[브리핑] SK텔레콤(017670) - 투자의견과 목표주가 상향조정...메리츠증권

SK텔레콤(017670) - 투자의견과 목표주가 상향조정...메리츠증권 - 투자의견 : Outperform (Hold에서 상향) - 목표주가 : 205,000원 (181,850원에서 상향) *** Before Sunset *** ■ MSCI World 통신서비스 지수 대비 하락 지난해 6월 MSCI지수대비 MSCI 통신서비스 지수는 5.2% 하락한 반면, SKT는 올해 1)차등 번호이동성실시, 2)요금인하, 3)영업정지 등으로 26.6% 하락하였다. 4분기부터 이러한 하락요인이 점차 해소되고 있어, MSCI World 통신서비스 지수 만큼 반등할 것으로 예상된다. ■ 내년부터 정부규제 다소 완화 될 듯 올해 정부의 규제가 가장 집중되었던 한해였다. 지난해 12월대비 9월까지 가입자는 289,983명 증가하는데 그쳤으며, 시장점유율도 3.1% 하락하였다. 또한 8월ARPU도 2,235원 감소하였다. 그러나, 내년부터 정부의 규제가 완화될 것으로 예상되어 다시 상승반전 할 것으로 전망된다. ■ 고배당주로 부각 전망 SKT는 중간배당을 포함 순이익의 25%를 배당에 사용할 계획이라고 발표하였으며, 상황에 따라 특별배당금도 지급할 계획이다. 따라서 올해 주당배당금은 특별배당금 포함 약 9,000원 정도에 이를 것으로 전망되며, 배당수익률은 5.2%(기지급된 중간배당 제외)정도 될 것으로 추정된다. ■ 목표가 상향조정 PER, EV/EBITDA, PCR, PBR, PSR의 지난3년 중간밴드 중 최저값을 선택하여 2005년 수익예상에 반영하였다. 따라서 기존 181,850원에서 205,000원으로 목표가를 상향조정하며, 투자의견을 Hold에서 Outperform으로 제시한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.