대한항공, 친환경 경영…서울 마포에 '스카이패스 숲'
이번 사업은 대한항공 스카이패스 회원이 참여하는 기후변화 방지 프로젝트 ‘그린 스카이패스’의 일환이다. 회원이 마일리지를 사용해 항공권이나 상품 등을 구매하면 구매 건수에 비례해 친환경 활동 기금이 적립된다. 경의선 선형의 숲은 마포구 내 단절된 경의선 부지에 숲길을 연결해 만든다. 내년 3차 구간(마포구 중동 가좌역~DMC역 연결구간) 공사가 시작될 예정이다.
대한항공은 퇴역 항공기를 활용해 친환경 마일리지 상품을 제작하고 폐페트병을 재활용한 원단으로 백팩을 만들어 마일리지몰에 출시하는 등 친환경 활동을 이어가고 있다. 기후변화에 대응하기 위해 SK에너지와 손잡고 탄소중립 항공유 도입 협력을 시작했으며 지난 7월에는 국내 항공사 중 최초로 친환경 항공기 보잉 787-10 추가 도입을 위해 ESG(환경·사회·지배구조) 채권도 발행했다.
남정민 기자 peux@hankyung.com
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단계적 일상 회복(위드 코로나)이 시작되면서 항공주가 상승세를 타고 있지만 추가 상승 여력이 기대만큼 크지 않을 것이라는 전망이 나오고 있다. 여행 수요 회복을 가정해도 밸류에이션이 지나치게 높아졌다는 분석 때문이다.26일 한국거래소에 따르면 대한항공 주가는 연초 이후 53% 상승했다. 코로나19 이전인 2019년 12월 30일과 비교하면 약 70% 올랐다. 진에어는 코로나19 직전 대비 73% 올랐다. 제주항공은 연초 이후 50% 가까이 오르며 2020년 1월 초 주가를 회복했다.자산운용업계는 항공주의 실제 밸류에이션은 이미 고평가 상태라고 진단했다. 코로나19 기간 대규모 유상증자로 시가총액이 커졌기 때문이다. 한 자산운용사 대표는 “밸류에이션은 눈에 보이는 주가가 아니라 시가총액으로 측정해야 한다”고 강조했다.대한항공은 2020년 1월 2일 시가총액이 2조6414억원이었다. 2021년 10월 26일 현재 시총은 10조9042억원이다. 주가는 70%가량 올랐지만 시총은 4배 이상 늘어난 것이다. 작년 7월과 올해 3월 두 차례에 걸쳐 4조5000억원 규모의 유상증자를 실시한 영향이다.진에어 시가총액도 2020년 1월 4950억원에서 10월 현재 1조283억원으로 두 배 이상 증가했다. 진에어도 운영자금 조달을 위해 2300억원에 달하는 유상증자를 실시했다. 제주항공도 작년 8월 1500억원 규모의 유상증자를 했고, 올해 10월에도 2066억원의 자금을 추가로 조달했다.한 운용사 대표는 “현재 항공주의 가치는 몇 년 후 여행 초호황을 가정해 매겨진 수준”이라고 설명했다.이 때문에 여행이 재개되더라도 상승세가 기대만큼 크지 않을 것이라는 전망이 나온다. 일부 투자자의 기대처럼 추가로 50~100% 오르는 게 어려울 것이란 얘기다. 이베스트투자증권은 항공주 투자 의견을 ‘매수’로 제시했지만 2023년 실적 기준으로 상승 여력이 20%에 그칠 것이란 계산을 내놨다. 2023년은 여행 수요가 코로나19 이전으로 회복될 것으로 예상되는 시점이다.대한항공은 2016년 사상 최대 실적(영업이익 1조1208억원)을 기록했다. 2016년 12월 말 대한항공 시가총액은 1조9922억원이었다. 시총은 5배 이상 늘어났지만 실적은 2016년과 비슷할 것으로 전망된다. 에프앤가이드에 따르면 대한항공의 내년 영업이익은 7735억원, 2023년은 1조1314억원으로 예상된다. 증권사의 대한항공 평균 목표주가는 현 주가 대비 24% 높은 3만8773원이다.한 운용사 대표는 “여행 재개에 대한 기대가 최고조에 달했을 때가 항공주를 처분할 시점”이라고 말했다.박의명 기자 uimyung@hankyung.com
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대한항공 추가상승 어렵다?…전문가들 "이미 고평가 상태"
단계적 일상회복(위드 코로나)이 시작되면서 항공주가 상승세를 타고 있지만 추가 상승여력이 기대만큼 크지 않을 수 있다는 전망이 나오고 있다. 여행 수요 회복을 가정해도 밸류에이션이 지나치게 높아졌다는 분석 때문이다. 26일 한국거래소에 따르면 대한항공 주가는 연초이후 53% 상승했다. 코로나19 이전인 2019년 12월 30일과 비교하면 약 70% 올랐다. 진에어는 코로나19 직전 대비 73% 올랐다. 제주항공은 연초이후 50% 가까이 오르며 2020년 1월초 주가를 회복했다.자산운용업계는 항공주의 실제 밸류에이션은 이미 고평가 상태라고 진단했다. 코로나19 기간 대규모 유상증자로 시가총액이 커졌기 때문이다. 자산운용사 대표는 “밸류에이션은 눈에 보이는 주가가 아니라 시가총액으로 측정해야 한다”고 강조했다.대한항공은 2020년 1월 2일 시가총액이 2조6414억원이었다. 2021년 10월 26일 현재 시총은 10조9042억원이다. 주가는 70%가량 올랐지만 시총은 4배 이상 늘어난 것이다. 작년 7월과 올해 3월 두차례 걸쳐 4조5000억원 규모의 유상증자를 실시한 영향이다. 진에어 시가총액도 2020년 1월 4950억원에서 10월 현재 1조283억원으로 두배 이상 증가했다. 진에어도 운영자금 조달을 위해 2300억원에 달하는 유상증자를 실시했다. 제주항공도 작년 8월 1500억원 규모의 유상증자를 실시했고, 올해 10월에도 2066억원의 자금을 추가로 조달했다. 운용사 대표는 “현재 항공주의 가치는 몇년 후 여행 초호황을 가정해 매겨진 수준”이라고 설명했다. 이 때문에 여행이 재개되더라도 상승세가 기대만큼 크지 않을 수 있다는 전망이 나온다. 일부 투자자들의 기대처럼 추가로 50~100% 오르는 게 어려울 것이란 얘기다. 이베스트투자증권은 항공주 투자의견을 ‘매수’로 제시했지만 2023년 실적 기준으로 상승여력이 20%에 그칠 것이란 계산을 내놨다. 2023년은 여행 수요가 코로나19 이전으로 회복될 것으로 예상되는 시점이다.대한항공은 2016년 사상 최대 실적(영업이익 1조1208억원)을 기록했다. 2016년 12월말 대한항공 시가총액은 1조9922억원이었다. 시총은 5배 이상 늘어났지만 실적은 2016년과 비슷할 것으로 전망된다. 에프앤가이드에 따르면 대한항공의 내년 영업이익은 7735억원, 2023년은 1조1314억원으로 예상된다. 증권사의 대한항공 평균 목표주가는 현 주가 대비 24% 높은 3만8773원이다.운용사 대표는 “여행 재개에 대한 기대감이 최고조에 달했을 때가 항공주를 처분할 시점”이라고 말했다. 박의명 기자
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대신증권 26일 대한항공에 대해 지난 3분기 깜짝 실적(어닝 서프라이즈)이 예상된다며 투자의견 매수, 목표주가는 4만3000원을 유지했다.이 증권사 양지환 연구원은 "대한항공의 올해 3분기 실적은 당초 기대치를 웃도는 서프라이즈가 예상된다"며 "항공화물 사업부문의 강력한 실적 드라이브와 항공여객수요 회복에 따른 이익 레버리지 효과로 인해 당초 기대를 10% 이상 상회하는 영업이익이 전망된다"고 말했다.양 연구원은 최근 유가 상승과 원화 약세는 불안 요인이 될 수 있겠으나 영업 실적에 미치는 영향은 극히 제한적일 것으로 판단했다. 그는 "대한항공은 항공여객공급이 여전히 2019년의 약 20~25% 수준에 불과해 유가 상승에 따른 비용 증가가 제한적"이라며 "항공화물은 공급부족 상황 지속으로 유가 상승 대부분을 요금에 반영이 가능한 환경이기 때문"이라고 설명했다.이어 "신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 백신 접종률에 따른 여객수요 증가는 3분기 기준 국제선 여객 L/F(탑승률)가 40%에 미치지 못하는 상황에서 영업 레버리지 효과를 기대할 수 있는 부분"이라며 "추가 변동비 증가는 미미한 상황에서 여객매출 및 이익이 현재의 2배 수준까지 증가할 수 있다"고 덧붙였다.양 연구원은 대한항공의 3분기 별도 매출액은 2조1959억원, 영업이익은 3477억원으로 기존 예상치를 10% 이상, 시장 기대치 대비론 1000억원 이상 웃돌 것으로 전망했다.그는 "4분기에도 항공화물 성수기, 여객 회복에 따른 실적 개선이 지속될 것으로 예상된다"며 "올해 별도 기준 연간 영업이익은 약 1조원으로 상향하며 이는 창사 이래 세 번째로 높은 호실적"이라고 설명했다.이어 "2022년 '위드 코로나'에 따른 여객 수요 회복과 항공화물 호조로 사상 최대 이익 실현 가능성이 높다"며 "최근 조정을 매수 기회로 삼을 것을 추천한다"고 말했다.류은혁 한경닷컴 기자 ehryu@hankyung.com
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