포스코 (005490) - 1차금속 관심종목...삼성증권 - 투자의견 : BUY(M) - 목표주가 : 275,000원 - 중국 유통가격이 지난주에 약세로 조정되고 하반기에도 가격상승이 불투명한 상황에서 포스코주가가 과거 최고치를 경신하고 있음. 이는 M&A 매력과 자사주 매입 가능성 때문으로 판단. - 당사는 포스코가 아이칸처럼 비철강전문가에 의한 M&A매력은 낮지만 글로벌 철강 전략을 세우는 철강업체에게는 아시아 진출 교두보 확보로서의 포스코의 매력이 높다고 봄. 포스코는 효율적인 경영을 하고 있어 구조조정에 따른 주주가치향상이 작기 때문에 비철강전문가에 의한 매력은 작음. 하지만 포스코는 인도에 제철소를 세우고 있고 파이넥스등 첨단제철기술도 보유하고 있어 글로벌 전략을 추구하는 철강사에게는 아시아교두보 확보로서 매력적. - 동사의 주가는 장기적으로 P/B 1배 수준(06년에는 25만원대, 0.8배에서 1.3배로 움직임)을 따라 상승하고 있는데, M&A매력으로 추가적으로 10% 상승할 수 있어 보임. - 참고로 1분기 영업이익은 8,600억원으로 전망하여 전년동기대비와 전분기대비 50%와 20% 감소할 것으로 전망. 한편 2 분기 영업이익은 8,900억원으로 1분기대비 소폭 증가할 것으로 보이는데, 이는 고로 및 열연공장 보수에 따른 판매량감소에도 불구하고 2분기 수출가격이 1분기대비 톤당 50달러 정도 상승할 것으로 보이기 때문. 한편 하반기에는 신우리사주 비용과 중국 및 아시아가격의 불투명성으로 상반기보다는 수익성이 다소 둔화될 것으로 판단. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지