캐시 우드가 이끄는 미국 아크자산운용의 액티브 상장지수펀드(ETF)에 투자자의 관심이 쏠리면서 글로벌 증시에서 아크자산운용의 영향력이 커지고 있다. 일각에서는 아크자산운용이 투자한 기업들 주가에 거품이 커지고 있다는 의견도 나온다. 이베스트투자증권은 아크자산운용의 질주가 걱정된다면 ‘고리타분’한 ETF로 대응할 것을 권했다.

신중호 이베스트투자증권 연구원은 22일 ‘캐시 우드와 고리타분 ETF’라는 보고서에서 배당귀족(25년 이상 연속으로 배당액을 늘려온 종목) ETF와 저변동 ETF에 관심을 가질 만하다고 밝혔다. 아크의 ETF로 투자자금이 집중되고 있지만 일부 성장기업 위주로 투자해온 아크가 하락장에서 매도 물량을 내놓으면 주식시장의 낙폭이 더 커질 수 있기 때문이다. 아크자산운용은 생명공학기업 컴퓨젠(CGEN), 3차원(3D) 프린터 제조업체 스트라타시스(SSYS), 미국 의료기기업체 오가노보(ONVO) 등 25개 성장기업에서 10% 이상의 지분을 갖고 있다.

신 연구원은 주식시장 과열 논란과 기대수익률이 둔화할 가능성이 있다는 우려 속에 고리타분한 주식을 택하는 것도 대안이라고 말했다. 그는 “1990년 이후 나타난 370번의 조정기에서 배당귀족주와 저변동주는 대부분 조정폭이 10% 미만이었다”며 “이 주식들은 코로나19 이후 반등장에서 S&P500지수 대비 수익률이 낮았지만 장기적으로는 초과수익을 냈다”고 설명했다.

그는 배당귀족 ETF로 ‘SPDR S&P Dividend ETF’(SDY)와 ‘ProShares S&P500 Aristocrats’(NOBL)를 추천했다. 엑슨모빌(XOM), 연방 부동산투자신탁(FRT), AT&T(T) 등 고배당주를 편입한다. 저변동성 ETF로는 ‘iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF’(USMV), ‘iShares Edge MSCI Min Vol EAFE ETF’(EFAV)가 추천 목록에 올랐다. USMV는 마이크로소프트 존슨앤드존슨 등 대형주에 투자한다.

현재까지 수익률은 부진하다. 19일 기준 SDY(5.14%)와 NOBL(1.85%)은 올 들어 한 자릿수 상승률을 기록했고 EFAV(0.34%)와 USMV(-1.12%)는 보합권이다. 신 연구원은 “현재 주식시장에 나타난 신호를 되짚어보고 대응 가능한 상품을 선택하는 것이 중요하다”고 강조했다.

한경제 기자 hankyung@hankyung.com