올해 주식시장에 던져진 최대 화두는 구조조정이다.

대부분 상장기업들이 인원 감축및 임금 삭감을 통한 다운사이징과 부채축소
(De-Leverage) 과정을 겪었다.

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뼈와 살을 도려내는 구조조정의 덕으로 올해 상장기업의 순이익은 15조원에
달할 전망이다.

단군이래 최대 기록이란 말까지 나온다.

순익증가로 이어진 구조조정은 두말할 나위없이 주가상승의 커다란 원동력
이다.

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하지만 구조조정은 살아있는 기업에 해당하는 말이다.

부도를 내고 쓰러졌거나 법정관리 화의 워크아웃 등을 겪고 있는 기업에는
이런 말조차도 쓰기 힘들다.

피부로 느끼는 아픔은 크지만 대접은 그보다 훨씬 가혹하다.

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법정관리 화의 워크아웃 등을 겪고 있는 상장회사는 모두 관리종목에
편입돼 있다.

이들 종목은 거래도 30분에 한번으로 제한된다.

온전한 주식으로 대접받지 못한다는 얘기다.

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이처럼 투자자들의 관심권 밖에 머물던 법정관리 화의 워크아웃등을 겪고
있는 종목에도 서광이 비치기 시작했다.

엄청난 자구노력을 통해 몸집을 가볍게 한데다 기업구조조정을 돕는 지원이
확대되고 있어서다.

제이앤피캐피탈 코미트창업투자 한국종합기술금융 한국기술투자 등이 M&A
(기업인수합병)펀드나 벌처펀드를 잇따라 판매하고 있다.

이들 펀드는 주로 법정관리 화의 워크아웃을 겪는 기업 가운데 우량한
회사에 투자한다.

기술력이나 마케팅 능력은 있는데 운영자금이 없어 부도를 낸 회사들은
외부자금이 조금만 유입돼도 금세 소생할 수 있다.

M&A펀드나 벌처펀드는 바로 이런 기업들을 찾아 투자한 뒤 높은 수익을
내는게 목적이다.

최근들어 관리종목 가운데 일부 종목들이 연일 상한가 행진을 계속하고
있는 것은 이와 관련이 깊다.

구체적으로 어떤 종목이 M&A펀드의 투자대상이 될 것인지는 아직 불투명
하다.

그러나 이런 펀드들이 관심을 갖고 있는 분야는 공표돼 있다.

정보통신 자동차부품 정밀화학 반도체업종이 그런 것들이다.

이런 업종에 포함돼 있는 종목을 유의깊게 살펴보면 의외로 대박을 터뜨릴
수 있다.

< 홍찬선 기자 hcs@ >

( 한 국 경 제 신 문 1999년 7월 19일자 ).