동국제강 (001230)- 실적호조 지속 전망...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 27,000 원 (21,000원에서 상향) 금년 2-3분기 일본산 후판 수입가격이 1분기 대비 50달러/톤 인상된 670달러/톤으로 상승하였음. 선박수주 급증으로 후판 수요 증가세가 지속되고 있는 반면, 공급은 타이트하게 유지되고 있어 동사도 2분기 중에 후판 내수가격을 인상할 것으로 예상됨. 이에 따라 후판의 원재료인 슬래브가격 상승에 따른 원가부담을 충분이 흡수할 수 있을 것으로 전망됨. 동사의 수출은 매출의 10%에 못 미치는 반면 슬래브 및 고철 등 주요 원자재의 수입비중은 매출의 약 46%를 차지하고 있어 원화절상은 동사의 수익성에 긍정적으로 작용. 원화 10원 절상 시 동사의 영업이익은 약 130억원 증가하는 것으로 추정됨. 급속한 원화절상 및 후판가격 인상 기대를 반영하여 동사의 2005년 영업실적을 예상치를 조정함. 매출액은 3조 6,399억원으로 기존 대비 1.5%, 영업이익은 5,210억원으로 기존대비 13.6% 각각 상향 조정함. 동사 주가는 원화절상 및 후판가격 인상 기대로 외국인의 매수세가 지속 유입되며 지난 1개월 동안 16.1% 상승하여 시장대비 10.2%의 초과수익을 기록하였음. 실적호전 지속 및 양호한 Valuation을 감안하여 BUY투자의견을 유지하며 적정주가는 이익전망치 상향 등을 고려하여 기존 21,000원에서 27,000원으로 조정함. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.