외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 자동차 업종 - 씨티그룹 - 자동차 업종에 대해 선별적 접근이 필요 - 환율과 원재료 가격, 정치적 이슈 등으로 자동차 업종이 하락 리스크에 놓여 있음 - 현대차와 한국타이어의 구조적 변화 스토리를 선호하며 매수 의견을 유지 - 반면 주가 급락에도 불구하고 기아차에 대해서는 매도 의견을 지속 - 현대모비스와 금호타이어 의견은 보유. ◎ 반도체 - UBS - DDR2 5월 하반기 고정거래 가격이 상반기에 비해 4% 하락했으나 평균 가격은 안정적 - DDR 512MB 평균 가격은 상승세를 보였으며 이는 생산이 DDR에서 DDR2로 옮겨가고 있는 가운데 DDR의 수요가 계속있기 때문 - DDR2의 평균가격은 하이닉스의 수율 안정으로 더 하락할 여지가 있음 - D램 시장에 대해 긍정적 견해를 유지하며 아시아 반도체 메모리 가운데 하이닉스와 파워칩을 최선호주로 선정 - 주가 약세를 이용해 매수에 나설 때. ◎ 아시아 철강 - UBS - 아시아 철강 업체들의 추가 가격 인상이 긍정적...바오스틸과 차이나스틸, POSCO를 최선호주로 제시 - 바오스틸과 도쿄제철이 열연강 가격을 각각 8%와 5% 인상하는 등 3분기 제품 가격을 인상 - 일본산 철강재 수입가격이 상승했다는 점 등에서 POSCO도 철강제품의 가격을 올릴 것으로 예상됨 - 4월 글로벌 철강 공급은 전년 대비 6.5%, 아시아 지역 공급량은 13.5% 증가 - 중국의 경우 가격 인상으로 공급 증가율이 20%를 기록했으나 여전히 지난해보다는 낮은 수준을 유지 - 아시아 철강주들이 최근 원자재 가격 조정과 중국의 수출 증가 등으로 부진한 흐름을 보이고 있으나 최근 가격 인상이 긍정적인 작용을 할 것 ▶ 서울반도체(046890) - 모건스탠리 - LED 고객내 점유율이 점차 확대 - 회사측은 이같은 추세가 시장 점유율에 점차 반영될 것으로 예상하고 있으며 제품 다각화 등을 통해 성장세를 이어갈 수 있을 것으로 예상 - 백색 LED 부문에서는 상대적으로 낮은 가격에 고품질 제품을 제공, 시장 점유율을 빠르게 확대중 - 점유율 확대 등을 통해 올해 매출이 30% 이상 늘어나고 영업마진은 15% 수준으로 추정하는 등 강한 실적 목표치를 제시 - LED로의 이전이 지속적으로 진행되고 있어 산업내 입지를 다진 업체들이 수혜를 입을 수 있음. ▶ KH바텍(060720) - 도이치뱅크 : 투자의견 보유 -> 매도 - 1분기 실적이 예상보다 부진했다는 점과 지속되는 가격 압박을 반영해 올해와 내년 주당순익 전망치를 각각 23%와 22% 하향 조정. - 주요 성장 동인인 마그네슘 부품 부문의 출하량이 강세를 보이고 있으나 삼성전자의 가격 인하가 빨라지면서 마진이 악화될 전망 - 계절효과 등에 힘입어 2분기 및 하반기 회복이 예상되기는 하나 현 주가를 정당화시킬 정도는 아닐 것으로 판단. ▶ 신세계(004170) - 다이와 : 투자의견 시장상회, TP 572,000원 - 월마트코리아 인수에 대해 합리적이고 시기 적절하며 주가 리레이팅이 기대됨 - 시장 입지가 한층 더 강화될 것으로 내다보고 장기 이익 성장 및 주가 전망이 긍정적 - 당분간 이러한 대규모 M&A가 일어날 가능성이 없다는 점에서 신세계의 시장 점유율 감소 가능성도 소멸 - 경영 전략에 대한 신뢰성도 한층 더 강화될 전망