홍콩 상장 앞둔 中 샤오미, IPO '흥행 참패'

신흥국 증시 부진 속 고평가 논란

공모주 청약 경쟁률 기대 이하
PER도 애플보다 훨씬 높아

오는 9일 홍콩 증시에 상장하는 중국 4위 스마트폰 제조업체 샤오미가 기업공개(IPO) 시장에서 예상 밖으로 흥행에 실패했다. 공모주 청약 경쟁률이 시장 예상보다 낮았을 뿐 아니라 일부 증권사에선 대규모 청약 철회가 이어졌다.

1일 홍콩 사우스차이나모닝포스트(SCMP)에 따르면 샤오미의 공모가는 주당 17홍콩달러(약 2414원)로 정해진 것으로 파악됐다. 공모희망가격인 17~22홍콩달러 중 하한선이다.

지난달 25~27일 14개 증권사를 통해 이뤄진 개인투자자 대상 공모주 청약 경쟁률은 3 대 1 정도에 불과했다. 당초 시장에선 경쟁률이 5 대 1~10 대 1에 달할 것으로 예상했지만 빗나갔다. 특히 지난 26일에는 두 개 증권 사에서 총 17억홍콩달러의 공모주 청약이 취소되기도 했다. 해외 투자자 반응도 신통치 않았다.

샤오미는 이번 IPO를 통해 약 21억8000만 주를 매각한 것으로 전해졌다. 이에 따라 IPO로 조달한 자금은 47억달러(약 5조2380억원)에 그칠 전망이다. 당초 목표로 잡은 61억달러에 크게 못 미친다. 샤오미의 기업 가치도 시장이 예상했던 1000억달러의 절반 수준인 540억달러에 머물 것으로 추산된다.

전문가들은 타이밍이 좋지 않은 영향이 컸다고 분석했다. 샤오미 상장은 미·중 통상 갈등으로 6월 들어 홍콩항셍지수가 6.5%가량 떨어진 상황에서 이뤄졌다.

하지만 샤오미의 높은 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)도 흥행 참패의 원인으로 지목됐다. 전문가들은 39~51배로 평가되는 샤오미의 예상 주가수익비율(PER)이 수익성 측면에서 세계 스마트폰업계 1위인 애플의 14.8배에 비해 지나치게 높다고 지적했다.

베이징=강동균 특파원 kdg@hankyung.com