"'KRX TMI' 지수로 불필요한 시장 변동성 축소될 것"

사진=게티이미지뱅크

삼성증권은 9일 한국거래소가 발표한 유동 시가총액 가중 방식의 'KRX TMI(Total Market Index) 및 하위 지수'에 대해 "마찰적 거래 영향의 감소, 불필요한 시장 변동성 축소, 개인 투자자의 정보 비대칭성 감소 등 긍정적 변화가 나타날 것"이라고 전망했다.

이 증권사 김동영 연구원은 "유동 시총 가중 방식의 개념 자체가 시장에서 충분히 거래 가능한 유동성 있는 주식만을 가지고 기업의 시장 가치를 판단하거나, 투자금을 배분한다는 개념이기 때문"이라고 설명했다.

예를 들어 코스피지수가 아닌 KRX TMI를 벤치마크(비교 지수)로 활용하면 초기 거래 가능 물량이 적은 '기업공개(IPO) 종목'에 대해 강제적 매수 영향이 감소한다는 설명이다. 이에 따라 IPO 종목에서 패시브(지수 추종) 수급에 따른 주가 변동을 막을 수 있을 것으로 김 연구원은 판단했다.

또 KRX TMI 지수의 사용이 확대되면 코스닥에서 코스피로의 이전 상장을 줄일 수 있고, 코스닥 시장 존속에도 긍정적 영향을 줄 것이란 분석이 나온다.

김 연구원은 "코스닥 기업의 이전 상장 주요 동인은 수급 확대로 인한 주가 부양이 있다"며 "그 이면엔 주요 연기금의 위탁 벤치마크가 코스피지수와 코스닥150지수이기 때문"이라고 말했다.

이어 "코스닥 종목은 유동 시총으로 판단하고, 코스피 종목은 단순 시총으로 판단하는 형태도 기계적 수급에 영향을 끼쳤다"고 봤다.

그러면서 "만약 주요 연기금들의 벤치마크가 코스피와 코스닥 종목을 모두 유동 시총으로 판단하는 KRX TMI 하위 지수들로 바뀐다면, 이전 상장의 부작용을 상당히 줄일 수 있다"며 "이는 결국 코스닥 시장의 안정적 운영에 도움이 될 것"이라고 강조했다.

앞서 거래소는 전날 코스피와 코스닥시장 모두를 반영하는 시황 지수 KRX TMI를 오는 3일부터 공개한다고 밝혔다. 코스피와 코스닥 전체에서 투자 가능 적격 종목으로 구성하고, 유동 시총 가중 방식을 채택한다. 또 중대형·중형·소형·초소형 등 4종의 KRX 규모별 TMI도 이날 함께 공개한다.

고정삼 한경닷컴 기자 jsk@hankyung.com