제이브이엠은 1997년 설립된 국내 1위 약품 조제자동화시스템 제조사다. 과거에 국내 병원과 약국에서는 약을 일일이 손으로 종이에 포장했다. 지금도 그런 조제 방식을 유지하는 기관이 존재한다. 이는 조제 사고, 약품 분실 그리고 오염된 약품 재사용 등의 심각한 문제가 발생하는 배경이기도 하다.
국내 조제시장의 열악함은 제이브이엠이 생산하는 조제자동화시스템(ATDPS : Automatic Tablet Dispensing & Packaging System)이 정착하면서 선진화됐다. ATDPS는 사람의 손을 대신해서 반투명 종이파우치에 조제, 포장, 약품 및 환자 정보 명시를 수행하는 기계다. 조제 시장의 안정성과 효율성을 높이는 방식으로 수많은 병원과 약국에서 채택하고 있다.
제이브이엠은 2006년 상장 이후 지속적인 성장을 거듭하다가 2016년 한미사이언스의 자회사로 편입됐다. 한미사이언스가 제이브이엠을 인수한 주요 이유는 ATDPS 연구개발 경쟁력을 확보하고 의료기기 사업을 안정적으로 확장시키기 위해서로 판단된다.
주식시장에서는 제이브이엠과 한미약품의 시너지 효과가 단기적으로 나타나길 기대했지만 2018년까지 주목할 만한 성과는 발생하지 않았다. 작년까지 두 회사 간 영업인력 개편 및 조직문화 차이를 줄이기 위한 대대적인 노력이 이뤄졌다. 따라서 투자자들이 원하는 실적 관련 시너지 효과는 올해부터 발생할 것으로 예상된다. 제이브이엠은 제품 개발에 집중할 수 있고 영업력의 한계로 그동안 진출하지 못했던 소규모 동네 약국까지 고객으로 확보하면서 국내 매출 증가를 지속하고 있다.
2019년은 주가 반등을 노려볼 적기라고 판단된다. 2017년 3분기까지 시장 기대치를 충족하는 실적을 달성하면서 주가 흐름이 좋았고 2017년 11월 27일에 6만7000원까지 상승했다. 하지만 2018년 상반기부터 수출 부진이라는 비우호적인 영업환경 때문에 주가는 하락하기 시작했고 지난 2월 1일 기준 3만3600원까지 떨어졌다. 지금이 제이브이엠에 투자하기에 부담이 낮은 시기라고 분석한다. 통상적으로 상저하고(上低下高)의 실적 계절성을 보이고 있어 하반기로 갈수록 주가 상승의 기회가 생길 것으로 예측된다.
또한 한미약품은 실망감에 빠져 있는 기존 투자자들에게 성장이라는 선물을 선사하기 위해 해외 영업에 총력을 기울일 것이기 때문이다. 기업 주가가 높은지, 낮은지를 판단하는 기업가치평가 기준에서도 제이브이엠 주가는 저평가 구간에 있다. 현재 주가는 2019년 예상 실적 기준으로 주가수익비율(PER) 15배 수준에서 거래되고 있다. 이는 글로벌 경쟁 그룹의 평균 20배에 비해 25% 낮다. 경쟁사와의 상대 비교가 아닌 절대적인 가치평가 기준에서도 이 회사는 최근 3년 평균 PER 26배 대비 저평가돼 있다.
성장을 위한 핵심 요인은 수출 회복이다. 지난해 4분기에는 시장 기대치를 상회하는 호실적을 달성했다. 매출 307억원(분기 대비 22%, 전년비 16% 증가), 영업이익 41억원(분기비 12%, 전년비 28% 증가)으로 대신증권 추정치를 각각 10%, 17% 웃돌았다. 국내 매출 및 주요 소모품(MRO) 대비 수익성이 높은 수출이 전년 동기 대비 23% 증가하면서 실적이 크게 개선됐다.
북미 매출은 72억원으로 요양원, 교도소 등의 특수 시설인 LTC(Long Term Care) 시장에 진출하면서 전년 동기 대비 29% 증가했다. 유럽 매출은 69억원으로 전년 동기 대비 21% 증가했다. 기존의 ATDPS와 약품포장 검수장비인 비젠을 결합한 신제품 NSP(New Slide Premier)가 유럽 최대 조제공장형 약국에 입점하면서 수혜를 봤다. 올해는 북미와 유럽을 중심으로 성장 가도를 달릴 전망이다. 올해 실적은 매출 1156억원(전년비 12% 증가), 영업익 152억원(전년비 15% 증가)으로 안정적인 외형 확대 및 수익성 제고가 전망된다.
“이르면 내년에 세계 최대 의약품 시장인 미국에 진출합니다. 글로벌 사업이 본궤도에 오르는 원년이 될 겁니다.”이용희 제이브이엠 대표(70)의 목소리에서는 자신감이 묻어났다. 제이브이엠은 의약품 조제 자동화시스템을 만드는 한미약품 계열사다. 약국, 병원 등이 주요 거래처다. 이 대표는 “미국 시장을 잡아 명실상부한 글로벌 기업으로 도약하는 발판을 마련하겠다”며 “700건이 넘는 국내외 특허를 획득한 좋은 기술을 많이 보유하고 있는 만큼 성공할 자신이 있다”고 강조했다.영남대 경제학과를 나온 이 대표는 대구지역 기업인 SL성산, 성일초자 등의 대표를 거친 뒤 2009년 제이브이엠 대표로 영입됐다.▷해외에서는 의약품 파우치 포장(회당 투약 분량을 약포에 개별 포장하는 것)이 흔치 않다. 파우치 포장을 하는 제이브이엠 제품이 해외에서도 통하겠는가.“해외에서는 파우치 포장이 아직 일반화되지 않은 건 사실이다. 파우치 포장을 주로 하는 곳은 한국, 일본, 대만 정도다. 다른 나라에서는 약사가 약통을 통째로 주고 환자는 처방에 따라 약을 하나씩 꺼내 먹는 게 일반적이다. 하지만 최근 들어 해외에서도 파우치 포장이 더 편리하다는 인식이 확산되고 있다. 지금까지 특별히 이유가 있어서라기보다 그저 관행에 따라 약통을 통째로 줬던 것이기 때문에 파우치 포장에 대한 선호도가 확산되면 관행도 바뀔 것으로 본다.”▷오랜 세월을 거치며 굳어진 인식이 쉽게 바뀌지 않을 수 있는데.“그렇지 않다. 이미 변화의 조짐이 나타나고 있다. 서구권 일부 국가에 수출했는데 반응이 좋다. 유럽 최대 공장형 약국이 우리 회사의 ‘ATDPS-NSP’를 도입한 뒤 매우 만족하고 있다. ATDPS-NSP는 의약품을 자동 조제하고 올바르게 포장됐는지 검수까지 해주는 기기다. 이런 곳이 늘어나면 서구권에서도 파우치 자동 포장이 더 좋다는 인식이 점점 퍼질 것이다. 나중에는 이들 국가에서도 파우치 포장이 보편화될 것이다. 편리하고 경제적인데 마다할 이유가 없다.”▷해외 시장 상황은 어떤가.“1970년대까지는 일본이 의약품 조제 자동화 시장을 석권했다. 우리는 후발주자였다. 선두를 따라잡기 위해 사용자의 목소리에 귀를 기울여 꾸준히 기기를 개량했다. 예컨대 기기를 쓰다보면 내부에 약 가루가 쌓인다. 초창기에는 기기 분해가 안 돼 내부 청소가 어려웠다. 기기 내부를 청소할 수 있게 만들어달라는 요구가 있었다. 일본 업체들은 이런 요구에 귀기울이지 않았지만 우리는 이를 반영해 기기를 개량했다. 개량한 내용은 특허를 통해 보호했다. 이런 일이 반복되면서 고객들이 우리 제품을 더 찾게 됐다. 지금은 일본을 빼고는 제이브이엠이 세계 시장을 주도하고 있다. 일본 시장은 여전히 일본 업체들이 잡고 있다.”▷회사가 어려웠던 적은 없었나.“일본 경쟁사들이 2000년대 들어 위협을 느끼고 특허권 침해 소송을 많이 냈다. 2008년에는 글로벌 금융위기가 터지면서 ‘키코(KIKO) 사태’로 손해를 많이 입었다. 부채비율이 4000%를 넘기도 했다. 그러나 포기하지 않았다. 끊임없이 제품을 개량하며 시장의 문을 더 거세게 두드렸다. 그동안 우리 제품을 써보고 믿음을 갖게 된 병원과 약국의 신뢰도 도움이 됐다. 이런 정공법에 힘입어 회사는 다시 궤도에 올랐다. 유동성 위기가 해결됐다. 일본이 제기한 특허권 침해 소송에서도 전부 승소했다.”▷마약류 규제가 강화되는 추세다.“법 개정으로 지난해부터 국내에서 마약류를 다루는 병원·약국은 취급 과정을 모두 식품의약품안전처에 전산으로 보고해야 한다. 지금은 보고 누락에 대한 행정처분을 유예해주는 계도기간이다. 오는 6월이면 계도기간이 끝난다. 이때가 되면 제이브이엠의 의약품 관리 시스템 ‘인티팜’의 효용성이 더 커질 것이다. 이 시스템 아래서는 허가받지 않은 사람의 관련 의약품 접근이 원천 차단된다. 사후 추적관리도 용이하다. 큰 병원들은 이 시스템을 거의 다 도입했고 장기적으로는 개인병원으로도 확산될 것이다. 마약류 관리를 강화하는 흐름은 해외에서도 마찬가지다. 해외에서도 인티팜 수요가 커질 것이다.”▷최근 주력하는 연구개발(R&D) 분야는.“빅데이터와 딥러닝을 기기 고도화에 활용하고 있다. 예컨대 파우치 안에서 알약 두 알이 정확하게 겹쳐 있다고 가정해보자. 육안으로 살피면 파우치의 두께와 빛 반사 등 여러 정황을 참고해 이를 잡아낼 수 있다. 그러나 기계가 화면으로 검수하면 모르고 지나치기 쉽다. 알약이 파우치에 들어 있는 수백만 가지 상황을 딥러닝으로 학습시키면 기기의 판단력을 개선할 수 있다. 기기의 오(誤)조제 검수 판단력을 능숙한 약사 수준으로 올리는 게 목표다.”▷경영자로서 꼭 이루고 싶은 목표가 있다면.“제이브이엠은 후발주자로 시장에 뛰어들어 일본의 쟁쟁한 경쟁사를 다 물리쳤다. 기술력이 우수했던 덕분이고, 더 근본적으로는 기술 인재를 잘 키웠기 때문이다. 앞으로도 이런 기술 중시 전통을 잘 지켜나가고 더 강화하고 싶다. 내가 회사를 떠나도 이런 전통이 살아있도록 초석을 단단히 다질 것이다. 이런 인재 중심 철학이 모기업 한미약품의 진취적인 영업력과 결합하면 세계 시장을 장악하는 것도 꿈만은 아닐 것이다.”대구=양병훈 기자 hun@hankyung.com
제이브이엠을 창업한 김준호 부회장은 1988년 폐암 진단을 받고 약 10년간 투병생활을 했다. 다행히 치료가 잘돼 경영 일선에 복귀했다. 이 일을 계기로 김 부회장은 독실한 기독교 신자가 됐다. 동시에 사회공헌활동에도 적극적으로 나서기 시작했다. “죽을 뻔한 인생을 다시 살게 되면서 주위를 돌아보니 내가 해야 할 일들이 보였다”는 게 김 부회장의 얘기다.제이브이엠이 공을 들이는 대표적인 사회공헌 활동은 개발도상국에 초등학교를 지어주는 일이다. 1998년부터 중동, 아프리카, 동남아시아 등 개도국에 매년 1~2개의 학교를 지어주고 있다. 지금까지 학교를 지어준 나라는 8개국, 학교 수는 32개에 이른다. 베트남, 필리핀, 러시아 등에서는 부모를 잃은 어린이 등을 대상으로 기본적인 소양교육과 함께 고등교육 활동도 하고 있다. 국내에서는 소외된 어린이를 돕는 활동을 한다. 이 회사 임직원은 2005년부터 분기마다 고아원을 방문해 각종 봉사활동을 하고 있다. 크리스마스 시즌에는 산타클로스 복장을 하고 찾아가 깜짝 이벤트를 하는 등 아이들이 밝게 자랄 수 있도록 돕고 있다.제이브이엠은 본사가 있는 대구의 지역사회 발전과 지역민 복지에도 관심을 기울이고 있다. 대구세계육상선수권대회가 열렸던 2011년에는 가장 먼저 1억원의 후원금을 조직위원회에 냈다. 대구시가 주관하는 지역주민 대상 ‘사랑의 집수리 사업’에도 참여하고 있다. 저소득층의 주거 안정을 위해 낡은 주택 수리비용을 후원하는 사업이다. 해마다 겨울이면 임직원과 직원 가족이 독거 노인을 대상으로 연탄을 배달해주는 봉사활동도 펼친다.지역사회 봉사에만 그치지 않는다. 전체 직원의 3%를 장애인으로 고용하고 있다. 장애인 근로자 대부분은 장기근속자다. 단순 노무를 하는 기업이 아니라 첨단 기술을 영위하는 기업 가운데 장애인 근로자를 일정 비율 이상 고용한 곳은 많지 않다.이 과정에서 어려움도 있었다. 제이브이엠은 1988년 장애인 15명을 입사시켰다. 의도는 좋았지만 장애인이 제조 현장에서 할 수 있는 일이 제한적이라는 게 문제였다. 생산은 더뎌지고 공정 곳곳에서 불량이 생겼다. 그러나 김 부회장은 장애인과 더불어 살아야 한다는 굳은 믿음으로 물러서지 않았다. 비장애인 직원들을 적극적으로 설득했다. 꾸준히 노력한 끝에 점차 상황이 나아졌다. 장애인의 근무기간이 늘어나면서 숙련도가 높아져 불량률도 떨어졌다.대구=양병훈 기자 hun@hankyung.com
“인건비 절감에 매우 큰 도움이 됩니다. 이 기계가 없었다면 반나절 일하는 약사 한 명과 종일 일하는 일반 직원 한 명을 추가로 고용해야 했을 거예요. 지금은 혼자 일하지만 조제 자동화 시스템 덕분에 아무런 불편이 없습니다.”인천 논현동에서 조은약국을 운영하는 설광권 약사는 의약품 조제 자동화 시스템의 장점을 묻는 질문에 이렇게 말했다. 그는 4년 전 제이브이엠의 ‘ATDPS-DOC’를 구입해 약국에 들여놨다. 의약품을 기계의 저장공간에 넣어놓으면 입력된 조제 정보에 따라 약들을 조합해 낱개 포장한 뒤 출력해주는 장치다.설 약사는 “병원은 환자가 기다리고 있으면 의사가 순서대로 환자를 볼 수 있지만 약국은 그럴 수 없다”며 “즉흥적으로 질문이 들어오기 때문에 약을 수동으로 조제하고 있으면 응대에 소홀해지기 쉽다”고 말했다. 그는 “직원을 추가로 고용하지 않아도 소비자에게 복약 상담을 해줄 시간을 충분히 확보할 수 있다”며 “결과적으로 서비스의 질 향상으로 연결된다”고 설명했다.장점은 또 있다. 설 약사는 “약이 기기의 저장공간에서 낱개 포장지로 바로 들어가기 때문에 위생적”이라고 말했다. 의약품이 외부에 노출돼 오염될 가능성이 줄어들기 때문이다. ATDPS-DOC는 오(誤)조제 여부를 자동으로 확인하기 때문에 낱개 포장지 안에 1개 들어가야 할 알약이 2개 들어가는 등의 사고 위험도 낮출 수 있다.약사가 의약품에 의도치 않게 노출되는 일도 막는다. 설 약사는 “약국 바로 옆이 공단이어서 정형외과 약의 수요가 많은데 이런 약 가운데는 호르몬제도 있다”며 “이런 약은 손으로 만지면 성분이 피부로 흡수될 가능성이 있는데 자동화 기기를 사용하면 이를 막을 수 있다”고 말했다. 그는 “가루약 수요가 많아 호흡기로 약을 흡입하기 쉬운 소아과 인근 약국 등에서도 효용성이 높을 것”이라고 설명했다.양병훈 기자 hun@hankyung.com
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