[브리핑] 한섬(020000)- 사내근로복지기금 비출연 및 4Q 실적 회복은 주가에 긍정적...LG증권

한섬(020000)- 사내근로복지기금 비출연 및 4Q 실적 회복은 주가에 긍정적...LG증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 11,300원 (유지) 한섬에 관해 두 가지를 말씀드리겠습니다. 우선 (1) 2004년 말 사내근로복지기금에 출연하지 않았다는 점과 (2) 4분기 실적이 다시 회복된 것으로 추정된다는 점입니다. 한섬이 2004년 말 사내근로복지기금에 전혀 출연하지 않았으며, 대신 한섬문화재단에 15억원 기부하는데 그쳤습니다. 98년 이후 매년 30~80억원씩 출연해온 점을 보면 이례적입니다. 저희는 당초 50억원 출연을 가정해왔기 때문에 이로써 2004년 추정 경상이익이 6.1% 상향조정됩니다. 금번 비출연은 2004년 실적 상향조정 원인이 되는 동시에 그동안 미비했던 주주가치 제고에 대한 노력을 일부나마 보여주었다는 점에서 긍정적입니다. 최근 한섬을 탐방한 결과 4분기 실적이 양호한 것으로 파악하고 왔습니다. . `타임`, `마인` 및 `타임 옴므`가 생각보다 양호해 전년대비 증가한 것으로 파악되고 있습니다. 그리고 상설매장판매 비중도 4분기에 다시 축소되어 이익률도 회복된 것으로 추정됩니다. 목표주가 11,300원으로 BUY 투자의견 유지합니다. 그 동안 BW 발행에 따른 dilution risk 와 3분기 실적 저조 악재로 주가의 낙폭이 큰 상태입니다. 그러나 현 주가에서 BW 행사가능성이 없으며, 4분기 실적 회복이 기대되고 있어 주가의 하방경직성은 충분하다고 판단됩니다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.