국민연금이 한진그룹 지주회사 한진칼 지분의 보유 목적을 ‘단순투자’에서 ‘경영참가’로 변경했다. 국민연금 최고의사결정기구인 기금운용위원회가 지난 1일 한진칼에 대한 경영참여 주주권을 행사하기로 결정한 것의 후속 조치다. 하지만 국민연금의 한진칼 지분율은 지난해보다 크게 줄어든 것으로 나타났다.
국민연금은 7일 금융감독원 전자공시시스템에 ‘한진칼 보유 목적을 단순투자 목적에서 경영참가 목적으로 변경한다’고 공시했다.
국민연금은 또 지난 1일 현재 한진칼 주식을 396만494주 보유해 지분율은 6.70%라고 밝혔다. 지난해 10월31일 지분율 7.34%(434만3217주)에 비해 0.64%포인트 줄어들었다. 국민연금 자금을 맡아 운용하는 위탁운용사들이 차익실현 등을 위해 주식을 대거 처분했기 때문으로 풀이된다.
국민연금은 다음달 열릴 한진칼 주주총회에 정관변경안을 주주제안 형식으로 올릴 방침이다. ‘횡령·배임 등의 혐의로 형을 확정받은 사람은 3년 동안 이사직을 맡을 수 없도록 한다’는 내용을 정관에 추가하는 안이다. 270억원대 횡령·배임 혐의로 재판받고 있는 조양호 한진그룹 회장을 겨냥한 조치다. 지난해 7월 스튜어드십코드(기관투자가의 수탁자책임원칙)를 도입한 국민연금이 민간 기업에 경영참여 주주권을 행사하는 첫 사례다.
다만 정관변경은 주주총회 특별결의사항으로 참석 주주의 3분의 2 이상 동의를 받아야 해 국민연금의 주주제안이 주총을 통과할지는 미지수다. 조 회장을 비롯한 특수관계인의 한진칼 지분율은 28.7%에 달한다. 반면 국민연금 지분율은 계속 줄어들고 있다. 지난해 7월까지 11.58%에 달했던 지분율은 같은 해 8월 8.35%로 줄었으며, 10월에는 7.34%로 줄었다.
한진칼 지분 10.71%를 보유한 행동주의 사모펀드인 케이씨지아이(KCGI)는 한진칼과 한진에 전자투표제 도입을 제안했다. 전자투표제는 주주가 주총장에 참석하지 않더라도 인터넷으로 의결권을 행사할 수 있는 제도다. KCGI가 소액주주와의 연대를 강화하려는 포석인 것으로 풀이된다.
▶마켓인사이트 2월 7일 오후 10시국민연금이 수탁자책임전문위원회(수탁자위)를 열어 남양유업에 배당 확대를 요구하기로 했다. 국민연금이 최근 한진그룹 지주회사인 한진칼을 상대로 경영 참여에 해당하는 주주권을 행사하기로 결정한 가운데 남양유업이 두 번째 타깃이 됐다는 분석이 나온다.국민연금 수탁자위는 7일 회의를 열어 남양유업에 배당 확대 주주제안을 하기로 의결했다. 남양유업의 주주총회에서 배당 방침 및 공시를 심의·자문하는 일종의 ‘주주권익위원회’를 설치하라는 정관변경 주주제안을 하는 방식을 통해서다.수탁자위는 스튜어드십코드(기관투자가의 수탁자 책임 원칙)를 도입한 국민연금에 주주권 행사를 자문하는 위원회다.국민연금 수탁자책임전문위원회에 이름이 오른 기업은 지난달 두 차례 회의에서 논의된 한진그룹(대한항공·한진칼)에 이어 남양유업이 두 번째다. 남양유업은 지난해 5월 국민연금의 ‘저배당 블랙리스트’에 현대그린푸드와 함께 이름이 올랐다. 남양유업의 2017년 배당수익률은 0.14%로 극히 낮다는 평가가 많다. 국민연금은 3년째 남양유업의 주주총회에서 재무제표 의결, 이사와 감사위원 선임 등에 반대표를 던졌다.남양유업에 대한 주주제안은 국민연금이 지난해 7월 스튜어드십코드(수탁자 책임 원칙)를 도입한 뒤 로드맵에 따라 압박 수위를 높인 사례다. 국민연금은 2016년부터 남양유업을 기업과의 대화 대상 기업, 비공개 중점관리기업, 공개 중점관리기업으로 차례로 선정했으나 배당 방침에 변화가 없어 주주제안을 결정했다.일반적으로 주주제안은 적극적 경영 참여에 해당한다. 그러나 국민연금은 이번 주주제안은 이사의 선임 및 해임, 이사회와 관련된 사항이 아니라 별도의 위원회를 설치하라는 요구여서 자본시장법의 ‘경영참여’에는 해당하지 않는다고 설명했다.이번 주주제안이 통과될 가능성은 높지 않다. 최대 주주 및 특수관계인 지분이 53.85%인 반면 국민연금의 지분은 5.71%에 불과해서다. 정관 변경은 특별결의 사항으로 주총 참석 주주의 3분의 2가 찬성해야 통과된다.국민연금 수탁자위는 이날 이와 별도로 국민연금이 10% 지분을 보유하고 있거나, 보유 비중이 1% 이상인 기업의 모든 안건과 수탁자위에서 결정한 안건에 대해 주주총회 개최 전 국민연금의 의결권 행사 방향을 다음달부터 공개하기로 의결했다. 의결권 행사에 관해 ‘사전 공개’ 하는 것으로 국민연금이 자금을 위탁하는 다른 운용사들에 영향을 미칠 수 있다는 점에서 논란이 예상된다. 위탁 운용사들의 ‘독립적 의결권 행사’를 강조한 국민연금이 결국 가이드라인을 만든 것이라는 비판을 피할 수 없을 전망이다.한편 국민연금은 이날 한진그룹 지주회사 한진칼 지분의 보유 목적을 ‘단순투자’에서 ‘경영참여’로 변경한다고 공시했다. 국민연금은 지난 1일 현재 한진칼 주식을 396만494주 보유해 지분율이 6.70%라고 밝혔다. 지난해 10월 31일 지분율 7.34%(434만3217주)에 비해 0.64%포인트 줄어들었다. 한진칼 지분 10.71%를 보유한 행동주의 사모펀드 케이씨지아이(KCGI)는 한진칼과 한진에 전자투표제 도입을 제안했다. 전자투표제는 주주가 주총에 참석하지 않더라도 인터넷으로 의결권을 행사할 수 있는 제도다.김대훈/하수정/김익환 기자 daepun@hankyung.com
제3차 수탁자책임전문위원회 논의결과한진그룹의 지주사인 한진칼에 처음으로 경영 참여 주주권을 행사하기로 한 국민연금이 다음 대상기업으로 남양유업을 지목해 주주권행사에 나선다.국민연금기금 수탁자책임 전문위원회(위원장 박상수 경희대 교수)는 7일 주주권행사 분과위원회를 열어 '배당 관련 공개중점기업(남양유업)에 대한 주주제안 행사(안) 등을 검토, 논의했다.논의결과, 국민연금은 남양유업(주)에 '배당정책 수립·공시와 관련해 심의·자문하는 위원회(이사회와 별도의 위원회)를 설치'하는 내용으로 정관을 변경하도록 주주제안을 하기로 했다.국민연금 기금운용본부는 관련 절차에 따라 주주제안을 진행할 계획이다.이에 앞서 지난 2015년 6월 국민연금 최고의결기구인 기금운용위원회에서 의결한 '국민연금기금 국내주식 배당 관련 추진방안'에 따라, 국민연금은 남양유업(주)을 기업과의 대화 대상기업(2016년 6월), 비공개 중점관리기업(2017년), 공개 중점관리기업(2018년) 등으로 선정, 그간 지속해서 수탁자책임 활동을 펼쳐 왔다.하지만 남양유업은 이런 국민연금의 노력에도 불구하고 배당정책과 관련해 전혀 개선 의지를 보이지 않았다고 수탁자책임위는 판단했다.국민연금이 남양유업에 정관변경 주주제안을 하기로 한 배경이다.하지만 이번 주주제안은 자본시장법령에 따른 경영 참여 주주권행사에는 해당하지 않는다고 수탁자책임위는 설명했다.이날 수탁자책임위는 스튜어드십 코드 후속 조치로 '주주총회 개최 전 국민연금의 의결권 행사 방향의 공개범위 결정' 범위도 논의했다.지난해 7월 스튜어드십 코드 도입과 관련해 기금운용위 논의 때 의결권 행사의 투명성과 공정성 제고를 위해 수탁자책임 전문위원회에서 논의, 결정하도록 한데 따른 것이다.이에 따라 국민연금은 올해 3월부터 '국민연금의 지분율이 10% 이상이거나 보유비 중이 1% 이상인 기업(2018년 말 기준 100개 기업 안팎)의 전체 안건'과 '수탁자책임전문위원회에서 결정한 안건'을 대상으로, 주주총회 개최 전에 국민연금의 의결권 행사 방향을 공개할 계획이다.그간 국민연금의 의결권 행사 내용은 주주총회 후 14일 이내에 공개하는 게 원칙이었다.그러나 수탁자책임위 전신인 의결권 행사 전문위원회의 논의 안건 중에서 의결권 전문위가 공개하기로 결정한 사안은 주주총회 전에 공개할 수 있었다.수탁자책임위는 이밖에 의결권 행사 세부기준 등 '수탁자책임 활동에 관한 지침 개정(안)'을 논의했다.논의결과, 이사보수 한도의 적정성을 판단하고자 전년도 이사보수 실제 지급금액, 실지급류를 함께 고려하기로 의견을 모았다.다만 이런 사항은 기금운용위 의결을 거쳐 최종적으로 확정하기로 했다./연합뉴스
▶마켓인사이트 2월 7일 오전 4시15분‘3전4기 끝에 세 배의 투자 수익률 기록.’지난해 12월 토종 사모펀드 KTB 프라이빗에쿼티(PE)가 국내 1위 콘크리트 펌프카 업체 전진중공업을 사모펀드 웰투시인베스트먼트(이하 웰투시)에 매각하자 투자은행(IB)업계가 내놓은 평가다. KTB PE는 2007년 920억원에 사들인 전진중공업을 11년여 만에 2563억원에 되파는 데 성공했다. 2007년 조성한 ‘애물단지’ 블라인드펀드(투자처를 미리 정하지 않고 자금을 모으는 펀드)도 청산해 올해부터는 본격적으로 투자 행보를 재개할 수 있게 됐다.위기 속 구원투수로 나서KTB PE와 전진중공업의 인연은 2007년으로 거슬러 올라간다. KTB PE는 기업공개(IPO) 가능성을 보고 전진중공업 지분 23%와 이 회사의 100% 자회사인 전진CSM 지분 49%를 사들였다. 문제는 투자 타이밍이었다. 2008년 글로벌 금융위기가 터지고 글로벌 건설경기가 위축되자 전진중공업은 휘청거렸다. 미국 캐나다 호주 터키 베트남 등 세계 62개 국가에 진출해 전체 매출의 50% 이상을 해외 시장에서 벌어들이고 있던 게 오히려 독이 됐다.KTB PE는 기업회생절차(법정관리) 신청을 고민하던 전진중공업의 경영권을 인수하며 ‘구원투수’를 자처했다. 예상치 못한 대외 변수로 생긴 위기인 만큼 잘 견뎌내면 기업 가치를 끌어올릴 수 있다는 판단에서다.KTB PE는 인수와 동시에 전열을 재정비했다. 내부 엔지니어 출신인 조재규 연구소장을 새 최고경영자(CEO)로 발탁했다. 서울 봉은사역 인근 사옥을 파는 등 비핵심 자산은 과감하게 정리했다. 비핵심 사업인 타워크레인 사업을 접는 대신 콘크리트 펌프카, 스테이셔너리(콘크리트 펌핑 장비) 등 핵심 사업의 품질을 높이는 데 집중했다.‘3전4기’ 매각 성공KTB PE의 경영 아래 전진중공업은 환골탈태했다. 2009년 636억원이던 매출은 2015년 네 배가 넘는 2587억원까지 뛰었다. 같은 기간 영업이익은 58억원 적자에서 430억원 흑자로 돌아섰다. 이후 3년간 누적 1096억원의 상각 전 영업이익을 냈다. 하지만 2013, 2015, 2016년 세 번에 걸친 매각 시도는 모두 무산됐다. 인수 의사를 밝힌 전략적투자자(SI)와의 가격 협상이 늘 막판에 결렬됐다.KTB PE는 지난해 NH투자증권과 삼일회계법인을 매각주관사로 새로 선정하고 재매각에 나섰다. 콘크리트 펌프카 분야 세계 1~3위 기업인 중국 싼이, XCMG, 줌라이언 등이 관심을 보였다. 국내에서는 현대백화점 계열의 에버다임을 비롯해 한양정밀, 광림, 수산중공업 등이 예비입찰에 뛰어들었다. JKL파트너스, 웰투시 등 재무적투자자(FI)들도 경쟁에 합류했다.본입찰은 웰투시, 에버다임, 한양정밀, 광림 등 네 곳이 남았고, 이들을 상대로 경매호가입찰을 실시했다. 수산중공업이 옛 계열사인 전진CSM을 재인수하기 원한다는 점에 착안해 전진CSM 매각을 통해 실질 인수가를 낮출 수 있다는 점도 인수 후보자들에게 설명했다. 그러자 자동차 부품업체 모트렉스를 파트너로 끌어들인 웰투시가 과감한 베팅으로 승부의 마침표를 찍었다.세컨더리 거래 활성화 신호탄KTB PE는 전진중공업을 매각하면서 ‘KTB 2007펀드’를 청산하는 데 성공했다. LG실트론(현 SK실트론), 범양건영, 폴라리스쉬핑 등에 투자한 이 펀드는 인수 회사들의 실적 부진으로 10년간 펀드 청산에 어려움을 겪어왔다. 전진중공업 매각 성공으로 손해 보지 않고 펀드를 청산할 수 있게 됐다. 2016년 6월 KTB PE에 합류한 송상현 대표는 2년6개월 만에 기존 포트폴리오 정리를 마무리했다. 올해부터는 신규 투자에 적극 나설 계획이다.전진중공업 매각은 PEF가 보유한 회사를 또 다른 PEF가 매입한 거래로 주목받고 있다. PEF끼리 지분을 사고파는 ‘세컨더리 펀드’ 시장이 활성화되는 계기가 될 것으로 기대된다.이지훈 기자 lizi@hankyung.com
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