일본 개미, 지난해 35조원 순매도…엔화 약세 불렀다

일본 개인투자자가 자국 증시 강세장을 외면하고 미국 등 해외 주식으로 시선을 돌리고 있다. 세제 혜택과 엔화 약세에 따른 환차익, 높은 기술주 기대 수익률이 맞물려 개미들의 ‘엑소더스’ 현상이 심해지고 있다는 분석이 나온다.

5일 블룸버그통신에 따르면 일본 개인투자자는 지난해 11월까지 도쿄증권거래소에 상장된 주식과 관련 투자신탁을 3조8000억엔(약 35조원)어치 순매도했다. 연간 기준으로는 2014년(5조5800억엔어치 순매도) 후 최대 규모다. 같은 기간 일본 대표 증시 지수인 토픽스(TOPIX)는 약 25% 상승했지만 개인투자자는 이를 차익 실현의 기회로 삼아 자금을 회수했다.

회수된 자금은 해외로 흘러들었다. 투자신탁을 통한 해외 주식 순매수는 같은 기간 6조3300억엔으로, 2024년(9조4000억엔)에 이어 역대 두 번째 규모를 기록했다. 지난해 토픽스 상승률이 미국 뉴욕증시의 S&P500지수보다 약 12%포인트 높았음에도 불구하고 개인들은 미국 등 해외 주식을 더 유망한 투자처로 본 것이다.

이 같은 현상에는 신(新)소액투자비과세제도(NISA)가 결정적인 역할을 했다는 평가가 나온다. 2024년부터 개편된 신NISA는 투자 지역에 상관없이 비과세 혜택을 부여하고 있어 개인이 미국 주식에 투자해 세제 혜택과 환차익, 수익률까지 동시에 노릴 수 있다.

해외 주식을 매수하기 위한 개미들의 자금 유출이 이어지면서 엔화 약세의 구조적 요인으로 작용하고 있다는 분석도 나온다.

아다시 싱하 뱅크오브아메리카(BoA) 외화전략 애널리스트는 “자본시장을 통한 자금 유출이 전례 없는 수준”이라며 “엔화는 신NISA 도입 이후 각종 변수에 더 오래, 더 강하게 약세를 보이고 있다”고 지적했다. 일본 금융권에선 이 같은 자금 흐름이 단기적으로 일본 증시에 부정적일 수 있으나, 미국 기술주가 조정받으면 역으로 일본 증시에 반사이익이 있을 것이란 의견도 있다.

전범진 기자 forward@hankyung.com