[브리핑] 대우건설(047040) - 2006년 M&A 중심, 이어지는 실적 호전에 주목 !...대우증권

대우건설(047040) - 2006년 M&A 중심, 이어지는 실적 호전에 주목 !...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 16,100원 * 06년 두자리수의 외형성장률, 전년도 충당금 설정에 따른 기저효과로 원가율 하락 전망 * 1월 20일 예비입찰, 금년 상반기까지 매각 일정 마무리 예상, 1.7조원 수준의 자본금 감축 가능성 * 실수요자 중심의 최대 주택공급업체, 현대건설과 더불어 공공수주 최수위 업체로서의 위상 확고 ■ 목표가격 16,100원으로 상향, '매수' 유지 대우건설의 6개월 목표주가를 16,100원으로 상향한다. 19.3%의 상승잠재력 보유, ‘매수’의 투자의견을 유지한다. 기존 목표주가인 14,900원 대비 8.1% 상향된 16,100원은 대우 Universe 비제조업 3개년 EPS CAGR 고려한 Target PER 17.0배(기존 13.8배), ROE vs. PBR 1.7배(기존 1.7배), 3개년 주당 EBITDA CAGR 고려한 Target EV/EBITDA 7.9배(기존 6.2배)로 산출한 가격을 각각 40%, 40%, 20%의 가중치를 적용하여 산출한 것이다. 목표주가 상향은 첫째, 기존 추정치를 상회할 것으로 예상되는 2005~2007년 실적. 둘째, 시장강세로 상대비교시 기준이 되는 Valuation Multiples가 상향되었기 때문이다. PBR Valuation에 가중치를 둔 것은 유동화가능 자산과 잔존 파키스탄 미수금의 산정 결과 총 6,170억원의 차익을 주당가치에 반영하고자 함에 따른 것이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지