골드만삭스 "경기 살아날 것…'삼성전자·테슬라' 사라"

김현석 기자

입력2021.04.09 10:30 수정2021.04.09 10:33

골드만삭스가 글로벌 경제 회복에 투자할 것을 권했다. 글로벌 경기가 살아나면 주가가 오를 주식으로 애플 테슬라 JP모간 디즈니 등과 함께 삼성전자를 추천했다.

CNBC에 따르면 골드만삭스는 2021년 글로벌 경제의 성장률이 연 6.7%에 달할 것으로 전망하고 있다. 월가 컨센서스를 훨씬 상회하는 수준이다. 세계통화기금(IMF)은 올해 세계 경제성장률을 6.0%로 추정하고 있다. 골드만삭스는 "유럽과 신흥시장의 경제 성장 속도 및 건전성 개선이 과소평가되고 있다"고 설명했다.

골드만삭스는 글로벌 경기가 회복될 때 수익률을 낼 수 있는 주식 10개를 선별해 '글로벌 경기민감주 바스켓'을 만들었다. 세계 각국의 소비가 증가할 때 좋은 수익률을 보이는 주식으로 구성했다. 페이스북 디즈니(커뮤니케이션 서비스) 테슬라 다이뮬러(재량소비재) 셰브론(에너지) JP모간 취리히보험(금융) 애플 삼성전자(정보기술) 리오틴토(소재) 등이 포함됐다. 이들 주식은 MSCI AC 월드인덱스를 기준으로 지난 3년간 베타 계수가 1이 넘는 주식들이다. 즉 개별 주식의 변동성이 시장 평균보다 크다는 얘기다.

골드만삭스는 이와 함께 글로벌 경기가 예상만큼 회복되지 못할 경우 선택할 수 있는 주식 10가지를 골라 '글로벌 경기방어주 바스켓'을 구성했다. 이 바스켓에는 AT&T 버라이즌(커뮤니케이션 서비스), 월마트 코스트코(소매) 코카콜라 로레알(필수소비재) 화이자 CVS헬스(헬스케어) 어도비(정보기술) 넥스트라에너지(유틸리티) 등이 꼽혔다. 이들은 MSCI AC 월드인덱스를 기준으로 지난 3년간 베타 계수가 1보다 낮다. 개별 주식의 변동성이 시장 평균보다 낮다는 의미다.

골드만삭스는 "경기민감주는 일반적으로 거시경제 변화의 영향을 받으며 경기 사이클을 따른다. 일반적으로 변동성이 높다. 경제 성장기에는 실적이 좋을 것으로 예상되지만 침체기에는 실적이 저조하다"고 설명했다. 또 "경기방어주의 경우 경제 상황에 관계없이 매출과 수익성이 유지되는 경향이 있다"며 "경기방어주는 경기가 불확실할 때는 투자 자금을 보호하는 데 도움이 되지만 경기 회복기에는 수익률에서 뒤처진다"고 덧붙였다.

작년 증시의 저점부터 따졌을 때 골드만삭스의 '글로벌 경기민감주 바스켓'의 수익률은 '글로벌 방어주 바스켓'에 비해 40% 가량 앞섰다.

김현석 기자 realist@hankyung.com

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것으로 생각하지 말자’이다. 오 상무는 “‘싸움은 싸움마다 개별적인 것이어서 새로운 싸움을 할 때 마다 그 싸움이 나에게는 모두 첫 번째 싸움이었다’는 김훈 작가의 ‘칼의 노래’의 한 대목처럼 항상 새로운 시각에서 전략을 수립한다”고 말했다.두 번째 원칙은 ‘마케팅을 위한 마케팅은 하지 말자’이다. 아무리 그럴싸해 보이는 전략이라도 영업이 실행하기 어려운 전략은 파기한다. 영업과 연결될 수 있는 실질적인 성과가 나는 전략을 구사한다.이런 원칙들에 근거한 첫 번째 전략은 ‘제품이 곧 마케팅’이다. 소비자의 눈을 속이는 현란한 마케팅만으론 제품이 롱런할 수 없는 만큼 제품 개발부터 진정성을 담자는 것이다.두 번째 전략은 ‘대중의 눈높이 보다 딱 반스텝 먼저’이다. 너무 과하지 않은, 하지만 평범하지 않은 제품과 마케팅을 위해 대중의 눈높이 보다 딱 반스텝 앞서 가려는 것이다.세 번째 전략은 ‘디테일과 완성도를 위한 끌로 파는 노력’이다. 오 상무는 “브랜드의 성공과 실패는 한 끗 차이로 결정되고 그 한 끗 차이를 만드는 힘은 ‘끌로 파는 노력’”이라며 “디테일 하나, 완성도 하나가 소비자의 선택을 바꿀 수 있기에 소비자에게 보여지기 직전까지 최선을 다한다”고 설명했다. ■ 마케터를 위한 포인트“어떤 일이건 임계점을 넘느냐가 성공의 관건입니다. 임계점을 넘으려면 사소한 것이라도 디테일과 완성도를 높이는 노력이 습관화돼야 합니다.”오성택 상무는 ‘끌로 파는 노력’의 중요성을 이렇게 강조했다. 그런 노력을 통해 제품과 마케팅에서 조금 더 완성도를 높이고, 조금 더 차별화함으로써 승리할 수 있다는 것이다.오 상무는 “마케터는 ‘이 정도면 됐어’라는 생각의 게으름을 경계하고 끊임없이 ‘뭔가 더 없을까’를 고민하고 완벽을 추구해야 한다”고 주장했다. 그렇게 함으로써 마케터로서 자신만의 ‘역사성’이 생기고 그 결과 ‘대체불가’란 평가를 받을 수 있다는 것이다.오 상무는 “시장과 소비자는 지금 이 순간에도 변하고 있기 때문에 마케터는 항상 자신의 무지와 부족함을 알고 겸손한 자세로 배우고 노력해야 한다”며 “사람이나 마케팅이나 쉽게 가려 하면 성공하지 못한다”고 덧붙였다.장경영 선임기자 longrun@hankyung.com ■ 전문가 코멘트□ 천성용 단국대 교수마케팅에서는 소비자의 구매행동을 ⑴관여도(고관여 vs. 저관여)와 ⑵경쟁 브랜드 간의 차이(큼 vs. 작음)에 따라 몇 가지 유형으로 구분한다.이 중에서 특별히 소비자의 관여도 수준이 낮고, 경쟁 브랜드 간 차이가 거의 없다고 지각되는 상황에서 소비자들이 보이는 구매행동을 ‘습관적 구매(habitual buying)’라고 한다. 이 경우 소비자들은 해당 브랜드에 강한 애착이 있어서 그 제품을 다시 선택하는 것이 아니라, 단지 습관적으로 기존의 선택을 반복한다.예를 들어, 우리가 화장실 휴지를 구매할 때 평소 선택하던 브랜드를 다시 습관적으로 구매하는 경향이 있다. 화장실 휴지는 일반적으로 저관여 제품이고, 어차피 브랜드들 간의 차이도 크지 않다. 보통 가격도 저렴하기 때문에 큰 고민 없이 평소 사던 것을 습관처럼 다시 구매한다.이 때 마케터에게는 크게 두 가지의 대안이 있다. 먼저 자사의 브랜드가 이미 시장의 리더라면 굳이 소비자들의 습관적 구매를 깨뜨릴 이유가 없다. 이 경우 마케터의 최우선 목표는 습관적 구매를 더욱 공고히 하는 것이다. 예를 들어, 소비자들의 새로운 정보탐색을 어렵게 만들거나 필요 없게 만들어 기존의 습관적 구매를 계속 유지하도록 유도해야 한다.반대로 습관적 구매를 깨뜨리기 원하는 경쟁 브랜드는 전혀 다른 마케팅 전략을 실행해야 한다. 이때 마케터들이 선택할 수 있는 효과적인 방법은 소비자의 구매행동 유형 자체를 바꾸는 것이다. 예를 들어, 저관여 상황이지만 경쟁 브랜드 간의 ‘차이가 크다’는 것을 강조함으로써 소비자들이 새로운 브랜드 구매를 시도하도록 유도해야 한다. 즉 ‘다양성추구(variety-seeking)’ 구매행동을 유도해 기존의 습관적 구매를 깨뜨려야 한다.하이트진로 역시 ‘청정함, 리얼탄산’ 등 경쟁사와의 차이점을 집중적으로 어필하였다. 또한, 이 과정에서 브랜드 간의 차이를 시각적으로 명확하게 보여주는 ‘초록색병’을 사용한 것 역시 매우 효과적이었다. 이후 시장점유율이 올라가자 ‘테슬라, 테진아’와 같은 신조어를 활용해 새로운 습관적 구매를 유도한 것도 소비자의 행동을 잘 이해한 마케팅 전략이라고 평가할 수 있다. 이처럼 마케팅의 핵심은 결국 소비자의 행동을 이해하는 것에서 출발한다. 마케터는 언제나 소비자의 최종 선택을 받길 원한다. 하지만, 따지고 보면 선택은 단지 ‘결과’일 뿐이다. 결국 그 선택을 일으키는 ‘원인’과 ‘과정’을 이해하는 것이 마케터의 핵심 과제이다. 마케터들이 반드시 소비자 행동(consumer behavior) 이론을 공부해야 하는 이유이다. □ 최현자 서울대 교수코로나19 이전 저녁 모임 자리가 자유롭던 때의 일이다. 한 모임에서 지인이 물었다. “교수님, 테슬라 아세요?”전기차 아니냐는 말에 지인은 식당 종업원에게 “‘카스처럼’ 말고 ‘테슬라’ 주세요”라고 말했다. 그러더니 주문을 받고 돌아서는 종업원에게 “‘테진아’도 주세요”라고 했다.카스처럼, 테슬라, 테진아 모두 ‘소맥’의 재료(?)를 가리키는 말이었다. 카스처럼은 맥주 ‘카스’와 소주 ‘처음처럼’을, 테슬라는 맥주 ‘테라’와 소주 ‘참이슬’을, 그리고 테진아는 맥주 ‘테라’와 소주 ‘진로’를 혼합한 것이었다.하이트진로의 성공적 마케팅에선 테슬라와 테진아가 한몫을 톡톡히 했다. ‘줄임말 효과’로 부를만하다.언제부턴가 줄임말의 사용이 부쩍 늘었다. 특히 MZ세대(밀레니얼+Z세대)가 사용하는 줄임말은 기성세대가 알아듣기 어려워 세대간 언어장벽을 걱정할 정도다.국립국어원은 1994년부터 매년 ‘신어’를 조사해 발표한다. 신어(新語)는 새로 생긴 말, 또는 새로 귀화한 외래어를 가리킨다.신어에는 새로 생긴 줄임말도 포함된다. 묭실(미용실), 샵쥐(시아버지), 셤니(시어머니), 낄끼빠빠(낄 때는 끼고 빠질 때는 빠져야 함), 내로남불(내가 하면 로맨스, 남이 하면 불륜), 남혐(남성을 싫어하고 미워함), 뇌섹(뇌가 섹시함), 복세편살(복잡한 세상 편하게 살기), 사바사(사람 바이 사람), 성덕(성공한 덕후), 세젤귀(세상에서 제일 귀여움), 여혐혐(여혐 현상을 싫어하고 미워함), 완피(완전히 피곤함), 우젤예(우주에서 제일 예쁨), 패테(패션 테러리스트) 등은 2015년 신어 자료집에 포함됐다.이런 줄임말은 왜 생길까. 관련 연구들에 따르면 언어의 경제성, 모방 심리, 언어 유희성 추구 심리 등이 줄임말 생성의 동인이다.언어의 경제성은 적은 노력과 시간을 들여 최대의 효과를 내려는 것이다. 낄끼빠빠, 내로남불, 복세편살 등이 대표적인 예다. 모방 심리는 이미 존재하는 다른 어휘를 모방하고자 하는 심리다. 세젤귀와 우젤예는 2014년 신어 자료집에 포함된 ‘세젤예(세상에서 제일 예쁜 아이)’를 본떠서 만들어진 줄임말 신어다. 테라와 참이슬을 합쳐 전기차 테슬라와 같은 줄임말을, 테라와 진로를 더해 가수 태진아와 유사한 줄임말을 만든 것은 모방 심리가 작용한 결과로 볼 수 있다.샵쥐, 셤니, 패테 등은 언어 유희성 추구 심리가 생성 동인이다. 재미나 풍자 또는 놀림과 조롱의 심리가 담겼다. 테슬라와 테진아는 언어 유희성 추구 심리와도 관련된다. 유머러스한 의미로 인해 말하는 사람과 듣는 사람 모두 재미를 느끼게 된다.하이트진로의 성공은 ‘제품이 마케팅이다’라는 하이트진로의 최우선 마케팅 전략에 힘입은 바 크다. 아무리 강조해도 지나치지 않은 전략이다. 그럼에도 불구하고 제품이 좋다는 것을 알리는 일은 또 다른 일이다. 그런 면에서 이름은 큰 역할을 한다. 소비자의 관심을 끌고 한 번 들으면 오래도록 기억에 남을 그런 이름을 찾기 위해 마케터는 고심을 거듭해야 한다.앞의 예시에 있는 줄임말들은 어떤 세대에게는 익숙하지만 또 다른 세대에게는 익숙하지 않은 말들이다. 그러나 익숙하지 않았던 이런 줄임말을 이해한다는 사실 만으로도 주류세대(?)와 동료의식을 느끼게 하는 요즈음이다. “엄마! 테슬라 한잔 할까?”라고 묻는 아들에게 “전기차를 마셔?”라는 말은 더이상 하지 말자. 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'그랜저 50만원 vs 테슬라 10만원'…논란의 자동차세 바뀌나 [김일규의 네 바퀴]

현대자동차 그랜저 2.5 가솔린(프리미엄)의 가격은 3294만원이다. 벤츠 E 350 4매틱(AMG 라인)은 8880만원, 테슬라 전기차 모델S(롱레인지)는 1억414만원이다. 그랜저보다 2~3배 이상 비싸다.자동차세는 거꾸로다. 그랜저 자동차세는 1년에 약 50만원(차령 1~2년 기준, 지방교육세 30% 별도)이다. 반면 벤츠는 약 40만원, 테슬라는 10만원으로 그랜저보다 훨씬 싸다. 이는 배기량을 기준으로 자동차세를 매기는 현행 지방세법에 따른 것이다. ○'있는 사람에게 덜 걷나' 형평성 논란고가의 수입·전기차가 늘면서 조세 부담의 역진성 논란이 커지고 있다. 배기량 기준 자동차세 과세가 '있는 사람에게 덜 걷는' 식이라는 것이다.현행 지방세법은 비영업용 승용차에 대해 배기량을 기준으로 1000㏄ 이하는 ㏄당 80원, 1600㏄ 이하는 ㏄당 140원, 1600㏄ 초과부터는 ㏄당 200원을 매기고 있다.이에 따라 값은 더 싸지만 배기량이 높은 그랜저(2497㏄)가 벤츠(1991㏄)보다 자동차세를 더 많이 내게 되는 것이다.전기차는 아예 배기량이라는 게 없다. 지방세법은 전기차에 대해선 '㏄당 얼마'가 아닌 정액 10만원만 내도록 하고 있다. 이 때문에 가장 비싼 테슬라가 자동차세는 가장 적게 내는 것이다.고가 수입·전기차가 국내 상륙하기 전엔 별 문제가 되지 않았다. 그러나 이들이 국내 시장 점유율을 높이면서 형평성 논란이 거세졌다. 특히 낮은 배기량으로도 높은 출력을 내는 수입차가 늘면서 배기량과 차량 가치간 괴리 현상이 커졌다.수입자동차협회에 따르면 지난 1분기 수입차 판매량은 7만1908대로, 전년 동기보다 31.5% 증가하며 분기 기준 역대 최대를 기록했다. 수입차협회 통계에 잡히지 않는 테슬라는 지난 3월 3194대를 판매하며 전체 수입차 브랜드에서 벤츠, BMW에 이어 3위를 차지했다. ○"배기량 대신 차값 기준으로 과세하자"국회도 문제를 인지했다. 이용우 더불어민주당 의원 등 10명은 지난달 지방세법 개정안을 발의했다. 승용차에 대한 자동차세 과세 기준을 현행 배기량 기준에서 자동차가액 기준으로 변경하는 것이 주요 내용이다. 차값에 세금을 매기자는 것이다.이 의원은 "제조기술이 발달하면서 높은 성능을 내면서도 배기량이 낮은 자동차가 성장해 고가의 차를 가지고도 자동차세를 적게 내는 조세 역진성이 발생하고 있다"며 "특히 전기차의 경우 배기량 기준이 없어 과세 체계 개선이 필요하다"고 설명했다.학계도 공감하고 있다. 한국지방세연구원은 최근 '시장변화에 따른 합리적인 자동차세 가격요소 도입방안' 보고서에서 신규 차량부터 차량 가격에 초과누진세율을 적용하는 방안을 제안했다.해외에서도 차량 가격에 세금을 매기는 곳들이 있다. 지방세연구원에 따르면 미국 캘리포니아주는 차량 가치를 등록세 과세 기준으로 사용하고 있다. 아이오와주는 차값의 일정 비율로 과세하며, 미시간주는 제조업체의 권장소비자가에 기초해 세금을 매긴다.지방세법 소관부처인 행정안전부도 필요성을 인정하고 있다. 행안부 관계자는 "전기·수소차 급증과 조세 불평등 증대 등 최근의 변화에 따라 세제를 개편할 필요가 있다"고 말했다. ○친환경차 시대에 전기차 세 부담 급증?그러나 당장 세제를 바꾸기엔 고려해야 할 요소가 많다. 우선 가격 기준이다. 신규 차량은 출고가에 세금을 매기면 되지만 중고차는 매년 가격이 떨어지는 데다 차량에 따라 편차도 크다. 차령에 따라 차값이 빠르게 낮아지는 만큼 세수가 줄어들 가능성이 있다는 게 정부 우려다. 한 해 자동차세 세수는 4조~5조원 수준이다. 연식이 오래돼 오염물질 배출이 많은 차량의 조세 부담이 오히려 감소하는 문제도 있다.전기차 소유주의 세 부담이 지금보다 늘어날 가능성이 큰 만큼 정부의 친환경차 확대 정책과 엇박자를 내는 것 아니냐는 지적도 있다. 이에 따라 이용우 의원안은 친환경차에 대해선 50% 범위 내에서 세율을 인하하는 방안을 담았다. 지방세연구원은 연비가 일정 기준 이상이면 세 부담을 낮추는 방안을 제안했다.한·미 자유무역협정(FTA) 위배 가능성도 있다. 한·미 FTA 제2.12조 제3항은 ‘한국은 차종간 세율 차이를 확대하기 위해 배기량에 기초한 새로운 조세를 채택하거나 기존의 조세를 수정할 수 없다'고 규정하고 있다. 일각에선 미국 역시 전기차로 전환하는 만큼 해당 조항에 대해 재협상해야 하는 것 아니냐는 지적이다.김일규/하수정 기자 black0419@hankyung.com