LG필립스LCD(034220) - Big Cycle은 진행형. 단기 모멘텀도 개선 임박...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 80,000원 ● 4분기 Preview: 사상 최대 실적 예상. 08년 1분기 전망이 중요 LG필립스LCD는 계절적 비수기에 진입하는 4분기에도 최성수기인 3분기 실적을 상회하는 사상 최대 실적을 기록해 의심의 여지없이 좋은 평가를 받을 것으로 본다. 본사 영업이익은 전분기대비 15% 증가한 8,159억원을 기록할 전망이다. 시장의 관심은 이제 1분기 실적으로 전환될 것으로 보인다. 대우증권의 영업이익 예상치는 6,096억원으로 컨센서스에 비해 20% 높은 수준이다. 패널 가격 하락 폭이 크지 않고, 공장가동률이 높은 수준에서 유지될 것으로 기대하기 때문이다. 회사측 가이던스가 제시되면 최근 시장 상황을 바탕으로 시장 컨센서스가 상향 조정될 가능성이 높아 보인다. 이는 주가에 상승 모멘텀을 제공할 수 있을 것으로 기대한다. ● 최근 주요 이슈 체크: 09년 수급 악화에 대한 우려는 시기상조인 것으로 판단 최근 패널 업체들이 대형 신규 라인 건설을 계획하고 있어 이들 신규 라인이 가동에 들어가는 09년 하반기 공급 초과 가능성을 걱정하는 목소리가 높아지고 있다. 그러나, 이는 현실화되기 어려운 가정으로 판단하고 있다. 최근 수급상황을 업데이트한 대우증권의 수요공급 전망은 기존 전망의 틀에서 크게 벗어나지 않는다. 08년 연간 공급초과 비율은 전년에 비해 개선될 것으로 보이고, 타이트한 수급은 09년까지 이어질 것으로 보고 있다. ● 비수기 우려는 주가에 반영, 투자의견 매수, 목표주가 80,000원 유지 LG필립스LCD에 대해 투자의견 매수와 목표주가 80,000원을 유지한다. 동사의 주가는 최근 1) 연말 연초 비수기 진입에 따른 단기적인 모멘텀 부재와 2) 신규 투자에 따른 08년 중 경기 고점의 가능성 등으로 저평가되어 있다. 위의 리스크 요인은 최근 글로벌 패널 업체의 주가 조정으로 반영되었다고 판단한다. 이제 안정적인 실적 개선과 08년 경기 호전을 반영할 수 있는 시점이 다가오고 있다. 디스플레이 업종과 LG필립스LCD에 대해 긍정적인 시각을 유지한다.