"대우조선해양, 실적 감소에 M&A 불허 부담도…목표가↓"-대신
대우조선해양은 작년 4분기 매출 1조2267억원, 영업손실 665억원의 실적을 기록했을 것이라고 대신증권은 추정했다. 1년 전과 비교해 매출은 26%가 줄고, 영업손실은 지속된다는 추정치다.
이동헌 대신증권 연구원은 “증권시장 전망치 평균(컨센서스) 대비 영업손실이 확대된 수준”이라며 “매출 감소에 따른 고정비와 원가 상승 부담 때문”이라고 설명했다. 다만 “환율 효과는 긍정적”이라고 덧붙였다.
매출액이 감소하는 배경은 과거의 수주 부진이다. 이 연구원은 “2~3년간 저조한 수주로 인한 매출 급감 구간이 지속되고 있다”며 “수주잔고 증가로 올해 실적은 작년 대비 증가가 예상되지만, 상반기보다는 하반기에 주로 성장할 것”이라고 말했다.
현대중공업그룹으로의 피인수가 유럽연합(EU) 경쟁당국의 불허로 사실상 무산된 점도 부담요인으로 지목됐다. 이 연구원은 “기업결합을 통한 재무구조 개선을 기대했던 시각에서 재무적 불확실성이 증가했다”며 “(대우조선해양이) 조선사 중 액화천연가스(LNG) 운반선 기술이 상대적 우위에 있고, 중장기 실적 개선 관점에서도 바닥이 맞지만, 재무구조 개선과 재매각 계획을 먼저 확인할 필요가 있다”고 분석했다.
한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com
-
기사 스크랩
-
공유
-
프린트
-
1
미국 기업의 지난해 4분기 실적 발표 시즌을 맞아 이제껏 호실적을 낸 적이 많았던 기업에 주목해야 한다는 분석이 나왔다. 미국 중앙은행(Fed)의 긴축 예고로 시장에 불안심리가 커지면서 최근 부진한 실적을 공개한 기업의 주가는 평소보다 더 하락한 것으로 나타났기 때문이다.CNBC는 투자은행 제프리스를 인용해 “최근 부진한 실적을 내놓은 대형주는 실적 발표 후 5일 동안 주가가 평균 7% 하락했다”고 보도했다. 주가 하락률이 3.7%이던 역사적 평균치의 약 두 배에 달한다. 실적이 부진하던 소형주 주가도 5일간 평균 7.2% 떨어져 역사적 평균(-6.1%)보다 하락률이 컸다. 그 어느 때보다 실적에 따른 주가 변동성이 크다는 뜻이다.이에 월가 전문가들은 이번주 실적을 공개하는 주요 기업 중 시장 전망치를 웃도는 실적을 내놓은 사례가 많았던 9개 기업을 추렸다. 이들 기업은 실적 전망치가 높은 데다 지금까지 주당순이익(EPS) 기준으로 10번 중 8번 이상 예상치보다 좋은 실적을 냈다는 분석이다.18일 작년 4분기 실적을 공개하는 미국 시그니처뱅크는 시장 전망치를 웃도는 실적을 발표한 비율이 87%에 달했다. 실적 발표 당일에는 주가가 평균 1.6% 상승했다. 미국 자산운용사 ER셰어즈의 에바 아도스 수석전략가는 “시그니처뱅크는 암호화폐 금융 서비스의 선두주자인 데다 금리 인상기에 좋은 실적을 낼 은행주”라고 설명했다.P&G와 유나이티드헬스그룹도 실적이 시장 예상치를 웃돌았던 경우가 각각 85%, 93%로 집계됐다. 두 기업은 19일에 작년 4분기 실적을 내놓는다. 20일에 실적을 발표하는 넷플릭스도 역사적으로 10번 중 8번 이상 시장 전망치를 웃도는 실적을 올렸다. 지난해 4분기 EPS 전망치는 0.82달러로 전년 동기 대비 31% 늘어날 것으로 예상된다. 이 밖에 뱅크유나이티드 인튜이티브서지컬 SVB파이낸셜 WNS 등도 실적이 시장 전망치를 웃돈 적이 많은 종목으로 꼽혔다.맹진규 기자 maeng@hankyung.com
-
2
'합병 불확실성' 사라진 현대重…"인수자금 6兆로 신사업 베팅"
현대중공업그룹의 대우조선해양 인수가 유럽연합(EU)의 불승인 결정으로 무산되면서 두 회사의 희비가 엇갈리고 있다. 시장에선 현대중공업그룹이 최대 6조원에 달할 것으로 예상됐던 인수 관련 자금으로 신사업 투자 여력을 확보했다는 평가가 나온다. 향후 실적에 호재로 작용할 것이라는 분석이다. 반면 대우조선은 ‘민간 주인 찾기’에 또다시 실패하면서 유동성 리스크가 불거질 수 있다는 우려가 제기된다. 막대한 인수자금 아낀 현대重현대중공업그룹 관계자는 14일 “EU로부터 합병 관련 최종 결정문을 받아본 뒤 후속 조치를 마련할 계획”이라며 “그 이전에 자진해서 인수를 철회하지는 않을 것”이라고 밝혔다.그러나 현대중공업그룹이 조만간 인수 철회 의사를 밝힐 것이라는 관측도 나온다. 공정거래위원회도 “해외 경쟁당국에서 불허하면 해당 회사는 기업결합 신청을 철회하는 것이 일반적”이라며 합병 무산을 공식화했기 때문이다.시장에선 현대중공업그룹의 불확실성이 사라졌다는 점에 주목하고 있다. 한국신용평가는 “재무부담 확대 가능성에 대한 불확실성이 해소됐다”고 평가했다. 현대중공업그룹은 2019년 3월 대우조선 대주주인 산업은행과 본계약을 맺었다. 당시 산은은 대우조선 지분 전량(55.7%)을 조선지주사인 한국조선해양에 현물 출자하고, 1조2500억원 규모의 한국조선해양 상환전환우선주와 보통주 7%를 받기로 했다.현대중공업그룹은 지주사인 현대중공업지주가 한국조선해양에 1조2500억원 규모의 유상증자를, 이어 한국조선해양은 대우조선에 1조5000억원의 유상증자를 하기로 했다.현대중공업그룹은 대우조선 인수 후 유동성 지원을 위해 필요 시 1조원을 지원하겠다는 약속도 했다. 대우조선이 보유한 전환사채(2조3000억원)와 산은이 보유하는 상환전환우선주(1조2500억원)까지 합치면 현대중공업그룹이 감당해야 하는 인수자금은 최대 6조원에 달한다.합병이 사실상 무산되면서 현대중공업그룹은 이 자금을 아낄 수 있게 됐다. 삼성증권은 “아낀 현금을 신사업에 투자할 여력이 생겼다”고 분석했다. 조선업계에선 현대중공업그룹이 실사비용 외에는 투입한 자금이 없는 만큼 별반 손해 본 게 없다는 평가도 나온다. 민영화 어려움 겪는 대우조선반면 대우조선의 불확실성은 더욱 커졌다. 재무구조 안정을 위한 1조5000억원의 유상증자가 무산됐기 때문이다. KB증권은 “유상증자가 불발되면서 재무 불확실성에 대한 우려가 불가피하다”고 지적했다. 대우조선 주가는 전날 종가와 같은 2만5250원에 마감했다. 현대중공업 주가는 전날 종가 대비 0.47% 오른 10만6000원으로 장을 마쳤다.정부는 EU 발표 직후 대우조선 경영정상화를 위해선 ‘민간 주인 찾기’가 필요하다고 밝혔다. 조선업황과 대우조선 재무구조를 고려할 때 국내 대기업의 인수 가능성은 희박하다는 게 대체적인 평가다. 이 때문에 대우조선 방산부문 등을 분리 후 매각하거나 해외 조건 관련 업체 또는 사모펀드에 매각하는 방안이 대안으로 거론되고 있다. 다만 대우조선이 보유한 세계 최고 수준의 액화천연가스(LNG)선 기술이 해외로 유출될 수 있다는 점이 걸림돌이다.이동걸 산은 회장은 다음주 기자간담회를 열어 대우조선 경영정상화 및 민영화 계획을 내놓을 것으로 알려졌다.강경민/황정환 기자 kkm1026@hankyung.com
-
3
현대중공업그룹의 조선 관련 계열사들이 대우조선해양 인수 무산 소식에 강세를 보이고 있다.14일 오전 9시21분 현재 현대중공업그룹의 조선사들의 지분을 모아 놓은 한국조선해양은 전일 대비 2600원(2.63%) 오른 10만1500원에, 현대중공업은 3500원(3.32%) 뛴 10만9000원에, 현대미포조선은 1200원(1.48%) 상승한 8만2300원에 각각 거래되고 있다.전날 유럽연합(EU) 경쟁당국이 한국조선해양의 대우조선해양 인수를 불허하기로 결정했다고 발표한 영향으로 보인다. 액화천연가스(LNG) 운반선 분야의 독과점이 이유였다. 현대중공업그룹 입장에서는 대우조선을 인수한 뒤 최대 2조5000억원의 유동성자금을 지원해야 하는데, 인수가 무산되면 이 현금을 아낄 수 있다.한편 대우조선해양(1.58%)과 삼성중공업(0.52%)도 강세다.삼성중공업은 현대중공업그룹과 대우조선의 기업 인수·합병(M&A) 무산 가능성이 전해진 지난 12일부터 주요 조선사 중 주가가 가장 많이 빠진 데 대한 반발 매수세가 유입되고 있는 것으로 보인다. 현대중공업그룹이 대우조선해양을 인수해 경쟁사가 하나 사라지면 선박 수주전에서의 경쟁 강도가 낮아지면서 삼성중공업도 수혜를 받을 것으로 기대돼왔다.한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com
