교보증권은 15일 올해 증권업 환경은 녹록하지 않지만 투자은행(IB) 부문을 통한 성장과 수익개선 기대감이 높다고 분석했다. 투자의견은 비중확대(Overweight)를 유지했다.

김지영 교보증권 연구원은 "올해 증권업 환경은 어려울 것"이라며 "경기둔화로 인한 거래대금 감소로 위탁매매 수익개선이 쉽지 않고 금리 상승으로 자기매매와 부동산 프로젝트파이낸싱(PF)에 대한 우려가 존재하는 상황"이라고 말했다.

또한 "저성장과 장기 박스권에 따른 공모 주식형펀드의 잔고가 과거와 비교했을 때 낮아 자산관리 수입도 정체가 예상된다"며 "증권사 실적에 대한 불확실성이 커졌다"고 진단했다.

김 연구원은 "다만 증권사들이 IB와 상품판매, 자산관리 중심으로 수익구조를 변화하고 있다"고 짚었다

이어 "올해 증권사의 IB 수익은 견고한 수준을 이어갈 것"이라며 "대형 기업공개(IPO)에 따른 관련 수익 증가, 발행어음 등 증권사의 기업금융 기능 강화로 기업신용공여 확대, 영업용순자본비율(NCR)규제 완화로 투자여력 증가, 중소기업 특화 증권사 출현 등으로 성장이 기대되는 상황"이라고 설명했다.

이송렬 한경닷컴 기자 yisr0203@hankyung.com