박종섭 하이닉스반도체 사장이 마이크론과의 협상을 위해 출국함으로써 매각협상이 다시 본격 재개됐다. 하이닉스와 채권단측은 여전히 협상타결을 낙관할 수 없는 상황이라고 밝히고 있다. 그러나 채권단이 내놓은 수정제안에 대해 마이크론이 타협의 여지가 있다고 판단한 것이 확인된 만큼 양측은 일단 협상타결을 위해 노력할 것으로 예상된다. 물론 D램 가격이 계속 오르고 있어 하이닉스의 독자생존에 대한 기대감도 여전한 상황이다. ◇협상이 우선=독자생존론이 그동안 흘러나왔지만 채권단과 정부는 여전히 하이닉스의 메모리부문매각에 우선순위를 둬왔다. 김경림 외환은행장은 "독자생존은 부담이 있다"며 "매각을 기대하고 있고 조만간 결론이 날 것"이라고 말했다. D램 가격이 급등하면서 현금흐름상 문제가 없는 상황이지만 미래의 D램 가격을 장담할 수 없는 상황이기 때문이다. 영업흑자 전환으로 독자생존 가능성이 높아졌지만 하이닉스는 재무구조상으로는 여전한 부실기업이다. 작년말 기준으로 매출 4조2천억원의 기업이 6조2천억원의 차입금을 안고 있는 것은 기형적이라는 지적이다. 이런 구조 하에서 흑자전환을 실현한 것은 채권단의 채무상환 유예 등의 적극적 지원을 기반으로 이뤄졌다는 게 전문가들의 지적이다. 바꿔말하면 현 재무구조를 근본적으로 수술하지 않는 한 정상화를 기약하는 것은 무리라는 얘기다. 채권단은 이미 수정제안을 내놓을때 당초의 강경한 입장을 많이 누그러뜨렸다. 주식가격산정기준과 비메모리부문 투자 등 2가지 문제에만 집중하기로 했다. 이에 따라 추가적인 자금지원에는 탄력적인 입장을 갖고 있다. 미국에서 전개될 협상에 채권단이 가세한다면 양측이 합의점을 찾을 가능성이 커진다. 마이크론도 협상을 깨려는 제스처를 보여왔지만 하이닉스에 대한 미련을 버리지 않고 있다. 특히 향후 급성장이 예상되는 중국시장에 진출하기 위해 하이닉스를 꼭 잡겠다는 입장이다. D램 시장주도권을 장악하는데 약간의 양보는 감수할 수 있을 것으로 전문가들은 보고 있다. ◇독자생존 가능성은=배제할 수 없다. D램 가격이 올라 가능성도 높아졌다. 박상호 하이닉스 사업총괄사장은 6일 올해 D램가격은 1백28메가 기준 평균 5.6달러에 달해 현금흐름은 물론 향후 설비투자자금조달에도 문제가 없을 것이라고 장담했다. 만일 D램 가격이 하락하는 경우에도 경쟁업체가 먼저 쓰러질 것이라며 원가절감등에 노력하면 경쟁력에는 문제가 없다고 말했다. 독자생존이 충분하다는 점을 시사한 것이다. 그러나 박 사장은 만일의 경우에 대비해 '버퍼(완충)'가 필요하다는 전제를 달았다. 독자생존을 1백% 장담할 수는 없다는 얘기다. 어쨌든 박종섭 사장이 출국함으로써 독자생존론은 협상결렬에 대비한 강력한 대안으로 남게 됐다. 김성택 기자 idntt@hankyung.com