링의 4분기 실적이 매출액 323억원, 영업이익 18억원으로 잠정 집계되면서 2007년 전체 매출액은 2,120억원(+75% y-y), 영업이익은 317억원(+157% y-y)으로 전년대비 큰 폭의 성장을 달성하였다. 2007년은 동사의 EPS가 125% 증가하며 양적으로 큰 폭의 성장을 이루었을 뿐만 아니라 동사의 중장기 성장기반을 마련하는 질적인 성장을 이룬 한 해였던 것으로 평가된다. 2007년 동사는 반도체 장비를 다변화(매출가능장비 1개에서 4개로 확대)하면서 반도체 장비 매출액의 추가 성장 가능성을 열었으며 Solar Cell 장비의 제품 라인업(박막형과 Bulk 형)을 모두 갖추면서 성장잠재력을 높였다. ● 2008년 반도체와 LCD의 안정적인 성장 아래 Solar Cell 장비의 추가 수주 가능성 높을 전망 2008년 동사는 매출액 2,393억원 (+12.9% y-y), 영업이익은 362억원(+14.3%y-y)을 달성할 것으로 전망된다. 2008년 반도체업체들의 설비투자 위축에도 불구하고 반도체 증착장비(CVD)의 다변화로 반도체 장비의 매출액 감소는 없을 전망이다. LCD의 설비투자가 회복되면서 LCD용 PE-CVD 장비매출액은 +79% 성장(y-y)할 것으로 예상된다. 동사는 현재 국내외 태양전지 장비시장의 잠재고객(10여 군데)과 접촉 중이다. 2008년 2월에고객사(한국철강)로 입고가 예정되어 있는 박막형 태양전지의 양산테스트 결과가 추가 장비수주를 가속화 하는 계기가 될 것으로 전망된다. ● 투자의견 Buy 및 12개월 목표주가 26,300원 유지 동사에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 26,300원을 유지한다. 목표주가는 2008년 예상실적 기준으로 PER 19.6배, PBR 4.0배에 해당되고, 현 주가 대비 53%의 상승 여력을 보유하고 있다. 동사에 대한 투자의견 Buy를 유지하는데, 이는 반도체와 LCD 장비 매출성장이 2008년, 2009년 계속될 것으로 전망되고 태양전지 장비시장에서의 동사의 성장잠재력을 높게 평가하기 때문이다. 현 주가 수준은 2008년 EPS기준 12.8배 수준이다.