올해는 정부가 정한 자본시장 육성의 해다.

정부는 IMF(국제통화기금) IBRD(세계은행)등의 자문을 토대로 자본시장의
틀을 선진화하겠다고 천명했다.

이에따라 자본시장 및 금융상품에 대한 갖가지 규제가 풀리고 새로운
제도가 도입된다.

자본시장의 밑그림이 바뀌는 만큼 금융상품도 다양하게 쏟아질 것이다.

이에맞춰 증권사를 비롯한 금융회사들은 선진국의 금융상품을 연구하는 등
상품개발에 박차를 가하고 있다.

가장 먼저 선보일 신금융상품은 자산유동화증권(ABS)과 주택저당유동화증권
(MBS).

기업이나 금융회사가 보유하고 있는 자산이나 주택저당을 기초로 채권을
발행, 이를 유통시키는 상품이다.

선진국의 경우 ABS와 MBS가 보편화돼 있고 말레이시아 등 동남아시장에서도
이미 정착됐다.

한국에서도 상반기중 일반인을 대상으로 한 상품이 선보일 전망이다.

두 상품은 상환이 확실한 자산과 아파트 등 주택저당을 토대로 발행되므로
발행회사보다 신용등급이 높은 것이 일반적이다.

수익률은 다소 낮은 편이다.

오는 4월에는 통화선물 금리선물 등 상품선물 시장이 개설될 예정이므로
이를 겨냥한 상품이 상반기중 나온다.

특히 증권사의 경우 투자자들로부터 자금을 모아 펀드를 만든 다음 상품
선물에 투자하는 상품이 일반적인 형태가 될 것이다.

이 경우 위험을 줄이기 위해 펀드자산을 통화선물 금리선물 외에 채권
등을 편입할 것으로 보인다.

개방형 뮤추얼펀드가 등장하는 것도 올해가 될 것으로 예측된다.

정부가 폐쇄형 뮤추얼펀드외 개방형을 조만간 허용하겠다고 몇번씩 언급
했기 때문이다.

개방형은 폐쇄형과는 달리 언제든지 환매가 가능한 것이 특징이다.

현재까지 나온 뮤추얼펀드는 모조리 폐쇄형으로 가입후 1년까지 환매가
금지돼 있다.

또 다른 금융상품은 자산종합관리계좌인 랩어카운트.

투자자가 돈을 맡기면 운용사가 주식이나 채권 등 알아서 투자해 주는
상품이다.

뮤추얼펀드 투자자는 해당 뮤추얼펀드의 주주가 되지만 랩어카운트는 은행
예금의 경우처럼 가입자가 된다.

미국의 경우 대개 투신사가 운용수수료로 맡기는 돈의 2% 정도를 받는다.

( 한 국 경 제 신 문 1999년 1월 20일자 ).