미국 증시에서 전력·인프라·기계·건설 등 ‘중후장대(重厚長大)’로 분류되는 기업들의 주가가 상승세를 보이고 있다. 미국 정부의 대규모 인프라 투자와 공화당 대선 후보인 도널드 트럼프 전 대통령의 재집권 기대가 상승 동력으로 작용했다. 엔비디아 등 인공지능(AI) 관련주가 올해 급등하면서 중후장대주와 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 격차가 커졌다는 분석도 나온다.

○실적이 뒷받침하는 중후장대 주가

美 중후장대株 귀환…이튼·캐터필러 질주
에너지 설비 기업 이튼의 주가는 10일(현지시간) 미국 뉴욕증시에서 0.16% 오른 314.31달러에 마감했다. 최근 1개월간 7.40% 뛰었다. 같은 기간 건설기계 제조업체 캐터필러와 전기장비 기업 트레인테크놀로지의 주가도 각각 11.08%, 5.52% 올랐다. 최근 AI 테마가 주춤하며 필라델피아 반도체 지수가 한 달간 3.38% 하락한 것과 대조적이다.

중후장대 관련주는 올해 AI를 앞세운 기술주가 증시를 뜨겁게 달구는 상황에서도 조용히 오름세를 이어왔다. 건설 중장비 종목으로 구성된 ‘글로벌X 슈퍼디비던드’(티커명 PAVE) 상장지수펀드(ETF)는 올 들어 주가가 13.78% 상승했다. 인프라 기업 중심의 ‘미국 산업르네상스(AIRR)’ ETF도 13.05% 올랐다. 올해 S&P500지수(8.81%)와 나스닥지수(9.51%) 상승률을 웃돌았다.

중후장대 기업들의 안정적인 주가 상승은 실적이 뒷받침하고 있다. 이튼은 지난해 4분기 매출 59억6700만달러, 영업이익 10억7500만달러를 기록했다. 1년 전보다 각각 10.8%, 23.0% 늘어난 수치다. 캐터필러의 지난해 4분기 영업이익은 32억2600만달러로 전년 동기 대비 14.4% 증가했다. 모빌리티 기업 파카하니핀은 지난해 호실적에 힘입어 배당금 규모를 11.8% 높였다.

○“11월 대선이 상승 모멘텀”

미국 정부의 정책적 지원이 실적 상승으로 이어졌다. 미국은 2021년 경기 침체에 대응하기 위해 ‘인프라투자법(IIJA)’을 통과시켰다. 2032년까지 도로·철도·공항 같은 인프라 구축에 1조2000억달러(약 1638조원)를 투자하겠다는 내용이다. 이후 미국의 인프라 건설 투자액은 빠르게 늘고 있다.

금융정보업체 레피니티브에 따르면 미국의 인프라 투자액은 2022년과 2023년 각각 34%, 128% 증가한 것으로 집계됐다. IIJA에서 밝힌 1조2000억달러 투자금액 중 아직 발표되지 않은 프로젝트만 6400억달러에 달한다. 향후 수년간 관련 업종의 실적을 뒷받침할 것으로 분석된다. 김성한 신한투자증권 연구원은 “미국 정부의 인프라 투자 계획이 나온 이후 민간 기업들도 약 7000억달러의 투자를 약속했다”며 “이를 고려할 때 전력·인프라·기계 업종은 향후 1~2년간 시장을 주도해 나갈 것”이라고 말했다.

인프라 관련주는 오는 11월 대선을 앞두고 강세를 보일 것이란 전망이 우세하다. 2차전지·전기차 업종은 최근 트럼프 전 대통령이 유세 과정에서 ‘전기차 보조금 폐지’를 언급한 이후 급락했다. 하지만 미국 내 인프라 투자에 대해서는 민주당과 공화당 모두 긍정적으로 평가하고 있다.

전균 삼성증권 연구원은 “트럼프 전 대통령은 전통 에너지 패권을 강조하고 있다”며 “에너지, 인프라 업종은 올해 11월 대선이 강력한 모멘텀이 될 것”이라고 설명했다.

김성근 미래에셋증권 연구원은 “AI 열풍으로 전력 수요가 늘어나며 전력 인프라 관련 투자도 함께 증가하고 있다”며 “여기에 정책적 지원까지 예정돼 있는 만큼 추가 상승 동력이 충분하다”고 말했다.

전효성 기자 zeon@hankyung.com