메타, 36조원 회사채 발행에…월가는 '싸늘'

데이터센터 AGI 구축 승부수

월가 "자본지출 증가 정당화엔
다양한 수익원 필요할 것" 지적

인공지능(AI) 경쟁에서 승리하기 위해 공격적으로 자본 투자를 늘리고 있는 메타가 36조원 규모의 회사채를 발행했다. 그러나 구글, 마이크로소프트(MS) 등 경쟁사 대비 자본투자를 통한 수익화 구조가 불분명하다는 지적이 제기되면서 주가는 급락했다.

메타는 씨티그룹과 모건스탠리를 주관사로 만기 5년에서 40년에 이르는 총 250억달러 규모 자사 채권을 매각한다고 30일(현지시간) 밝혔다. 전날 3분기 실적에서 전망한 올해 자본지출(CAPEX) 700억~720억달러를 충당하기 위한 자금 조달로 해석된다.

메타는 미국 루이지애나주에 5GW(기가와트) 규모의 AI 데이터센터 하이페리온을, 오하이오주에는 프로메테우스(1GW)를 건설하고 있다. 텍사스주에도 1GW급 데이터센터를 신설할 계획이다. 마크 저커버그 메타 최고경영자(CEO)는 지난 7월 “데이터센터에 수천억달러를 투자해 일반인공지능(AGI)을 구축하겠다”고 밝혔다. 업계에서는 메타가 오픈AI·구글 등 AI 선행 주자를 추월하기 위한 승부수를 던졌다고 보고 있다.

다만 투자자들은 대규모 투자가 수익으로 이어질지 의문을 제기하고 있다. 메타 3분기 매출은 512억4000만달러(약 73조1000억원)로 광고 매출이 97.7%를 차지한다. 사실상 인스타그램·페이스북·왓츠앱 등 SNS 광고 수익에 의존하는 구조다. AI 데이터센터 투자가 3분기 클라우드 수익 증대로 이어진 구글, MS와 대조된다.

메타 콘퍼런스콜에서도 ‘자본지출이 수익화와 어떻게 연결되냐’는 질문이 쏟아졌다. 수전 리 메타 최고재무책임자(CFO)는 “구체적인 목표를 공유할 수는 없다”며 즉답을 피했다. 저커버그 CEO는 “(자본 투자는) AI 연구와 새로운 AI 작업을 가속화하는 데 쓰일 것”이라고 말했다.

월가는 냉담한 반응을 보였다. 냇 신들러 스코샤뱅크 애널리스트는 보고서를 통해 “자본지출 증가를 정당화하기 위해서는 다양한 수익원이 필요할 것”이라고 지적했다. 이날 메타 주가는 11.33% 떨어진 666.47달러로 마감했다.

실리콘밸리=김인엽 특파원 inside@hankyung.com