[이슈 & 포인트] 우회상장 보완해 M&A 활성화를
사실 35만개가 넘는 비상장 중소기업들에 상장은 ‘죽음의 계곡’으로까지 불리는 험난한 여정이다. 최근 상장한 업체가 50여개에 불과하다는 사실은 비상장 중소기업이 겪는 암담한 현실을 그대로 보여준다. 많은 중소기업에 M&A가 단비와도 같은 수단일 수밖에 없는 이유다.
그럼에도 여전히 국내에서 M&A가 활성화되지 않는 이유에 대해 필자는 다음과 같은 생각을 해본다.
첫째, 이해 부족 상태에서 M&A를 아파트 거래쯤으로 생각하다 실패를 자초하는 경우가 많다. 둘째, M&A 진행시 채권자 종업원 등 이해관계자와의 공감과 소통을 등한시하는 경향이 있다. 셋째, M&A 절차는 상법 세법 등 관련 법규에 따른 복잡한 절차가 있음에도 스스로 알아서 해결하려 한다. 넷째, M&A에 대한 부정적인 인식이 팽배한 탓에 합리적 의사결정보다 감성적 정서에 의존하는 경향이 있다. 다섯째, 수익모델 수명이 다한 상장사의 경우 우량한 비상장 법인과 역합병(우회상장 포함)이 필요하나 그 요건이 매우 제한돼 있다.
이처럼 M&A는 어렵고도 인내가 필요한 작업이다. 필자 같은 전문가도 늘 긴장하며 본 업무를 수행할 만큼 고도의 전략이 필요하다. M&A가 활성화되기 위해서는 먼저 위와 같은 사항에 대한 인식부터 개선돼야 할 것이다. 무엇보다 미리미리 시간을 갖고 전략적으로 대응하는 것이 더 중요하다고 생각한다. 정부에서 인가한 중소·벤처기업 M&A지원센터 등 전문적인 컨설팅을 받는 것도 한 가지 방법이다. 물론 근본적으로는 투자자 보호 명분으로 만든 M&A 관련 규제를 보다 유연하게 할 필요가 있다. 주식시장을 활성화해 자연스러운 M&A를 유도하는 것도 절실하다. 이를 위해서는 기업공개(IPO)뿐만 아니라 아직까지는 부정적 인식이 적지 않은 우회상장 및 SPAC(기업인수목적회사) 상장에 대한 전향적 접근이 필요하다.
유상수 < 삼일회계법인 전무 >
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