선물 102돌파땐 주가 추가상승...선물로 본 증시전망
때론 선물가격이 현물가격을 이끄는 현상이 나타나고 있다.
대개 현물주가에 따라 선물가격이 움직이던 것과는 다른 패턴이다.
선물가격이 장중이나 향후 정보에 훨씬 민감하다는 면에서 중요한 장세변화를 먼저 읽고 있는 게 아닐까라는 기대감도 돌고 있다.
더욱이 최근 남북정상회담이후 중견기업의 자금난,투신사 펀드 부실공개등 숨어있던 악재들이 다시 부각된 터다.
정부가 서둘러 내놓은 해법에 선물시장이 만족감을 표시하는 한 것일까.
<>선물이 리드한다=지난 19일 경우 현물시장의 종합주가지수가 선물9월물 가격의 움직임에 끌려다녔다.
선물시장에서 외국인이 장중 순매수를 늘리고 줄임에 따라 종합주가지수가 오르락내리락 거렸다.
20일엔 선물가격이 현물주가에 리드당했다.
하지만 상승폭만으로 따지면 그렇지 않다.
장중 종합주가지수가 전날보다 2%의 상승률을 보일 때 선물6월물 가격은 3%를 웃돌았다.
종가기준으로 종합주가지수는 3.96% 상승한채 마감됐으나 선물9월물은 4.79% 오른채 마감됐다.
현물보다 선물가격의 상승폭이 훨씬 큰 점이 주목되는 대목이다.
<>왜 이런 현상이=정보나 장세판단에 대한 선물가격의 민감도가 더 높기 때문이다.
외국인이나 일반투자자들이 선물시장에서 단타매매에 치중하고 있으나 전혀 일정한 추세가 형성되지 않는다고는 할 수 없다.
향후 장세가 좋아질 것이란 기대감을 반영할 수 있다는 얘기다.
한 시장관계자는 "중견기업의 자금난등이 큰 악재로 부각되고 있으나 정부가 대책을 제시하고 있다"며 "알려진 악재인 이상,앞으로 시장에 큰 충격을 주지 않을 것이란 판단이 선물가격에 반영되고 있는 것같다"고 해석했다.
다만 그는 "외국인 투자자들이 대량으로 선물을 매매할 경우에는 장중 출렁임이 커지게 된다"며 "장세전망에 상관없이 선물가격이 움직일 수 있어 현물투자자들에게 착시현상을 불러일으킬 수도 있다"고 덧붙였다.
선물가격의 리드에 자칫 현혹당할 수 있다는 것이다.
<>선물가격및 현물주가 전망=선물시장 관계자들은 선물9월물이 102선을 무난히 뚫어낼지에 관심을 쏟고 있다.
하락추세대를 벗어난데다 이 선을 돌파하면 추가 상승할 여력이 크다고 보기 때문이다.
102선은 종합주가지수 800선에 해당하는 수준이다.
한 관계자는 "현물시장에서 반도체주가 주도주로 다시 부상한다면 현물주가와 선물가격이 추가 반등곡선을 그릴 수 있을 것"이라고 말했다.
반등세가 이어지면 또 시장베이시스(선물9월물 가격-KOSPI 200지수)가 콘탱고 상태(선물 고평가)로 진입해 신규 매수차익거래(선물매도 현물매수)가 발생할 것으로 보인다.
프로그램매수는 현물주가의 상승을 부추기고 이는 선물가격 상승->현물주가 상승이라는 선순환의 고리를 만들어낼 수 있다.
김홍열 기자 comeon@hankyung.com
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